攜手并進 共譜新時代資本市場改革發(fā)展新篇章
——姜洋副主席在“新時代香港資本市場再出發(fā)”研討會上的演講
尊敬的各位來賓，女士們、先生們：
大家好！
很高興參加“新時代香港資本市場再出發(fā)”專題研討會。一百多年來，香港資本市場緊扣時代脈搏，走過了不平凡的發(fā)展歷程。特別是香港回歸祖國以來，在中央政府的高度重視和親切關懷下，在香港各方的共同努力下，香港資本市場經受住了亞洲金融風暴、2008年國際金融危機的洗禮，與香港經濟共成長，發(fā)展成為擁有全球影響力的資本市場。今天，香港和內地資本市場均站在了新時代的歷史起點，迎來更加廣闊的發(fā)展空間。借此機會，圍繞大會主題，我談幾點看法。
一、內地資本市場成就舉世矚目，香港功不可沒
今年是中國改革開放40周年，內地資本市場是改革開放的一項重要成果。1978年之后，伴隨著計劃經濟向市場經濟轉軌，股份制企業(yè)如雨后春筍般出現(xiàn)。1990年12月，上海、深圳證券交易所成立，標志著內地資本市場正式起航。28年來，我們勇敢突破傳統(tǒng)思想束縛和體制羈絆，立足國情實際，借鑒境外先進經驗，牢牢堅持市場化、法治化、國際化的改革方向，堅持不懈地探索一條在社會主義市場經濟條件下如何建設和發(fā)展資本市場的路子，取得了令人矚目的發(fā)展成就。
一是市場體量躍居全球前列。覆蓋股票、債券、期貨衍生品的多層次資本市場體系基本形成，上市公司、新三板掛牌公司、區(qū)域性股權市場掛牌公司分別超過3500家、1.1萬家和2萬家，股市市值全球第二，債市規(guī)模穩(wěn)居世界第三，商品期貨成交規(guī)模位居全球前列。
二是市場運行基礎不斷鞏固。穩(wěn)妥推進股權分置改革、證券公司綜合治理、股票發(fā)行制度改革等一系列綜合改革，修改完善上市公司再融資、并購重組、股份減持、退市等基礎制度，形成了包括《證券法》、《公司法》、《證券投資基金法》、《期貨交易管理條例》等法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章以及規(guī)范性文件在內的一整套資本市場法律法規(guī)體系，市場化運行的體制機制日趨完善。
三是服務實體經濟功能有效發(fā)揮。28年來，累計實現(xiàn)股票融資近12萬億元，上市公司并購重組交易金額約17萬億元。債券市場發(fā)行超過200萬億元，主要在銀行間市場，交易所債券市場發(fā)行超過12.5萬億元。截至2018年4月份，私募股權投資基金管理規(guī)模超過12萬億元，已上市期貨期權品種達57個。資本市場在服務供給側結構性改革、支持創(chuàng)新驅動、促進風險管理等方面發(fā)揮了不可替代的作用。
四是資本市場國際化程度顯著提升。內地企業(yè)境外上市255家，累計融資3468億美元。近年來，A股成功納入MSCI新興市場指數(shù)，原油、鐵礦石期貨向國際投資者開放，體現(xiàn)了國際投資者對中國資本市場發(fā)展質量和開放水平的認可。今年以來，按照中央部署，我們積極推動證券期貨行業(yè)放寬外資股比等政策落地，內地資本市場開放邁向更高層次。
回望過去28年，內地資本市場在改革開放的大潮中破浪前行，不斷以開放促改革、促發(fā)展。香港作為重要的國際金融中心，在地理區(qū)位、金融市場、人力資源及資本配置等方面具有獨特優(yōu)勢，在內地資本市場改革發(fā)展過程中發(fā)揮了不可替代的作用，實現(xiàn)了與內地市場相互促進、共同成長。
第一，香港是內地資本市場對外開放的試驗田。第一家內地企業(yè)境外上市首選香港，境內第一家外資控股基金管理公司、外資控股證券公司以及外資參股期貨公司的外資方都花落香港。合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）制度，香港均獲首批參與。目前，中資公司數(shù)量、市值在香港市場占比分別超過5成和6成。截至今年4月底，24%的QFII機構和45%的RQFII機構來自香港，助推香港成為最重要的離岸人民幣中心。
