港股通股票的信息披露和停牌、復牌及除牌
第一部分 信息披露
1、投資者如何獲得港股通股票的披露信息？
答：滬港通業(yè)務不改變現(xiàn)有滬港兩地市場監(jiān)管架構(gòu)和市場運行模式。其中，港股通股票的相關(guān)信息披露，直接適用聯(lián)交所上市公司信息披露的相關(guān)規(guī)定。
內(nèi)地投資者既可以通過登錄聯(lián)交所“披露易”網(wǎng)站獲取上市公司披露的信息，也可以通過上市公司自設(shè)的網(wǎng)站等途徑獲取。至于上市公司自設(shè)的網(wǎng)站電子地址，投資者可以通過查閱聯(lián)交所網(wǎng)站的“網(wǎng)上聯(lián)系”欄目獲取。
投資者比較關(guān)心的年報及半年報（香港市場稱為“中期報告”）等，投資者不僅可在“披露易”網(wǎng)站上查閱，還可以向上市公司索要中文或英文的電子和印刷版本的年報。
2、投資者如何從“披露易”網(wǎng)站查閱港股通股票以往發(fā)布的信息披露文件？
答：聯(lián)交所上市公司信息披露的文件包括以下幾類：公告及通告，通函，財務報表/環(huán)境、社會及管治資料，月報表等。通常，聯(lián)交所上市公司在發(fā)布年報前，會預先披露全年業(yè)績公告（屬于公告及通告的一類）。其中，投資者較為關(guān)注的公司主要經(jīng)營狀況、財務數(shù)據(jù)均會在全年業(yè)績公告中有所體現(xiàn)。
具體而言，投資者查詢上市公司公告的方式有以下幾種：
一是從“披露易”網(wǎng)站內(nèi)“上市公司公告”一欄內(nèi)選擇“進階搜尋”查詢上市公司的公告。具體操作時，投資者可在“現(xiàn)有上市證券”欄內(nèi)輸入股份代號或股份名稱（繁體字或英文），在“標題類別”中選擇“公告及通告”及“財務資料”，以查看該公司的董事會會議召開日期、業(yè)績公告內(nèi)容、股息分派詳情等。
二是在“披露易”網(wǎng)站上，從“發(fā)行人相關(guān)資料”欄目下的“董事會會議通知”及“證券持有人享有的權(quán)益(股息及其他)”查閱近期公司發(fā)布的有關(guān)資料。
三是登錄聯(lián)交所網(wǎng)站，在“中國證券市場網(wǎng)頁”欄目下的“上市公司”中搜尋上市公司曾發(fā)布的公告和派息紀錄等。
3、港股通股票的最新信息及公告何時會刊登在“披露易”網(wǎng)站？
答：根據(jù)規(guī)定，上市公司應當通過聯(lián)交所電子呈交系統(tǒng)“披露易”網(wǎng)站發(fā)布公告。該系統(tǒng)的操作時間為每個交易日上午6:00至晚上11:00，以及交易日之前的非交易日下午6:00至晚上8:00。
提示投資者關(guān)注，不同類型文件在“披露易”網(wǎng)站刊登的時間不盡相同：
一是公告及通告不得在正常交易日上午8:30至中午12:00或下午12:30至下午4:15期間，或者在圣誕節(jié)前夕、元旦前夕及農(nóng)歷新年前夕（不設(shè)午市交易時段）上午8:30至中午12:00的期間刊登。但是，海外監(jiān)管公告、沒有附帶意見的股價或成交量異動的澄清公告、沒有附帶意見的新聞報道或報告的澄清公告、短暫停牌或停牌公告這四項公告不受此約束，投資者可以及時了解。
二是股息及業(yè)績公告，一般應在正常交易日中午12時至12時30分、或下午4時15分收盤后公布。
三是例如“通函”及“年報”等其它類型的上市公司文件，在交易日上午6:00至晚上11:00期間、及在交易日之前的非交易日下午6:00至晚上8:00期間隨時刊登。
投資者在了解相關(guān)規(guī)定的前提下，就可以在“披露易”網(wǎng)站的“最新上市公司公告”欄中瀏覽公司發(fā)布的最新公告了。
4、在哪里可以查閱到聯(lián)交所上市公司股東及董事的名單？
答：如果投資者想查詢聯(lián)交所上市公司的股東名單，那么分兩種情況：一是持有該上市公司股票的投資者可以免費查詢存放于公司股份過戶處的股東名冊了解；二是未持有該公司股票的投資者可以在向股份過戶處繳付費用后，也可以查詢該股東名冊。
對于董事名單，投資者不僅可以在上市公司的年報或最近刊登的公告或通函中查看，也可到“披露易”網(wǎng)站上“發(fā)行人相關(guān)資料”下的“董事名單”欄目下載，或者按照股份代號、上市公司名稱或董事名稱查找。
