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監(jiān)管信息

閻慶民副主席在中國上市公司協(xié)會(huì)2018年年會(huì)上的致辭

來源：中國證監(jiān)會(huì)

防風(fēng)險(xiǎn) 補(bǔ)短板著力提高上市公司質(zhì)量

——閻慶民副主席在中國上市公司協(xié)會(huì)2018年年會(huì)上的致辭

　　尊敬的王會(huì)長、小雪主席，各位理事代表，各位同事：

　　大家上午好！很高興參加中國上市公司協(xié)會(huì)2018年年會(huì)。過去一年，在各會(huì)員理事的大力支持下，協(xié)會(huì)在上市公司服務(wù)、自律規(guī)范等方面做出了很多工作，取得了積極成效。在此，我謹(jǐn)代表中國證監(jiān)會(huì)對(duì)協(xié)會(huì)取得的成績表示祝賀，對(duì)各位會(huì)員理事的支持表示感謝！

　　借此機(jī)會(huì)，我想就提高上市公司質(zhì)量的有關(guān)問題與大家交流幾點(diǎn)意見：

　　一、資本市場(chǎng)進(jìn)入新時(shí)代，新發(fā)展理念有效踐行

　　我國資本市場(chǎng)經(jīng)過28年的快速發(fā)展，已經(jīng)具備了相當(dāng)?shù)囊?guī)模體量，擁有全球第二大股票市場(chǎng)、第三大債券市場(chǎng)、第二大私募市場(chǎng)和位居全球前列的商品期貨市場(chǎng)，基本形成了符合中國特色的多層次資本市場(chǎng)體系和法規(guī)制度體系。新的時(shí)代，資本市場(chǎng)堅(jiān)持以“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”五大新發(fā)展理念為指導(dǎo)，牢牢把握供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的歷史機(jī)遇，積極服務(wù)國家戰(zhàn)略，改革發(fā)展穩(wěn)定各項(xiàng)工作邁出堅(jiān)實(shí)步伐。上市公司作為資本市場(chǎng)的基石，數(shù)量穩(wěn)步增長，業(yè)績持續(xù)改善，呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。截至2017年底，上市公司家數(shù)增加到3485家，排名世界第四位；總市值約57萬億元，位于世界第二位。2017年上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入39.25萬億元，同比增長18.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.36萬億元，同比增長19.1%。實(shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)績整體向好，其中非金融上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入32.91萬億元，同比增長21.07%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.7萬億元，同比增長33.87%。上市公司在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)發(fā)展方面發(fā)揮排頭兵作用，呈現(xiàn)出三個(gè)特點(diǎn)。

　　一是轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐加快。截至2017年，戰(zhàn)略新興行業(yè)上市公司超過1224家，占全部上市公司的35.12%，實(shí)現(xiàn)凈利潤3946.2億元，同比增長21.8%；發(fā)生并購重組交易975筆，涉及金額5522.41億元，傳統(tǒng)行業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。上市公司更加重視創(chuàng)新研發(fā)，2017年共發(fā)生研發(fā)費(fèi)用5747.39億元，同比增長21.54%。

　　二是綠色發(fā)展理念凸顯。截至2017年底，節(jié)能環(huán)保和新能源行業(yè)上市公司共有209家；生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理行業(yè)上市公司營業(yè)收入同比大幅增長38.59%，研發(fā)費(fèi)用大幅增長32.14%。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)積極支持上市公司踐行綠色發(fā)展，不斷完善上市公司環(huán)境信息披露制度。截至2017年底，共770余家上市公司披露了環(huán)境保護(hù)相關(guān)信息。

　　三是參與精準(zhǔn)扶貧意識(shí)增強(qiáng)。截至2018年一季度，已有12家貧困縣企業(yè)通過“綠色通道”發(fā)行上市，募集資金共計(jì)69億元，66家企業(yè)已經(jīng)啟動(dòng)上市工作。部分上市公司發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，積極開展產(chǎn)業(yè)扶貧、就業(yè)扶貧和教育扶貧。2017年共有854家上市公司披露了扶貧工作的情況，開展產(chǎn)業(yè)扶貧項(xiàng)目超過4300個(gè)，投入208億元，直接幫助54萬建檔立卡貧困人口脫貧。

　　二、資本市場(chǎng)面臨新挑戰(zhàn)，上市公司的問題亟待解決

　　在看到成績的同時(shí)，我們也清醒認(rèn)識(shí)到，我國資本市場(chǎng)交易者不成熟、交易制度不完備、市場(chǎng)體系不完善、監(jiān)管制度不適應(yīng)等問題仍長期存在，制約上市公司可持續(xù)發(fā)展的“一個(gè)突出、兩個(gè)不夠”問題不容忽視。