第二，香港成為內地資本市場聯(lián)接全球的紐帶。2014年以來，滬港通、深港通先后開通，截至目前，滬深港通累計成交金額超過10萬億元，基金互認、債券通也相繼啟動，不僅吸引了資本、技術、信息、智慧匯集兩地，也為內地資本市場與全球其他市場之間的互聯(lián)互通積累了重要經驗。
第三，香港為內地機構參與國際競爭提供了重要平臺。目前，內地已有30家證券公司、24家基金管理公司、19家期貨公司在香港收購或設立子公司，近30家內地銀行也在香港設立50余家分支機構。經過香港市場的磨礪與檢驗，這些機構競爭力和影響力日益提升，為參與全球范圍資源配置，服務企業(yè)“走出去”和“引進來”發(fā)揮了重要作用。
第四，香港為內地加強境外監(jiān)管合作發(fā)揮了示范作用。1993年，香港成為首個與中國證監(jiān)會簽訂合作備忘錄的境外證券市場。上世紀90年代中國證監(jiān)會成立以來，兩地監(jiān)管機構及交易所之間高層互訪、監(jiān)管合作、相互培訓、人才交流日益緊密。香港證監(jiān)會、港交所有不少同仁都曾服務于兩地資本市場。兩地證監(jiān)會和交易所共同推動的互聯(lián)互通下北向“看穿式”監(jiān)管安排即將落地，為滬深港通平穩(wěn)運行提供了重要機制保障，并引起國際監(jiān)管同仁的高度關注。
實踐充分證明，我國改革開放的戰(zhàn)略決策是完全正確的，中央“一國兩制”的方針是完全正確的。內地與香港資本市場良性互動，互惠合作，既促進了內地資本市場穩(wěn)步開放發(fā)展，也有力支持了香港經濟金融的持續(xù)繁榮穩(wěn)定，讓香港這顆東方之珠更加璀璨奪目。
二、新時代賦予資本市場新的使命
中國共產黨第十九次全國代表大會作出了中國特色社會主義進入新時代的重大戰(zhàn)略判斷，這是我們新的歷史方位。在新時代的新征程中，作為內地和香港資本市場的建設者和參與者，要深刻認識新時代賦予我們的使命和任務，努力建設既有中國特色又富有國際競爭力的資本市場。
第一，實現(xiàn)經濟高質量發(fā)展，需要全面提升資本市場的服務質量和效率。當前，經濟發(fā)展方式、結構和動力的重大轉變，需要充分發(fā)揮資本市場的資源配置功能，引導資源不斷向高效率、高效益、高成長的領域集聚；需要不斷健全資本市場優(yōu)勝劣汰的機制，推動產業(yè)整合，促進淘汰落后產能；需要發(fā)揮資本市場風險共擔、利益共享的機制優(yōu)勢，推動創(chuàng)新與資本有效融合；需要更加注重防范化解市場風險隱患,以資本市場的高質量運行更好推動經濟高質量發(fā)展。
第二，服務國家重大發(fā)展戰(zhàn)略，要求資本市場主動做好對接。黨的十九大確立了創(chuàng)新驅動發(fā)展、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域協(xié)調發(fā)展等重大戰(zhàn)略，提出了制造強國、網絡強國、數(shù)字中國、健康中國、綠色發(fā)展等一系列戰(zhàn)略部署。推動落實這些國家戰(zhàn)略，離不開資本市場的有力支持。特別是黨中央高瞻遠矚作出粵港澳大灣區(qū)建設的戰(zhàn)略部署，這是資本市場服務的“戰(zhàn)略要地”，兩地資本市場能夠也必須發(fā)揮更大作為。
第三，深化金融體制改革，需要加快多層次資本市場體系建設。長期以來，我國金融結構失衡，實體經濟融資過度依賴銀行信貸，造成資金配置效率降低，企業(yè)杠桿率過高，增大了宏觀經濟運行的風險。大力發(fā)展直接融資特別是股權融資，要求不斷完善市場層次、產品與基礎制度，加快建設更具包容性和適應性的多層次資本市場，提升服務不同類型和發(fā)展階段企業(yè)的能力，有效滿足多元化的投融資需求。
