易方達(dá)基金：歐美強(qiáng)勢復(fù)蘇啟動分散配置價值 QDII消費主題基金走強(qiáng)
近日歐美股市走出量寬負(fù)面?zhèn)餮杂绊懺俣茸邚?qiáng)，3月5、6日，道瓊斯指數(shù)連續(xù)兩日收盤創(chuàng)下歷史新高，全線收復(fù)金融危機(jī)失地。對比A股來看，在美國房市不斷復(fù)蘇和消費數(shù)據(jù)良好的形勢下美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇趨勢明顯，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)弱的不確定性增大，政策尚未明朗，后市有待觀察。易方達(dá)基金認(rèn)為，對國內(nèi)投資者而言，QDII基金在今年顯示出一定的配置價值。
根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月6日，投資于歐美市場的指數(shù)型QDII基金今年以來平均收益率為6.13%，A股股票指數(shù)型基金平均收益率為6.10%。QDII基金中，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的消費類主題基金表現(xiàn)較為突出。2013年發(fā)達(dá)國家股票市場投資有較多機(jī)會：首先，美國投資級債券市場規(guī)模已達(dá)歷史新高，投資回報達(dá)歷史新低，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，市場環(huán)境不斷改善投資風(fēng)險偏好進(jìn)一步提升下大量資金正從債券市場涌入股票市場，按照國際機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置比例，大部分資金將流向歐美市場；其次，2013年的主題已從之前的美聯(lián)儲和歐央行的貨幣寬松轉(zhuǎn)向其他大經(jīng)濟(jì)體（例如日本，英國，澳大利亞等）的貨幣貶值進(jìn)程中，其目的是為了刺激本國的經(jīng)濟(jì)增長，從而造成全球的流動性再次抬升，通脹預(yù)期將會隨之而高企。海外股票市場會受益于這一輪流動性的再次泛濫，QDII基金會有比較好的投資機(jī)會。歷史業(yè)績表明，高端消費品行業(yè)所具有的高盈利、高增長和抗通脹等獨特行業(yè)特性使其在這樣的市場環(huán)境下表現(xiàn)更為突出。
國金證券近期報告指出，標(biāo)普全球高端消費品指數(shù)悉數(shù)網(wǎng)羅歐美市場領(lǐng)先的奢侈品消費品牌，權(quán)重較大的行業(yè)板塊包括服裝服飾及奢侈品（33.33%）、釀酒與葡萄酒商（17.44%）、汽車、鞋類等，其中大部分品牌具有高毛利率和高股本回報率的特點，從成長性角度看，相較于成熟市場和新興市場平均水平具有估值的優(yōu)勢。
長期來看，以“金磚四國”為代表的新興市場的財富效應(yīng)所引發(fā)的“消費升級”，將使高端消費市場獲長期支撐。歷史數(shù)據(jù)顯示，在沒有系統(tǒng)性風(fēng)險的情況下，高端消費品行業(yè)通常有著很高的2位數(shù)增長，歷來是一個高增長行業(yè)。從資產(chǎn)配置角度看，高端消費品本身具有高品牌附加值，溢價空間很大，可以靠持續(xù)漲價保持品牌地位和高利潤，具備較強(qiáng)的競爭壁壘，有“護(hù)城河”之稱，是對抗通脹的良好投資品種。
2013-03-13