　　一是道德風(fēng)險(xiǎn)突出。有的上市公司缺乏誠信合規(guī)意識(shí)，控股股東及實(shí)際控制人干擾公司經(jīng)營，損害公司利益，甚至出現(xiàn)侵吞公司財(cái)產(chǎn)等問題。主要表現(xiàn)在五個(gè)方面：

　　第一，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的合規(guī)性。不說假話、不做假賬、真實(shí)披露是上市公司最基本的法律義務(wù)。但是，有的公司為了上市、再融資或者保殼，虛構(gòu)業(yè)務(wù)，虛增資產(chǎn)、收入和利潤，變?cè)焐踔羵卧飚a(chǎn)權(quán)證書和重要經(jīng)營證照，惡意欺詐投資者。一些中介機(jī)構(gòu)也沆瀣一氣，喪失了最基本的職業(yè)操守。

　　第二，交易行為的規(guī)范性。有的上市公司控股股東和實(shí)際控制人與不法投資機(jī)構(gòu)內(nèi)外勾結(jié)，以市值管理為名或假借發(fā)布利好消息、利用信息優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格，非法牟利。

　　第三，并購重組的真實(shí)性。有的上市公司 “講故事”、“蹭概念”，進(jìn)行忽悠式、跟風(fēng)式、盲目跨界重組，不履行承諾，嚴(yán)重危害上市公司的可持續(xù)發(fā)展，損害股東特別是中小股東的合法權(quán)益。

　　第四，環(huán)保治理的透明性。如近來備受關(guān)注的三維集團(tuán)、輝豐股份，非法處置危廢、偷排有毒有害工業(yè)廢水，給當(dāng)?shù)鼐用窈蜕鷳B(tài)環(huán)境造成難以彌補(bǔ)的損害和威脅，影響極其惡劣。同時(shí)，還存在涉嫌未依法依規(guī)履行信息披露義務(wù)等問題，證監(jiān)會(huì)已正式立案調(diào)查。

　　第五，分紅意愿的主動(dòng)性。有的上市公司在具備分紅條件的情況下，連續(xù)多年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅，回報(bào)股東意識(shí)極為淡薄。個(gè)別公司非但忽視現(xiàn)金分紅，甚至制造高送轉(zhuǎn)等噱頭炒概念、博眼球，助長市場(chǎng)投機(jī)氣氛，罔顧中小投資者利益。

　　二是信息披露有效性不夠。目前部分上市公司長期習(xí)慣于僅滿足強(qiáng)制性披露，對(duì)信息披露有效性重視不足，難以滿足投資者特別是中小投資者的信息需求，制約了上市公司質(zhì)量的提高。主要表現(xiàn)在：

　　第一，信息披露可讀性不強(qiáng)。多數(shù)上市公司側(cè)重于按財(cái)務(wù)信息編報(bào)規(guī)則編排信息，一些上市公司存在模板化、同質(zhì)化披露的問題。新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)后，一些上市公司沒有及時(shí)反映新的盈利模式、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)特征。

　　第二，社會(huì)責(zé)任等自愿性信息披露不足。證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)上市公司主動(dòng)披露積極履行精準(zhǔn)扶貧、環(huán)境保護(hù)等社會(huì)責(zé)任的內(nèi)容，但仍有部分上市公司沒有意識(shí)到社會(huì)責(zé)任信息對(duì)投資者決策的重要性，只做底線披露，信息披露不主動(dòng)。

　　第三，風(fēng)險(xiǎn)揭示不充分。有的上市公司只披露一些與自身無直接關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)，拼湊數(shù)量；有的上市公司將風(fēng)險(xiǎn)與優(yōu)勢(shì)混合披露，傳遞“風(fēng)險(xiǎn)雖有但已化解”的信號(hào)，沒有深入和持續(xù)地解釋真正影響投資者決策的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。

　　三是公司治理的科學(xué)性不夠。上市公司更多的是將公司治理機(jī)制視為合規(guī)要求，并未充分認(rèn)識(shí)治理對(duì)于公司長期價(jià)值的提升和各方利益主體保護(hù)所起的作用，影響了公司長期可持續(xù)發(fā)展。主要表現(xiàn)在：

　　第一，中小投資者權(quán)益保護(hù)有待強(qiáng)化。目前公司治理針對(duì)中小投資者權(quán)益保護(hù)的專門安排仍存在不足，甚至出現(xiàn)上市公司控制權(quán)爭(zhēng)奪中損害中小股東合法權(quán)益、原控股股東通過非法設(shè)置章程條款限制股東權(quán)利等新問題。

　　第二，機(jī)構(gòu)投資者參與度有待強(qiáng)化。整體來看，機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的程度、系統(tǒng)性等與國際水平有一定差距。有的機(jī)構(gòu)參與公司治理，無視企業(yè)長期利益，對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

