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海富通基金總經(jīng)理任志強(qiáng)做客“北大匯豐金融前沿講堂”

談基金業(yè)未來變局之思考

　　4月25日晚，應(yīng)巴曙松教授邀請(qǐng)，海富通基金管理有限公司董事、總經(jīng)理任志強(qiáng)先生做客“北大匯豐金融前沿講堂”，為大家?guī)碇黝}為《基金業(yè)未來變局之思考》的精彩講座。

　　北京大學(xué)匯豐金融研究院秘書長(zhǎng)、北京大學(xué)匯豐商學(xué)院公關(guān)媒體辦公室主任、經(jīng)濟(jì)金融網(wǎng)主編本力老師代表北京大學(xué)匯豐金融研究院致辭，并為大家介紹講座嘉賓任志強(qiáng)先生。任志強(qiáng)先生現(xiàn)任海富通基金管理有限公司董事、總經(jīng)理，曾在上海市外高橋保稅區(qū)開發(fā)（控股）公司期貨部、南方證券、華寶信托、華寶興業(yè)基金等金融機(jī)構(gòu)工作，履歷豐富，在證券、期貨、信托、基金等行業(yè)均有從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

 
　　本力老師致辭并介紹任志強(qiáng)先生

　　講座中，任志強(qiáng)先生分別從中國(guó)基金業(yè)發(fā)展歷史、面臨的問題與挑戰(zhàn)、未來發(fā)展機(jī)遇和基金公司發(fā)展關(guān)鍵四個(gè)維度，對(duì)中國(guó)基金業(yè)展開了深入而詳實(shí)的介紹與分析。

 
　　任志強(qiáng)先生分析中國(guó)基金業(yè)面臨的問題與挑戰(zhàn)

　　任志強(qiáng)先生首先回顧了中國(guó)基金業(yè)從無到有發(fā)展壯大的歷程。任志強(qiáng)先生用時(shí)間軸對(duì)中國(guó)基金業(yè)發(fā)展的大事記進(jìn)行了梳理，并且用詳實(shí)的數(shù)據(jù)說明了無論是基金公司、基金的數(shù)量，還是基金持有人戶數(shù)、基金業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模，都呈現(xiàn)出了快速發(fā)展的趨勢(shì)。任志強(qiáng)先生指出，截止2019年3月，我國(guó)公募基金總規(guī)模已近14萬億元，復(fù)合年化增長(zhǎng)率超過30%。從1998年到2018年，公募基金累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額超過2萬億元。任志強(qiáng)先生也談到公募基金在產(chǎn)品方面的創(chuàng)新并將其歸納為四大類，即投資標(biāo)的創(chuàng)新、交易模式創(chuàng)新、投資策略創(chuàng)新、產(chǎn)品運(yùn)作創(chuàng)新。

　　隨后，任志強(qiáng)先生分析了中國(guó)基金業(yè)面臨的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、發(fā)展結(jié)構(gòu)失衡、投資者體驗(yàn)欠佳、基金經(jīng)理從業(yè)年限較短和費(fèi)率呈下降趨勢(shì)等方面的問題和挑戰(zhàn)。首先，中國(guó)基金行業(yè)集中度較高，頭部基金公司市占率保持較高水平，中小公司突圍不易。隨著私募基金和券商資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，以及商業(yè)銀行理財(cái)子公司和外資機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，基金行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)在加劇，且同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)比較嚴(yán)重。其次，中國(guó)基金行業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)失衡，股票型和偏股混合型基金增長(zhǎng)緩慢，公募基金持股市值占A股流通市值比例不斷下滑。同時(shí)，由于投資者追漲的投資行為原因和A股市場(chǎng)不像美股那樣長(zhǎng)期牛市的基礎(chǔ)市場(chǎng)原因，導(dǎo)致了股票基金的投資者體驗(yàn)欠佳。

　　任志強(qiáng)先生還指出，我國(guó)基金業(yè)還面臨基金經(jīng)理從業(yè)年限過短、風(fēng)格漂移比較嚴(yán)重、交易換手率過高的問題。最后，他還提到，基金公司的主要利潤(rùn)來源是管理費(fèi)，而當(dāng)前國(guó)內(nèi)外管理費(fèi)率呈下降的大趨勢(shì)給各家基金公司帶來挑戰(zhàn)。

 
任志強(qiáng)先生介紹中國(guó)基金業(yè)發(fā)展機(jī)遇

　　雖然面臨著諸多困難與挑戰(zhàn)，但是任志強(qiáng)先生強(qiáng)調(diào)基金業(yè)存在歷史性機(jī)遇，未來發(fā)展空間巨大。任志強(qiáng)先生將中國(guó)與美國(guó)進(jìn)行對(duì)比，指出中國(guó)當(dāng)前的GDP增速換擋、消費(fèi)占比提升、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、創(chuàng)新引領(lǐng)、發(fā)展資本市場(chǎng)支持創(chuàng)新，都類似于1980年代起的美國(guó)，而美國(guó)股市自此開啟了一輪以產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)為主線的長(zhǎng)期慢牛行情。中國(guó)股市的資產(chǎn)證券化率較低有很大提升空間，資本市場(chǎng)對(duì)外開放不斷深化將吸引越來越多的外資參與，而與此同時(shí)，中國(guó)居民資產(chǎn)配置中房地產(chǎn)占比過高，股票占比過低，未來房地產(chǎn)占比將下降，股票占比將上升，從長(zhǎng)期看股票是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，隨著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的效應(yīng)不斷擴(kuò)展，中國(guó)股市將逐漸從交易為主型市場(chǎng)走向配置為主型市場(chǎng)，這些趨勢(shì)給基金業(yè)提供了巨大的發(fā)展空間。