提示內(nèi)地投資者注意的是，當您在查閱聯(lián)交所上市公司的股東名單時，可能會發(fā)現(xiàn)不少上市公司的大股東名單中有這樣一家機構(gòu)：香港中央結(jié)算(代理人)有限公司。其實，這家公司并非大型公募基金或其他機構(gòu)，而是香港證券市場特有的一種制度安排。目前，在香港市場，有超過七成的股票（按股數(shù)計算）均存放在香港交易所旗下的中央結(jié)算及交收系統(tǒng)（CCASS）內(nèi)，這些股份都是以香港交易所集團全資附屬成員機構(gòu) —“香港中央結(jié)算 (代理人)有限公司”的名義登記在冊的。因此，投資者可以在部分香港上市公司的股東名冊上看到，“香港中央結(jié)算 (代理人) 有限公司”都是其中一名大股東。
此外，投資者也可以查詢“香港中央結(jié)算（代理人）有限公司”這名“大股東”背后的其他相關(guān)股東信息。聯(lián)交所于2008年4月28日增設(shè)了“CCASS網(wǎng)上股權(quán)披露服務”。投資者只要在“披露易”網(wǎng)站上“中央結(jié)算系統(tǒng)持股紀錄查詢服務”欄中輸入所查詢的上市公司股份代號及日期，即可查看過去一年內(nèi)任何指定日期的每名CCASS的參與者，以及愿意披露的投資者賬戶持有人所持有的香港上市公司的持股量。
持有某聯(lián)交所上市公司5%或以上股權(quán)的投資者即是大股東，而大股東無論出售或購入公司股份時，只要其股權(quán)變動時跨越了某個整數(shù)百分點（例如，某上市公司大股東原本持股占比為5.8%，后來購入股份后使其持股占比增加至6.2%，也就是跨越6%這個整數(shù)百分點），就應當在3個工作日內(nèi)通過聯(lián)交所告知市場。此外，上市公司的董事或最高行政人員也應當披露其持有的上市公司權(quán)益。投資者如果想了解這方面的資料，可以查閱“披露易”網(wǎng)站“股權(quán)披露”欄目下的“披露權(quán)益”部分了解。
第二部分 停牌、復牌及除牌
1、港股通股票是否會在交易時段因為股價波動而突然暫停交易？
答：盡管聯(lián)交所市場沒有漲跌停板制度，但仍有一套關(guān)于股價及成交量波動的市場監(jiān)察機制。
如果聯(lián)交所通過市場監(jiān)察察覺到上市發(fā)行人的股價或成交量出現(xiàn)異常波動，或媒體刊登了可能影響上市公司股價或交易的報道，或者市場出現(xiàn)了相關(guān)傳聞，那么為了維持市場的公平有序，聯(lián)交所會聯(lián)系上市公司。上市公司必須立即對此作出回應，并履行《上市規(guī)則》中規(guī)定的持續(xù)披露義務，及時公布避免其股票出現(xiàn)虛假的相關(guān)資料，或者根據(jù)《證券及期貨條例》第XIVA部規(guī)定應當予以披露的任何內(nèi)幕消息，并確保這些資料能夠公平發(fā)布。上市公司如果不知道有任何事宜或者發(fā)展會導致、或者可能導致其股價或成交量出現(xiàn)異常波動，那么應當盡快通過“披露易”及其網(wǎng)站刊發(fā)公告說明該情況。上市公司及時刊發(fā)了有關(guān)公告，則無需短暫停牌或停牌。
如果情況需要，例如發(fā)現(xiàn)或懷疑有關(guān)股價或成交量的異動是由于泄露了某些根據(jù)《證券及期貨條例》第XIVA部規(guī)定應予披露的內(nèi)幕消息所致，那么上市公司應當立即公布相關(guān)資料或者根據(jù)《證券及期貨條例》第XIVA部須披露的任何內(nèi)幕消息。否則，上市公司股票可能被聯(lián)交所短暫停牌或停牌，待公告發(fā)出后再恢復交易。
有關(guān)上市公司“股價或成交量異動”，是指一家上市公司的股價及/或成交量出現(xiàn)了沒有明顯原因的異常表現(xiàn)。例如，大市下跌，但公司股價卻大幅上漲，或者成交量突然大幅增加。至于股價或成交量的波動幅度是否屬于“異?！?，則由聯(lián)交所參照有關(guān)股票的過往表現(xiàn)，或該股票所屬行業(yè)的其它股票的表現(xiàn)，以及大市的整體情況等作出判斷。
2、聯(lián)交所會主動將上市公司股票停牌或除牌嗎？
答：聯(lián)交所在其認為適當?shù)那闆r及條件下可能會指令上市公司的股票短暫停牌、停牌或除牌。具體情況如：發(fā)行人（即上市公司）未能遵守《上市規(guī)則》的規(guī)定，且情況嚴重；發(fā)行人股票的公眾持股量不足；發(fā)行人進行的業(yè)務活動或擁有的資產(chǎn)不足以保持其證券繼續(xù)上市；發(fā)行人或其業(yè)務不再適宜上市。
