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長信基金養(yǎng)老FOF投資部總監(jiān)鄧虎：養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)從“長”計議

　　近期，第一批養(yǎng)老目標(biāo)基金已獲批產(chǎn)品陸續(xù)完成募集，第二批12只養(yǎng)老目標(biāo)基金拿到“準(zhǔn)生證”后，監(jiān)管層上周又陸續(xù)組織兩輪上報養(yǎng)老目標(biāo)基金的公司答辯。自首批養(yǎng)老目標(biāo)基金上評審會答辯至今，監(jiān)管層已陸續(xù)組織多場答辯，養(yǎng)老目標(biāo)基金的推進正在“加速”。

　　養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)著眼長期收益

　　自今年3月初證監(jiān)會發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》以來，各家基金公司火力全開，紛紛申報養(yǎng)老目標(biāo)基金。證監(jiān)會披露的基金募集申請公示顯示，截至11月16日，共有73只養(yǎng)老目標(biāo)基金申報，其中26只已經(jīng)獲批。

　　長信基金養(yǎng)老FOF投資部總監(jiān)鄧虎表示，養(yǎng)老目標(biāo)FOF不應(yīng)該聚焦于短期業(yè)績，應(yīng)著眼于長期收益。眾所周知，養(yǎng)老目標(biāo)基金的“誕生”，旨在為投資者帶來資產(chǎn)的增值。鄧虎認(rèn)為，為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，一方面基金經(jīng)理需修煉自己，做好長短期業(yè)績的平衡，提升投資者盈利體驗；另一方面則需要投資者進行長期持有，規(guī)避“追漲殺跌”。兩者互相配合，才能最大程度實現(xiàn)養(yǎng)老FOF的價值。此外，養(yǎng)老目標(biāo)基金更加重視大類資產(chǎn)配置的方法，低成本高效率運行。

　　海外養(yǎng)老基金有何借鑒之處？

　　從美國經(jīng)驗來看，美國養(yǎng)老體系的發(fā)展推動目標(biāo)日期基金的誕生，政策層面的支持推動目標(biāo)日期基金快速發(fā)展。正所謂“他山之石可以攻玉”，從美國目標(biāo)日期基金的發(fā)展來看，我國公募養(yǎng)老目標(biāo)基金或可從政策層面、產(chǎn)品設(shè)計、資產(chǎn)配置三個方面學(xué)習(xí)借鑒。

　　政策支持層面：在搭建個人儲蓄養(yǎng)老賬戶、明晰稅收優(yōu)惠政策的同時，若投資者主動管理賬戶資產(chǎn)的積極性不高，可效仿美國的QDIA制度，將公募養(yǎng)老目標(biāo)基金納入合格默認(rèn)投資選擇。一方面提高養(yǎng)老金投資效率和退休保障，另一方面也將推動養(yǎng)老目標(biāo)基金的迅速發(fā)展。

　　產(chǎn)品設(shè)計層面：通過降低費率、策略創(chuàng)新，以此來增強產(chǎn)品競爭力，實現(xiàn)產(chǎn)品的差異化。

　　資產(chǎn)配置層面：根據(jù)市場情況設(shè)計適宜的下滑路徑，并培養(yǎng)機構(gòu)和投資者主動管理能力，可以在市場波動較大時，適時對養(yǎng)老目標(biāo)基金進行合理調(diào)整。

　　如何看待養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)展？

　　談及養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)展，鄧虎表示，未來應(yīng)以資產(chǎn)配置為核心，打造有生命力的養(yǎng)老目標(biāo)基金。目前，長信基金已上報了偏積極投資風(fēng)格的目標(biāo)風(fēng)險基金，也開發(fā)了目標(biāo)日期基金。養(yǎng)老要從年輕時開始，個人做養(yǎng)老投資時要采取長期投資的方式，并鼓勵投資者以定投方式參與。

　　談及美國養(yǎng)老機制是否值得借鑒時，鄧虎強調(diào)，目前國內(nèi)較為追捧美國的養(yǎng)老機制，但這需要進行更加深入和更為長期的觀察，怎樣落地能夠更加符合中國的市場環(huán)境，打造出有生命力的養(yǎng)老產(chǎn)品，也是各家基金公司應(yīng)該思考的命題。

 
風(fēng)險提示：養(yǎng)老目標(biāo)基金中含有“養(yǎng)老”字樣并不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，養(yǎng)老基金不保本，可能發(fā)生虧損。投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等自主判斷基金是否和投資者的風(fēng)險承受能力相適應(yīng)，并自主做出投資決策，自行承擔(dān)投資風(fēng)險。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

2018年12月7日