　　任志強(qiáng)先生還提到養(yǎng)老金市場(chǎng)的發(fā)展是基金業(yè)發(fā)展的重大機(jī)遇。他首先回顧了養(yǎng)老金市場(chǎng)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀，指出中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)當(dāng)前依舊處于儲(chǔ)備不充分、覆蓋不全面、發(fā)展不平衡的階段，未來發(fā)展空間巨大，正像美國(guó)養(yǎng)老金體系的發(fā)展極大地推動(dòng)了美國(guó)基金行業(yè)發(fā)展那樣，中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)的發(fā)展也必將推動(dòng)基金業(yè)的大發(fā)展。

除此，任志強(qiáng)先生還談到金融科技的應(yīng)用，他指出區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等先進(jìn)技術(shù)的應(yīng)用，將推動(dòng)基金業(yè)在智能投研、智能投顧、智能風(fēng)控和智能營(yíng)銷等多個(gè)方面的發(fā)展。他也指出，人工智能不會(huì)完全取代基金經(jīng)理，但是交易型的基金經(jīng)理估計(jì)將被機(jī)器所取代，基金經(jīng)理需要掌握人工智能這一先進(jìn)工具，未來熟練使用人工智能工具將是基金經(jīng)理的必備技能。

 

任志強(qiáng)先生介紹關(guān)鍵措施

　　關(guān)于基金公司該如何應(yīng)對(duì)行業(yè)未來的發(fā)展與挑戰(zhàn)，任志強(qiáng)先生認(rèn)為關(guān)鍵在于打造核心競(jìng)爭(zhēng)力、改善公司治理和建立有效的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。任志強(qiáng)先生指出，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力關(guān)鍵應(yīng)從兩個(gè)方面入手：投資業(yè)績(jī)和產(chǎn)品?；鸸疽环矫嬉?shí)現(xiàn)良好的投資業(yè)績(jī)，而良好的投資文化、正確的投資理念、合理的投資流程、穩(wěn)定的投研團(tuán)隊(duì)、高水平的團(tuán)隊(duì)領(lǐng)軍人、平等開放共享的氛圍、先進(jìn)技術(shù)的使用、投研模式的創(chuàng)新至關(guān)重要；另一方面要努力打造提升投資者體驗(yàn)的基金產(chǎn)品，好的產(chǎn)品應(yīng)該易于被投資者理解、風(fēng)格明確、業(yè)績(jī)持續(xù)有競(jìng)爭(zhēng)力、能夠解決客戶痛點(diǎn)。另一個(gè)關(guān)鍵則在于公司治理和有效激勵(lì)。

　　任志強(qiáng)先生指出，一個(gè)公司發(fā)展的好壞，根本的原因往往在于公司治理。他認(rèn)為合伙人文化對(duì)資管行業(yè)十分重要，合伙人文化強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)精神和共創(chuàng)、共治、共享的原則，這些都有利于形成一種包容尊重、激發(fā)創(chuàng)新的公司氛圍。任志強(qiáng)先生強(qiáng)調(diào)基金公司應(yīng)建立有效的激勵(lì)，過度的短期激勵(lì)不一定是好事，而是應(yīng)該探索員工持股等長(zhǎng)期激勵(lì)措施，建立有效的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。

　　最后，任志強(qiáng)先生對(duì)構(gòu)建基金業(yè)發(fā)展良好生態(tài)的未來進(jìn)行了展望，并表達(dá)了樂觀堅(jiān)定的信心與期望。

　　講座隨后進(jìn)入提問環(huán)節(jié)，來自北京大學(xué)匯豐商學(xué)院的同學(xué)們和社會(huì)各界人士就基金業(yè)發(fā)展、選股策略和基金經(jīng)理選擇策略，以及科創(chuàng)板對(duì)基金行業(yè)的影響等相關(guān)問題展開了交流討論。

 
現(xiàn)場(chǎng)觀眾提問

　　講座最后，本力老師代表北京大學(xué)匯豐金融研究院和巴曙松教授向任志強(qiáng)先生贈(zèng)送紀(jì)念品并表示感謝。

 

本力老師向任志強(qiáng)先生贈(zèng)送紀(jì)念品

　　此次講座是“北大匯豐金融前沿講堂”的第58期?！氨贝髤R豐金融前沿講堂”由北京大學(xué)匯豐商學(xué)院主辦，北京大學(xué)匯豐金融研究院承辦，深圳市資產(chǎn)管理學(xué)會(huì)作為學(xué)術(shù)支持。“金融前沿講堂”將繼續(xù)邀請(qǐng)業(yè)界權(quán)威人士講授金融前沿領(lǐng)域的理論知識(shí)與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，為北大學(xué)子打造聚焦金融市場(chǎng)最新趨勢(shì)與動(dòng)態(tài)的優(yōu)質(zhì)平臺(tái)。

任志強(qiáng)先生和與會(huì)嘉賓及工作人員合影

2019年6月11日