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基金充電站丨再次認(rèn)識(shí)基金定投，從知道到相信

　　基金定投聚沙成塔的復(fù)利，似乎常常很難抵過(guò)我們眼前的擔(dān)憂和誘惑。

　　也許原因之一就是我們對(duì)基金定投還不足夠了解，定投的紀(jì)律投資策略對(duì)人性的挑戰(zhàn)太大，讓我們很難堅(jiān)持下去。

　　如果投資的本質(zhì)是認(rèn)知的變現(xiàn)，那么對(duì)基金定投的深入認(rèn)知就很有必要，如此才能消除投資基金定投過(guò)程中產(chǎn)生的預(yù)期差，讓定投沒(méi)有驚喜，“更像是看著油漆慢慢變干或看著小草緩慢生長(zhǎng)”。

　　因此，讓我們重新再認(rèn)識(shí)一次定投，從知道到相信。

　　基金定投和單筆投資，哪個(gè)更好？

　　基金定投和單筆投資相比，并沒(méi)有像我們想的那樣提高了投資的收益率和獲勝概率。

　　我們以偏股混合型基金指數(shù)（885001）為例，在區(qū)間2005年1月7日-2020年6月1日內(nèi)，任意時(shí)間開(kāi)始投資1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年、2年、3年、5年，比較每周定投和一次性投資的收益率和獲勝概率。

　　從投資收益率的角度來(lái)看，定投的平均收益率從1個(gè)月到5年都沒(méi)有跑贏一次性投資，隨著投資時(shí)間的拉長(zhǎng)，一次性投資和定投收益率的差距會(huì)越來(lái)越大。所以投資定投不應(yīng)對(duì)收益率有過(guò)高的預(yù)期，如果想提高收益率，一次性投資的效果會(huì)更好。

（不同投資周期下平均收益率表現(xiàn)）
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2005年1月7日-2020年6月1日，偏股混合基金指數(shù)，一次性投資為周度數(shù)據(jù)，定投每周一一次，任意時(shí)間開(kāi)始投資1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年、2年、3年、5年，數(shù)據(jù)僅供參考，結(jié)論依賴(lài)多種假設(shè)，不構(gòu)成投資建議，投資需謹(jǐn)慎。定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

（不同投資周期下正收益率占比）
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2005年1月7日-2020年6月1日，偏股混合基金指數(shù)，一次性投資為周度數(shù)據(jù)，定投每周一一次，任意時(shí)間開(kāi)始投資1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年、2年、3年、5年，數(shù)據(jù)僅供參考，結(jié)論依賴(lài)多種假設(shè)，不構(gòu)成投資建議，投資需謹(jǐn)慎。定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。
 

　　基金定投降低了投資波動(dòng)幅度

　　從收益率和正收益概率上來(lái)看，如果將時(shí)間周期拉長(zhǎng)，基金定投似乎都不如單筆投資，那為什么還要選擇定投呢？

　　一方面，選擇基金定投的投資者，一開(kāi)始可能拿不出一大筆錢(qián)來(lái)進(jìn)行單筆投資；另一方面，定投相較于一次性投資波動(dòng)幅度更小，帶給投資者的投資體驗(yàn)會(huì)更好。

　　下圖所示為不同投資周期下投資偏股混合基金指數(shù)，每周定投和一次性投資的虧損和盈利數(shù)量占比。從中可以看到，虧損大于10%的數(shù)量占比和盈利大于10%的數(shù)量占比，定投都明顯低于一次性投資，定投雖然沒(méi)有提高投資收益率，但卻降低了我們投資時(shí)的下跌幅度，讓投資者安全感會(huì)更高，更容易堅(jiān)持。

（不同投資周期下虧損大于10%數(shù)量占比）

（不同投資周期下盈利大于10%數(shù)量占比）
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2005年1月7日-2020年6月1日，偏股混合基金指數(shù)，每周定投。數(shù)據(jù)僅供參考，結(jié)論依賴(lài)多種假設(shè)，不構(gòu)成投資建議，投資需謹(jǐn)慎。定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

