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A股尋底過程看好優(yōu)質(zhì)成長股

近期，A股市場(chǎng)反復(fù)震蕩磨底，滬指反復(fù)拉鋸2800點(diǎn)“爭(zhēng)奪戰(zhàn)”。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月2日，上證綜指再次回落至2800點(diǎn)以下。截至7月3日收盤，上證綜指漲幅為0.41%，報(bào)收2786.89點(diǎn)，而創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，上漲1.18%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從空間上看,滬指下方還有2638點(diǎn)強(qiáng)支撐,回落至2800點(diǎn)后或?qū)⒈幌蛳聽恳?；而從時(shí)間上看,特朗普中期選舉之前,  中美貿(mào)易摩擦預(yù)計(jì)很難在短時(shí)間內(nèi)平息。所以短期市場(chǎng)仍將在震蕩尋底筑底中運(yùn)行,建議投資者關(guān)注業(yè)績逐步轉(zhuǎn)向內(nèi)生性成長，且估值處于低位的創(chuàng)業(yè)板。

長信基金表示，三季度看好優(yōu)質(zhì)成長股的投資機(jī)會(huì)。伴隨著流動(dòng)性預(yù)期和創(chuàng)業(yè)板盈利的邊際改善，疊加降成本、補(bǔ)短板政策的推進(jìn)，創(chuàng)業(yè)板將迎來布局良機(jī)。但投資者需要注意的是，目前市場(chǎng)上的成長股魚龍混雜，大量偽成長股充斥其間，許多不具備持續(xù)成長性的品種在快速拉高中隱藏較大風(fēng)險(xiǎn)，成長股必需“去偽存真”。只有那些具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、具有業(yè)績支撐的真成長股才值得被更多投資者關(guān)注，而那些只是概念炒作的偽成長股，終將被市場(chǎng)拋棄。

看好成長股投資機(jī)會(huì)，主要源于以下三方面：一方面，成長股盈利進(jìn)入回升期。創(chuàng)業(yè)板自2016年中以來業(yè)績持續(xù)下滑，2017年歸母凈利同比為-16.4%，直到2018年一季度業(yè)績開始逐漸提升，2018Q1歸母凈利同比為28.7%，ROE為6.8%，而2010年以來歸母凈利累計(jì)同比、ROE均值分別為17.8%、8.2%，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板ROE仍低于歷史均值；另一方面，成長股具有防御性。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面不確定性較大，成長股受宏觀周期波動(dòng)影響較小。同時(shí)成長股在前期回調(diào)中，已經(jīng)出現(xiàn)一部分估值性價(jià)比較高的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，值得投資者關(guān)注；此外，成長股對(duì)于利率下行更為敏感，因此在7月流動(dòng)性較為充裕的背景下，前期超跌的成長股有望迎來反彈，投資者不妨關(guān)注前期跌幅較大、中報(bào)業(yè)績有望高增長的優(yōu)質(zhì)成長股。

券商表示，三季度成長股具有較大投資機(jī)會(huì)。7月A股市場(chǎng)有望迎來反彈，但短期內(nèi)市場(chǎng)主旋律仍是夯實(shí)底部。每年7月、8月是中報(bào)披露的時(shí)間窗口，三季度作為中報(bào)披露期有望驅(qū)動(dòng)成長股反彈。從行業(yè)配置來看，投資者不妨關(guān)注新能源汽車、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體和云計(jì)算等板塊。從操作層面來看，市場(chǎng)指數(shù)底部的重建將是一個(gè)過程，投資者可“逢低布局”，但不要急于滿倉操作，不妨通過分批建倉的方式來有效平均成本。

2018年7月11日