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行業(yè)動態(tài)

富國基金：今年的政府工作報告?zhèn)鬟f了哪些投資機會

來源：富國基金

富國基金：今年的政府工作報告?zhèn)鬟f了哪些投資機會

　　3月5日，萬眾矚目的十三屆全國人大二次會議在北京隆重開幕，李克強總理代表國務(wù)院做政府工作報告。眾所周知，每年的政府工作報告，都會對全年的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展作出部署，其中的關(guān)鍵內(nèi)容更會對資本市場產(chǎn)生重要影響。那么，今年的政府工作報告?zhèn)鬟f了什么信息？投資者又該如何布局A股市場的投資機會呢？

　　1、“決不能讓經(jīng)濟(jì)運行滑出合理區(qū)間”

　　2018年以來，受內(nèi)外部不確定因素的影響，經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯增加。在政府工作報告中，李克強總理坦誠“實體經(jīng)濟(jì)困難較多”，并表態(tài)“決不能讓經(jīng)濟(jì)運行滑出合理區(qū)間”，展示了非常鮮明的政策態(tài)度。

　　從財政政策來看，2019年財政赤字率定為2.8%，較2018年上升0.2個百分點。2019年地方政府專項債規(guī)模為2.15萬億，較2018年大幅提升8000億元。

　　從貨幣政策來看，政府工作報告提出“廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速要與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配，以更好滿足經(jīng)濟(jì)運行保持在合理區(qū)間的需要?！逼渲?，對小微企業(yè)要“加大對中小銀行定向降準(zhǔn)力度，釋放的資金全部用于民營和小微企業(yè)貸款”，“今年國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款要增長30%以上”。

　　綜合來看，政府保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間的態(tài)度是十分明確的，財政政策和貨幣政策均有相應(yīng)安排。2018年A股市場“跌跌不休”，除了受中美貿(mào)易摩擦發(fā)酵、股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險暴露、違約風(fēng)險明顯增加等負(fù)面因素沖擊外，對經(jīng)濟(jì)基本面的悲觀預(yù)期也是重要推手。農(nóng)歷春節(jié)以來，A股市場明顯回暖，但估值水平仍處于相對較低的水平，政策大力“穩(wěn)增長”有利股市的持續(xù)表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來自：政府經(jīng)濟(jì)工作報告，wind

　　2、減稅降費亮點多

　　保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間，既可以采用短期強刺激政策，也可以使用更精細(xì)化的調(diào)控手段。從今天的政府工作報告來看，財政政策更加強調(diào)“著力減稅降費”，貨幣政策更加注重“著力緩解企業(yè)融資難融資貴問題”，宏觀調(diào)控更加完善。其中，“全年減輕企業(yè)稅收和社保繳費負(fù)擔(dān)近2萬億元”，對上市公司盈利提振作用明顯。

　　按照政府工作報告的部署，“將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，將交通運輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%，確保主要行業(yè)稅負(fù)明顯降低；保持6%一檔的稅率不變”。根據(jù)測算，增值稅稅率下調(diào)，將對采掘、計算機、電氣設(shè)備等行業(yè)形成明顯利好。

圖1：制造業(yè)增值稅減稅利好測算

數(shù)據(jù)來自：天風(fēng)證券

　　3、新興產(chǎn)業(yè)受重視

　　當(dāng)前傳統(tǒng)增長動能有所下行，新動能雖然增長較快，但量級上仍然較小。未來，中國要走向高質(zhì)量發(fā)展，需要更加重視新興動能的發(fā)展。政府工作報告中強調(diào)，“促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展。深化大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應(yīng)用，培育新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥、新能源汽車、新材料等新興產(chǎn)業(yè)集群，壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)”，新興產(chǎn)業(yè)更加受到政策重視。

　　其中，新一代信息技術(shù)作為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的基礎(chǔ)，更是政策的關(guān)注重點。政府工作報告特別提出，“開展城市千兆寬帶入戶示范，改造提升遠(yuǎn)程教育、遠(yuǎn)程醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)，推動移動網(wǎng)絡(luò)基站擴容升級”，與中央經(jīng)濟(jì)工作會議“加快5G商用步伐”同出一轍。5G產(chǎn)業(yè)鏈在今年有望得到快速發(fā)展，而受益于增值稅大幅減稅，相關(guān)上市公司業(yè)績有望提振，具備較高的投資價值。

2019年3月7日