　　第三，內(nèi)部控制機(jī)制有待強(qiáng)化。很多上市公司監(jiān)事來自控股股東，獨(dú)立性有限。部分公司監(jiān)事會(huì)監(jiān)督機(jī)制不到位，履職不充分。監(jiān)事履職能力有待進(jìn)一步提升。

　　第四，上市公司“黨建入章”示范作用有待強(qiáng)化。“黨建入章”是把黨的領(lǐng)導(dǎo)融入公司治理、建設(shè)中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度的重要舉措。從目前了解情況看，有的兩地及多地上市的國有企業(yè)，還需要針對(duì)“黨建入章”進(jìn)一步加強(qiáng)溝通解釋工作，爭(zhēng)取更多認(rèn)同和支持。

　　三、資本市場(chǎng)要有新作為，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力要提高

　　黨的十八大以來，習(xí)近平總書記對(duì)資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展發(fā)表了系列重要講話，在黨的十九大、全國金融工作會(huì)議以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上均明確提出要更加注重上市公司質(zhì)量等重要論斷。我們要以強(qiáng)烈的危機(jī)感、緊迫感和高度的責(zé)任感、使命感，系統(tǒng)性、針對(duì)性地采取措施，落實(shí)“四個(gè)提高”，共同推動(dòng)上市公司質(zhì)量提升。

　　一是提高信息披露質(zhì)量。上市公司在依法合規(guī)做好強(qiáng)制性信息披露的基礎(chǔ)上，應(yīng)以投資者需求為導(dǎo)向，加強(qiáng)針對(duì)性和有效性。要壓實(shí)控股股東和實(shí)際控制人的披露責(zé)任。隨著資本市場(chǎng)雙向開放，上市公司還應(yīng)當(dāng)有ESG信息披露的自覺意識(shí)，積極履行社會(huì)責(zé)任、環(huán)保責(zé)任，推動(dòng)長期可持續(xù)發(fā)展。

　　二是提高公司治理有效性。上市公司應(yīng)從自身利益出發(fā)充分認(rèn)識(shí)公司治理的重要性，自覺、自愿、自發(fā)去提高公司治理效率，不斷完善治理體系。應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)的要求，高度重視黨組織的建設(shè)和作用的發(fā)揮。

　　三是提高上市公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。制造業(yè)上市公司作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主體，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，加快行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。金融行業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)聚焦重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，不斷增強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控能力，全面提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。證券期貨行業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照法律法規(guī)的要求，把好入門關(guān)，充分發(fā)揮在投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)防控方面的特殊作用。

　　四是提高上市公司協(xié)會(huì)服務(wù)水平。中國上市公司協(xié)會(huì)作為上市公司的全國性自律組織，有責(zé)任、更應(yīng)有擔(dān)當(dāng)引導(dǎo)好、服務(wù)好上市公司，為上市公司發(fā)展搭建廣闊舞臺(tái)。要認(rèn)真貫徹落實(shí)劉士余主席關(guān)于“協(xié)會(huì)的根本使命是會(huì)員自律，提升上市公司質(zhì)量”的重要批示，繼續(xù)深耕董事長、總經(jīng)理培訓(xùn)、違法違規(guī)上市公司規(guī)范督導(dǎo)培訓(xùn)等，積極開展上市公司審計(jì)委員會(huì)培訓(xùn)；加強(qiáng)公司治理自律規(guī)范體系建設(shè)，引導(dǎo)上市公司完善公司治理；推動(dòng)上市公司ESG可持續(xù)發(fā)展相關(guān)工作，充分發(fā)揮建設(shè)美麗中國實(shí)現(xiàn)生態(tài)文明先鋒隊(duì)作用；加強(qiáng)信息系統(tǒng)建設(shè)，聯(lián)合交易所加快董監(jiān)高檔案建設(shè)，增強(qiáng)科技自律能力；不斷提升上市公司的誠信合規(guī)意識(shí)，做好事前防范教育，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　各位理事、各位代表！

　　今年是改革開放40周年，是貫徹黨的十九大精神的開局之年。新時(shí)代要有新作為，上市公司作為國民經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量，在打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，決勝全面建成小康社會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮先鋒隊(duì)作用，抓重點(diǎn)、補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)，將自己打磨成高質(zhì)量的珍珠，為決勝全面建成小康社會(huì)、奪取新時(shí)代中國特色社會(huì)主義偉大勝利、實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的中國夢(mèng)而努力！

　　最后，希望中國上市公司協(xié)會(huì)在未來的發(fā)展中能不斷發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，完善上市公司自律管理，提高為會(huì)員服務(wù)的水平，為我國上市公司質(zhì)量的提高和資本市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展做出新的貢獻(xiàn)！

2018年5月30日