百問百答（創(chuàng)新產品篇之黃金ETF）
問：什么是黃金ETF？
答：根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《黃金交易型開放式證券投資基金暫行規(guī)定》，黃金ETF是指將絕大部分基金財產投資于上海黃金交易所掛盤交易的黃金品種，緊密跟蹤黃金價格，使用黃金品種組合或基金合同約定的方式進行申購贖回，并在證券交易所上市交易的開放式基金。
問：我國目前有上市交易的黃金ETF嗎？
答：截至2013.1.31，我國還沒有黃金ETF。
不過，已有國泰、華安、易方達和博時4家基金公司上報了黃金ETF。
問：我國黃金ETF的投資標的是什么？
答：根據(jù)《黃金交易型開放式證券投資基金暫行規(guī)定》，黃金ETF可以投資于上海黃金交易所掛盤交易的黃金現(xiàn)貨合約，以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其他品種。其中，持有的黃金現(xiàn)貨合約的價值不得低于基金資產的90%。
問：全球市場黃金ETF的發(fā)展情況如何？
答：截至2012年7月底，全球各類黃金ETF產品數(shù)量超過240只，資產規(guī)模超過1400億美元，最大的SPDR黃金ETF規(guī)模超過600億美元，持有黃金超過1000噸。
問：黃金ETF的套利原理是什么？
答：黃金ETF可能會出現(xiàn)兩種套利模式——
第一種是瞬時套利原理：由于一二級市場同時存在，黃金ETF的交易價格和份額凈值存在偏差。當交易價格與份額凈值的偏差大于交易成本時，就出現(xiàn)了瞬時套利機會。
第二種是期現(xiàn)套利原理：理論上，黃金ETF價格是黃金目前的價格，黃金期貨合約價格是黃金未來的價格。根據(jù)同一價格原理，兩者差距應該等于黃金現(xiàn)貨的持有成本。也就是說，隨著黃金期貨到期交割日的臨近，黃金期貨價格與黃金ETF價格具有強制收斂特性。當兩者價格的基差與黃金持有成本出現(xiàn)較大偏差時，就可能出現(xiàn)期現(xiàn)套利機會。
