百問(wèn)百答（知識(shí)篇之保本基金）
問(wèn)：什么是保本基金？
答：保本基金是指通過(guò)采用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)，保證投資者的目標(biāo)是在鎖定下跌風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)有機(jī)會(huì)獲得潛在的高回報(bào)。在基金產(chǎn)品的一個(gè)保本周期內(nèi)，投資者可以拿回原始投入本金，但若提前贖回，將不享受優(yōu)待。這類(lèi)基金對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較弱的投資者或是在未來(lái)股市走勢(shì)不確定的情形下，是一個(gè)很好的投資品種，既可以保障所投資本金的安全，又可以參與股市上漲的獲利，具有其特定的優(yōu)勢(shì)。如果不考慮通脹壓力的話(huà)，保本基金如有引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)機(jī)制，則基本上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。
問(wèn)：保本基金有哪些特點(diǎn)？
答：保本基金是一種風(fēng)險(xiǎn)很低的基金品種，在所有現(xiàn)有的基金產(chǎn)品中，保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)最低，因?yàn)楸１净鸨Ｕ狭送顿Y者持有基金到期能夠獲得本金保證。具體來(lái)看，保本基金具有以下特點(diǎn)：
1、本金保障
由于保本基金的核心特點(diǎn)就是在投資者持有基金到期時(shí)可以獲得本金保證，因此，投資者投資于保本基金就可以使本金免受損失。在風(fēng)險(xiǎn)特性上，保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)明顯低于其他基金品種，特別適合于那些不能承受本金受損，但又希望能夠在一定程度上參與證券市場(chǎng)投資的投資人。
2、半封閉性
保本基金都會(huì)規(guī)定一個(gè)保本期，基金持有人只有持有該保本基金到期，才能獲得保本的保證；保本期內(nèi)贖回則不會(huì)獲得保本保證，投資者不僅要自己承擔(dān)基金波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而且還可能要支付較高的贖回費(fèi)用。另外，保本期內(nèi)一般不接受基金的申購(gòu)。這種半封閉性使得保本基金較適合于以中長(zhǎng)期投資為目標(biāo)的投資人。
3、增值潛力
保本基金在保證投資者本金安全的同時(shí)，通過(guò)股票或各種金融衍生產(chǎn)品的投資分享證券市場(chǎng)的收益。
問(wèn)：保本基金如何控制風(fēng)險(xiǎn)？
答：保本基金投資風(fēng)險(xiǎn)的三個(gè)方面則已通過(guò)精細(xì)的測(cè)算和嚴(yán)密的制度安排得到控制。
1、保本基金設(shè)定了有效的平倉(cāng)線，若股票投資部分能以一定范圍內(nèi)的沖擊成本及時(shí)平倉(cāng)，則不會(huì)出現(xiàn)賠付。同時(shí)，考慮到如果連續(xù)出現(xiàn)大盤(pán)無(wú)流動(dòng)性跌幅的情況，保本基金在日常運(yùn)作的時(shí)候會(huì)有專(zhuān)門(mén)人員每日進(jìn)行測(cè)算，保留出足夠的安全空間以防范此類(lèi)危險(xiǎn)。極端情況下，基金公司會(huì)以收取的管理費(fèi)進(jìn)行貼補(bǔ)。
2、基金管理公司可通過(guò)較高的贖回費(fèi)率（提前贖回的解約罰金）來(lái)控制投資者的資金流動(dòng)頻率的進(jìn)出，其中一部分將會(huì)返回基金資產(chǎn)彌補(bǔ)沖擊成本。在市場(chǎng)波動(dòng)不大的情況下，費(fèi)率的調(diào)控力度將比較有效；但在市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)而導(dǎo)致投資者心理恐慌的情況下，費(fèi)率調(diào)控的力度將大大降低。