　　基金定投解決了投資擇時(shí)的難題

　　定投無(wú)需擇時(shí)，開(kāi)始定投的最好時(shí)間永遠(yuǎn)是“現(xiàn)在”。無(wú)論“現(xiàn)在”是在高點(diǎn)還是在低位，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看定投最終都會(huì)盈利。

　　牛市開(kāi)始的定投會(huì)盈利是因?yàn)槎ㄍ堕_(kāi)始之后市場(chǎng)的上漲。熊市開(kāi)始的定投會(huì)盈利，是因?yàn)槭袌?chǎng)下跌后最后都會(huì)迎來(lái)上漲，即微笑曲線。

　　為什么微笑曲線最終都會(huì)出現(xiàn)？這主要還是緣于市場(chǎng)周期：大漲之后必有大跌，大跌之后必有大漲。

　　股市波動(dòng)背后存在著因果關(guān)系如下圖所示。所以，上漲過(guò)程積蓄著下跌的能量，并最終導(dǎo)致下跌；下跌過(guò)程中繼續(xù)著上漲的能量，最終導(dǎo)致上漲。股市如海，永遠(yuǎn)是潮起潮落，微笑曲線可能遲到，但不會(huì)缺席。

當(dāng)然，在“先苦后甜”的市場(chǎng)進(jìn)行定投的效果會(huì)更好。

以下面圖表為例，我們分別在兩種市場(chǎng)背景下按周進(jìn)行定投，投資標(biāo)的都是上證綜指(000001)，一種是大家最想碰到的“理想定投計(jì)劃”，定投計(jì)劃開(kāi)啟后就迎來(lái)了一波牛市，時(shí)間區(qū)間是2014年3月12日到2015年6月12日，隨著市場(chǎng)的一路上漲，我們定投的賬戶(hù)收益也在不斷創(chuàng)出新高（每周一定投一次），最終定投收益5.54萬(wàn)元，定投收益率85.19%；第二種情況可能是我們最不想碰到的“煎熬定投計(jì)劃”，定投計(jì)劃開(kāi)啟后就迎來(lái)了長(zhǎng)達(dá)接近四年的熊市，一直不賺錢(qián)，最終等到了14年、15年的牛市，時(shí)間區(qū)間是2010年1月1日到2015年6月12日，結(jié)果可能會(huì)讓很多人大跌眼鏡，因?yàn)檫@個(gè)期間的定投投資收益是32.26萬(wàn)（每周一定投一次），定投收益率是115.64%。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源wind，標(biāo)的上證綜指，時(shí)間：2009.09.30—2015.09.30，以上測(cè)算僅代表上證綜指，不代表任意指數(shù)，每周一定投。數(shù)據(jù)僅供參考，結(jié)論依賴(lài)多種假設(shè)，不構(gòu)成投資建議，投資需謹(jǐn)慎。定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

　　“長(zhǎng)熊+牛市”的“煎熬定投計(jì)劃”，在定投收益、定投收益率上都戰(zhàn)勝了“牛市”市場(chǎng)下的“理想定投計(jì)劃”，為什么會(huì)這樣？

　　主要是源于兩方面，一是“長(zhǎng)熊+牛市”的市場(chǎng)，因?yàn)闀r(shí)間夠長(zhǎng)，在漫長(zhǎng)的熊市積累了足夠多的本金，相反“牛市”的市場(chǎng)時(shí)間太短，本金積累的太少；二是隨著長(zhǎng)熊市場(chǎng)不斷下跌，定投不斷的攤低了投資成本，進(jìn)而提高了整體的收益率空間，而“牛市”市場(chǎng)下的定投成本是不斷提高的?；谝陨蟽牲c(diǎn)，當(dāng)?shù)葋?lái)了牛市——進(jìn)入微笑曲線的右側(cè)之后，定投聚沙成塔的復(fù)利威力就充分發(fā)揮了出來(lái)。

　　定投其實(shí)是解決未來(lái)問(wèn)題比較好的方式之一，可以在不影響我們當(dāng)下生活的前提下，用很小的支出就有機(jī)會(huì)解決未來(lái)的諸多問(wèn)題。