中歐基金竇玉明：基金公司推出養(yǎng)老產(chǎn)品需解決三難題
中歐基金董事長竇玉明8月24日做客新華網(wǎng)時表示，基金管理公司推出養(yǎng)老基金產(chǎn)品需要解決三個難題：
一是我國居民的養(yǎng)老意識仍停留在初級階段，過多依賴第一支柱、第二支柱等社會養(yǎng)老機制。在個人養(yǎng)老儲備方面，又以“儲蓄養(yǎng)老”和“家庭養(yǎng)老”等傳統(tǒng)養(yǎng)老方式為主。如何在短期內(nèi)提升老百姓的投資養(yǎng)老意識是一道難題。
二是投資者在養(yǎng)老金融方面的知識儲備普遍不足，這與長期以來投資者教育工作不夠充分有較大的關(guān)系。這么多年來，公募基金取得優(yōu)秀的長期業(yè)績，但大多數(shù)投資者的盈利體驗不好，這在很大程度上影響投資者對公募基金產(chǎn)品的信任。
三是投資者對養(yǎng)老基金產(chǎn)品的預期存在偏差。養(yǎng)老投資真正的目標是實現(xiàn)資金長期的穩(wěn)健增值，可以滿足投資者退休后的美好老年生活需求。然而，不少投資者注重產(chǎn)品的短期凈值波動，忽略了資金長期穩(wěn)健增值的真實需求。
事實上，不論是經(jīng)典理論還是全球的投資實踐都可以證明，養(yǎng)老金應該“長錢長投”，把更多的資產(chǎn)用于配置長期預期收益率水平較高的公募基金產(chǎn)品。養(yǎng)老資金天然具有投資期限長、對短期流動性要求不高的長期投資屬性，適合通過長期投資來力爭獲取較高收益，并相對規(guī)避短期市場波動風險。
公募基金的優(yōu)勢在于長期投資、價值投資。從專業(yè)投資機構(gòu)的角度看，很多投資者會混淆短期凈值波動風險和長期投資風險的概念。事實上，養(yǎng)老基金屬于長期資金，每年資產(chǎn)價格的波動并非真正的威脅，其真正的威脅在于為了確保每年都有盈利，致使長期回報低微、達不到退休后體面生活的最終目的。
竇玉明表示，通過拉長投資期限、精選目標產(chǎn)品，可以有效降低整個投資組合的風險水平。歷史數(shù)據(jù)顯示，盡管權(quán)益資產(chǎn)的年度凈值波動在有些年份看似偏高，但拉長投資期限來看，市場長期走勢會平滑短期波動。例如，在2009年至2017年間，如果1年滾動持有中證500指數(shù)，其標準差高達37.37%；但如果把持有時間拉長到5年，那么這一數(shù)值就會降低到4.54%。在不擇時的情況下，投資者持有市場平均收益水平的偏股基金滿8年后，大概率就不會遭受虧損。歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，隨著投資時間的增加，出現(xiàn)虧損的概率會直線下降。此外，養(yǎng)老金投資采用類定投的模式，投資成本更均勻，不會出現(xiàn)在高點大量買入的情形，長期虧損的風險更低。
近年來，不論是行業(yè)監(jiān)管部門、廣大媒體，還是包括中歐基金在內(nèi)的公募基金管理人，都在積極地對投資者進行理性投資、長期投資的信息輸出，引導養(yǎng)老投資關(guān)注長期的投資收益率和虧損風險。因此，養(yǎng)老基金產(chǎn)品的長期屬性未來定能得到市場投資者的認可。同時，基金管理人通過不斷提供優(yōu)質(zhì)的養(yǎng)老基金產(chǎn)品和高質(zhì)量的養(yǎng)老投資服務，相信未來投資者會長期持有養(yǎng)老基金產(chǎn)品。
2018年10月13日
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