3、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控管理的制度安排和執(zhí)行是杜絕保本基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的核心部分。風(fēng)險(xiǎn)控制一般主要由風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控人員完成。多重監(jiān)控防火墻的安全設(shè)計(jì)將有效保證保本投資機(jī)制的順利運(yùn)行。
問(wèn)：保本基金的費(fèi)率結(jié)構(gòu)如何？
答：當(dāng)前中國(guó)國(guó)內(nèi)的保本基金認(rèn)購(gòu)費(fèi)率不高于1%，保本期內(nèi)的贖回費(fèi)隨持有期的延長(zhǎng)而減少，如持有到期則贖回費(fèi)為0；保本基金的管理費(fèi)率為1.2%，托管費(fèi)為0.2%，低于主動(dòng)管理的股票型基金，略高于債券型基金。
問(wèn)：保本基金是運(yùn)用什么方法保證投資人本金安全并獲取收益的？
答：保本基金經(jīng)常使用一種動(dòng)態(tài)投資組合保險(xiǎn)技術(shù)（CPPI）實(shí)現(xiàn)保本，這種技術(shù)的基本思路是將大部分資產(chǎn)（保險(xiǎn)底線）投入固定收益證券，以保證保本周期到期時(shí)能收回本金；同時(shí)將剩余的小部分資金（安全墊）乘以一個(gè)放大倍數(shù)投入股票市場(chǎng)，以博取股票市場(chǎng)的高收益。這樣，如果股票市場(chǎng)上漲，CPPI按照放大倍數(shù)計(jì)算出的投資股票市場(chǎng)的資金會(huì)增加，從而增加基金的投資收益；相反，當(dāng)股票市場(chǎng)下降時(shí)，CPPI計(jì)算出的投資于股票市場(chǎng)的資金量會(huì)減少，基金會(huì)將一部分資金從股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)移至風(fēng)險(xiǎn)較小的債券市場(chǎng)，從而規(guī)避了股票市場(chǎng)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，保證基金總資產(chǎn)不低于事先確定的安全底線。
除了在投資過(guò)程中使用保本技術(shù)外，一般保本基金有信用良好的保證人。基金持有人在認(rèn)購(gòu)期購(gòu)買(mǎi)并持有到期，如可贖回金額加上保本期間的累計(jì)分紅金額低于其投資金額，保證人應(yīng)保證向持有人承擔(dān)上述差額部分的償付；但如基金持有人未持有到期而贖回的，則贖回部分不適用此擔(dān)保條款。
問(wèn)：保本基金適合怎樣類(lèi)型的投資者？
答：主要適合于不愿意因?yàn)楣墒胁▌?dòng)而損失投資本金，又不愿意只存入銀行而錯(cuò)失股市上漲的機(jī)會(huì)，則可能做到兩全其美，也就是既保護(hù)投資本金，同時(shí)也可以保證不至于喪失股市上漲帶來(lái)的增值潛力，就可以選擇購(gòu)買(mǎi)保本基金。
問(wèn)：選擇保本基金要注意哪些方面？
答：選擇保本基金需要注意的方面如下：
1、基金的期限
各個(gè)基金的保本期限不同，有的是兩年，有的是三年，甚至更長(zhǎng)。但是在中國(guó)主要是以?xún)赡旰腿隇橹鳌?/font>
2、保本的比例
在中國(guó)現(xiàn)在基本上百分之百，但是在國(guó)際市場(chǎng)上保本率還是有所差異的。
3、資產(chǎn)的配置
保本基金都分兩個(gè)部分，股票和債券。對(duì)于不同的保本基金二者之間的匹配是會(huì)有不同。
4、投資內(nèi)容
基金公司投資股市的具體板塊、行業(yè)，這也會(huì)直接影響到增值潛力的大小。
5、管理方式
有的是比較短期的每一個(gè)月或者每三個(gè)月調(diào)整一次，有的是一年調(diào)整一次。所以從保本基金的管理方式上來(lái)講也是有所不同。
6、擔(dān)保機(jī)構(gòu)
一般來(lái)說(shuō)，不同的保本基金有不同的券商或者銀行來(lái)做擔(dān)保機(jī)構(gòu)。