對于主板上市公司而言，如果其停牌已經(jīng)持續(xù)很長一段時間，但未采取足夠行動以爭取公司股票復牌，那么可能會導致除牌，即公司股票被摘牌。
其一，聯(lián)交所可以根據(jù)主板《上市規(guī)則》第17項應用指引規(guī)定的程序?qū)⒊霈F(xiàn)嚴重財務困難及/或未能維持足夠業(yè)務運作下長期停牌的主板公司除牌。如果該上市公司的證券已停牌6個月或以上且又未能符合有關(guān)主板《上市規(guī)則》的規(guī)定，那么聯(lián)交所將決定該公司是否需要進入除牌程序的第二階段。進入該階段的上市公司將有6個月的時間向聯(lián)交所提交可行的復牌建議。如果上市公司未能在限期內(nèi)提交可行的復牌建議，那么將會進入除牌程序的第三階段。進入第三階段除牌程序后，上市公司將有最后6個月向聯(lián)交所提交可行的復牌建議。若發(fā)行人在該階段屆滿時仍未能提交可行的復牌建議，上市公司的上市地位將會被取消，即被除牌。
其二，如果公司涉及被監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查、存在會計失當、未能刊發(fā)財務業(yè)績或內(nèi)部監(jiān)控嚴重不足等情形，以致于根據(jù)《上市規(guī)則》規(guī)定而停牌的，那么為維持市場公平有序及信息公開，該上市公司也將被停牌。
其三，聯(lián)交所還可以根據(jù)主板《上市規(guī)則》第6.10條規(guī)定將主板公司除牌。諸如，聯(lián)交所認為該主板公司或其業(yè)務不再適合上市，那么聯(lián)交所將刊登公告，公布該公司的名稱，并列出限期，以便該公司在限期內(nèi)對導致其不適合上市的事項作出補救。
諸如，除主板《上市規(guī)則》第21章所界定的“投資公司”及主要或僅從事證券經(jīng)紀業(yè)務的上市公司，無論是主板公司或創(chuàng)業(yè)板公司，如果公司全部或大部分的資產(chǎn)為現(xiàn)金或短期證券，那么聯(lián)交所將視為其不適合上市并將其停牌。在停牌期間，如果該公司經(jīng)營有一項適合上市的業(yè)務，那么可向聯(lián)交所申請復牌。聯(lián)交所會將其復牌申請視為新申請人提出的上市申請?zhí)幚?。如果在此情形下公司停牌持續(xù)超過12個月，或者在任何聯(lián)交所認為有需要的其它情況下，聯(lián)交所都有權(quán)取消該公司的上市資格。
3、港股通股票停牌后，復牌的流程是怎樣的？
答：根據(jù)聯(lián)交所《上市規(guī)則》規(guī)定，上市公司股票應當盡可能持續(xù)交易，因此，暫停交易只是處理潛在及實際出現(xiàn)的市場特殊情況的手段，即使必須停牌，那么停牌的時間也應盡可能縮短。
如果公司被聯(lián)交所停牌，那么上市公司應向市場發(fā)出簡短公告解釋停牌的原因，以增加市場透明度。聯(lián)交所也會在停牌期間與上市公司保持持續(xù)聯(lián)絡，并要求上市公司在股票復牌前發(fā)出公告。
具體的復牌程序?qū)⒁暻闆r而定，聯(lián)交所保留附加其認為適當?shù)臈l件的權(quán)力。一般情況下，當上市發(fā)行人發(fā)出適當?shù)墓婧?，或當初要求其短暫停牌或停牌的具體理由不再適用時，聯(lián)交所即會讓公司復牌；在其他情況下，短暫停牌或停牌將持續(xù)至發(fā)行人符合所有有關(guān)復牌的規(guī)定為止。
4、聯(lián)交所上市公司發(fā)布澄清公告后，是否隨即恢復交易？
答：聯(lián)交所上市公司在公布了避免其股票出現(xiàn)虛假市場的任何資料或內(nèi)幕消息之后，可在接下來的交易時段開始時恢復交易。相關(guān)公告應具備充足資料，以使得有關(guān)股票在公平及市場已廣泛知曉相關(guān)信息的情況下恢復交易。
5、投資者如何處理其持有的已停牌聯(lián)交所上市公司的股票？
答：公司股票被聯(lián)交所短暫停牌或停牌后，在停牌期間，投資者暫時不能再買賣。如果投資者持有該股票，那么應當密切留意上市公司通過“披露易”網(wǎng)站發(fā)布的最新公告，了解公司股票恢復交易的信息。如果主板及創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng)被停牌3個月或以上，那么投資者可以通過“披露易”網(wǎng)站，在“發(fā)行人相關(guān)資料”欄目內(nèi)查閱“有關(guān)長時間停牌公司之報告”，了解該上市公司的每月報告。
