國泰基金：激蕩三十年，國九條傳遞哪些信號？
4月12日，《國務院關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》）正式發(fā)布。這是中國資本市場的第三個“國九條”，也是繼2004年、2014年兩版“國九條”之后，國務院再次出臺的資本市場指導性文件。
從1990年到2024年，中國資本市場激蕩三十余年，歷次“國九條”都扮演著提綱挈領(lǐng)的角色，雖然在不同時代背景下承載著不同的任務使命，但均是致力于解決資本市場核心問題，引領(lǐng)市場健康發(fā)展。
當前正值我國建設(shè)金融強國的關(guān)鍵時期，時隔10年新“國九條”的發(fā)布，從投資者保護、上市公司質(zhì)量、行業(yè)機構(gòu)發(fā)展、監(jiān)管能力和治理體系建設(shè)等方面，描繪出一幅中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展的路線圖。
那么，新“國九條”與前兩版“國九條”有何區(qū)別？該怎樣解讀？
與前兩版有何區(qū)別？
自千禧年以來，國務院每隔10年時間就會出臺一次“國九條”，為資本市場“量身”打造政策指引。
2004年1月31日，國務院發(fā)布A股歷史上首個具有劃時代意義的“國九條”——《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，針對當時懸而未決的“流通股”問題，核心直指擴大直接融資、積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題。
2014年5月9日，第二個“國九條”——《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》重磅出爐，核心是擴大市場雙向開放、鼓勵并購重組、混合所有制、放松私募發(fā)行審批，提出了一系列旨在完善金融架構(gòu)的措施，促進直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展，為此后的注冊制打下基礎(chǔ)。
此次出臺的第三個“國九條”名為《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，在九個部分的意見中，“嚴”、“高質(zhì)量”、“發(fā)展”、“監(jiān)管”等詞匯出現(xiàn)的頻率頗高。
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