第四，服務新一輪高水平開放新格局，要求資本市場增強國際競爭力。習近平總書記強調，改革開放是當代中國最鮮明的特征，對外開放宜早不宜遲，宜快不宜慢。資本市場是國家核心競爭力的重要體現(xiàn)，處于對外開放的前沿。我們必須更加主動地在制度設計、市場準入、中介服務、市場監(jiān)管、投資者保護等方面，完善雙向開放制度，發(fā)揮更廣范圍內的資源配置作用，有力促進更高層次開放型經濟發(fā)展。
三、抓住時代機遇，共同促進兩地資本市場健康發(fā)展
站在新的歷史起點上，中國證監(jiān)會將以習近平新時代中國特色社會主義思想為根本指引，緊緊圍繞服務高質量發(fā)展的根本要求，全力抓好資本市場服務實體經濟、防控風險、深化改革等重點工作，確保資本市場功能得到更好發(fā)揮，確保打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)。我們將堅持擴大開放先行，繼續(xù)支持香港資本市場發(fā)揮自身優(yōu)勢和作用，鞏固和提升香港國際金融中心地位，共同做好資本市場服務國家發(fā)展這篇大文章。借此機會，提幾點建議。
一是建議香港資本市場繼續(xù)發(fā)揮自身獨特優(yōu)勢，服務國家所需。充分發(fā)揮好香港在金融市場制度和運作規(guī)則、基礎設施、人才儲備、專業(yè)知識等方面的優(yōu)勢和特點，積極服務“一帶一路”建設、人民幣國際化、粵港澳大灣區(qū)建設等國家發(fā)展戰(zhàn)略，更好地融入國家改革發(fā)展大局。
二是建議香港資本市場不斷深化改革創(chuàng)新，持續(xù)增強經濟發(fā)展新動能。香港資本市場具備得天獨厚的制度創(chuàng)新活力。香港證監(jiān)會、港交所大力推動發(fā)行上市制度改革，吸引新經濟企業(yè)赴港上市，我們樂見其成。希望香港繼續(xù)秉承創(chuàng)新精神，推進組織、制度、產品、業(yè)務創(chuàng)新，有效激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新力和市場活力，為內地資本市場提供更多參考和借鑒。
三是建議香港投行和資產管理機構積極參與內地市場建設，支持“引進來”和“走出去”。在港機構具有寬廣的國際視野和較高的專業(yè)水平，特別是在企業(yè)境外上市、服務國家“一帶一路”建設等方面具有獨特優(yōu)勢。歡迎大家積極投身到內地資本市場新一輪對外開放中，在原油、鐵礦石等期貨市場建設、市場中介服務、完善QFII制度等方面廣泛參與，以優(yōu)質的服務更好滿足境內外投融資和風險管理需求。
四是建議香港交易所、監(jiān)管部門進一步加強與內地的溝通合作，共同維護資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。近年來，隨著內地與香港資本市場相互聯(lián)系日益密切，兩個市場的證券交易活動深刻改變著雙方投資者的交易行為，雙方市場交互影響越來越大，跨境違法違規(guī)行為也呈現(xiàn)出新的特點，兩地監(jiān)管協(xié)作需求不斷增長。我們高興地看到，從交易結算規(guī)則到監(jiān)管執(zhí)法行動，兩地交易所及證監(jiān)會層面之間的溝通協(xié)作、業(yè)務對話越來越頻繁，合作的廣度深度日益提升。希望香港加快推動滬深港通項下北向“看穿式”監(jiān)管安排落地實施，我們也將積極支持配合香港提出的南向“看穿式”監(jiān)管安排。同時，繼續(xù)深化兩地在稽查執(zhí)法、機構監(jiān)管、信息共享以及人員交流等方面的合作，發(fā)揮監(jiān)管合力，共同推動香港資本市場再出發(fā)。
各位來賓，女士們、先生們！
堅持“一國兩制”、保持香港長期繁榮穩(wěn)定是實現(xiàn)中華民族偉大復興中國夢的必然要求。我們相信，以改革開放40周年為新的起點，內地與香港資本市場一定能夠銳意進取，開拓創(chuàng)新，攜手并進，在新時代共譜新篇章，再創(chuàng)新輝煌。
最后，預祝本次研討會圓滿成功！
謝謝大家！
2018年6月4日
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