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匯添富基金：投資央企，正值風起

來源：匯添富基金

匯添富基金：投資央企，正值風起

——中證國新央企股東回報指數(shù)解讀

　　要說市場最近的幾大熱詞，“央企”一定是其中一個。其實早在去年四季度，央企相關(guān)指數(shù)就已蓄勢待發(fā)——

　　2022年10月20日，中證指數(shù)公司和中國國新旗下國新投資有限公司聯(lián)合開發(fā)的“中證國新央企科技引領(lǐng)指數(shù)”“中證國新央企現(xiàn)代能源指數(shù)”和“中證國新央企股東回報指數(shù)”的發(fā)布安排正式公布。3條指數(shù)從不同維度反映實體央企的投資價值，形成差異化定位，以滿足不同資產(chǎn)配置目標的投資需求。

　　為什么要在這個階段發(fā)布這樣的指數(shù)？我們?nèi)绾巫プ∑渲袡C會？

　　解答以上問題，我們需要尋根溯源，弄清幾個關(guān)鍵點——

　　首先，央企的戰(zhàn)略地位是什么？

　?。ù颂幬覀兌x“央企”為屬于國資委央企名錄，及實際人為國務(wù)院國資委的企業(yè)）

　　數(shù)據(jù)顯示，目前A股共有國資委實控370余家央企上市公司（數(shù)據(jù)來源：wind, 截至2023/3/14），市值占比超28%（數(shù)據(jù)來源：wind,截至2023/3/14），是境內(nèi)資本市場上的重要組成部分，而這些公司主要集中在國防軍工、能源化工、電子通信等關(guān)系國計民生的實體行業(yè)，并且以各行業(yè)的大市值龍頭公司為主，在國民經(jīng)濟中占據(jù)核心地位。

　　雖然央企是國民經(jīng)濟的核心，但是當前資本市場中對央企相關(guān)指數(shù)仍然相對較少，對央企的指數(shù)投資也有待進一步發(fā)掘。我們來看幾個數(shù)字：

　　1、在市場上1560只權(quán)益類指數(shù)中，當前僅13只是央企類指數(shù)；

　　2、共1267只權(quán)益指數(shù)基金，合計規(guī)模1.6萬億，僅14只是央企類指數(shù)基金，而其規(guī)模為211.1億元。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023-02-28；注：權(quán)益類指數(shù)統(tǒng)計范圍為中證指數(shù)

　　由此可見，當前央企相關(guān)指數(shù)存在較大的開發(fā)空間，指數(shù)化投資亟需加強?；氐揭婚_始，去年四季度發(fā)布的中證國新央企科技引領(lǐng)指數(shù)”“中證國新央企現(xiàn)代能源指數(shù)”和“中證國新央企股東回報指數(shù)”，是繼中證國新央企綜合指數(shù)之后，“1+N”系列央企指數(shù)的首批主題指數(shù)，能從不同維度反應(yīng)央企的戰(zhàn)略價值和投資價值。

　　不難判斷，央企指數(shù)體系正不斷完善，相關(guān)ETF產(chǎn)品的設(shè)立也將為投資者布局優(yōu)質(zhì)央企提供更便捷、多元的渠道。

　　這三個指數(shù)里，重點為大家講解一下中證國新央企股東回報指數(shù)，和它的幾個特征。

　　——首先，這個指數(shù)主要追蹤較為穩(wěn)定的資產(chǎn)，是全市場首只同時納入了分紅和回購的高股息策略指數(shù)——也就是說，它選取了現(xiàn)金分紅或回購比率高、具有一定規(guī)模及流動性的50只央企上市公司證券作為指數(shù)樣本，能夠反映具有高分紅特征的代表性央企整體表現(xiàn)。

　　從兩個指標，我們就能看到看出這個指數(shù)“有點東西”——

　　指數(shù)盈利質(zhì)量較好：近5年以來，央企股東回報指數(shù)ROE穩(wěn)定保持在8%以上，體現(xiàn)出較好的盈利質(zhì)量；

　　成份股分紅水平高：央企股東回報指數(shù)的股息率遠超過滬深300等其他指數(shù)：

　　其次，這個指數(shù)覆蓋了各個行業(yè)的高分紅央企，且行業(yè)分布也比較均衡：

　　說了這么多，那這只指數(shù)的歷史表現(xiàn)如何呢？Wind數(shù)據(jù)顯示， 2017年以來，央企股東回報全收益累計上漲63.81%，五年來超越滬深300全收益24.31%（數(shù)據(jù)來源：wind,截至2023/2/28），凸顯了長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)良的特征：

　　——這只指數(shù)還有一個顯著的特點，即在熊市時，平均beta為0.39。簡單來說，就是指市場大環(huán)境、行情不好時，股東回報指數(shù)反而有可能有逆市的較好表現(xiàn)，風險較低；在下跌環(huán)境中，通過配置股東回報指數(shù)還或有對沖平抑組合波動的“功效”。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，招商證券《挖掘央企價值線，布局發(fā)展“排頭兵”》

　　近日，匯添富基金也將上報一只追蹤中證國新央企股東回報指數(shù)的產(chǎn)品，投資者不妨保持關(guān)注發(fā)行信息，把握后市布局良機~

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經(jīng)發(fā)布機構(gòu)事前書面許可前提下，不得以任何形式轉(zhuǎn)發(fā)。所涉相關(guān)研究報告觀點或意見僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應(yīng)自行審慎閱讀或參考相關(guān)觀點意見。