中國證監(jiān)會(huì)發(fā)文擴(kuò)大做市機(jī)構(gòu)與參與資金范圍
新三板迎來新機(jī)遇
解決中小微企業(yè)融資問題，是今年改革的一項(xiàng)重點(diǎn)。近日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》（下稱《通知》），放寬機(jī)構(gòu)做市推薦業(yè)務(wù)、鼓勵(lì)資金參與投資，進(jìn)一步支持機(jī)構(gòu)依托新三板服務(wù)中小微企業(yè)。新三板迎來機(jī)構(gòu)做市與資金參與的雙擴(kuò)容。
做市和推薦機(jī)構(gòu)擴(kuò)容
今年6月，新三板在發(fā)布相關(guān)做市業(yè)務(wù)規(guī)則時(shí)指出，做市商是指在新三板發(fā)布買賣雙向報(bào)價(jià)，并在其報(bào)價(jià)數(shù)量范圍內(nèi)按其報(bào)價(jià)履行與投資者成交義務(wù)的證券公司或其他機(jī)構(gòu)。雖然這為除了券商之外的其他機(jī)構(gòu)在新三板開展做市業(yè)務(wù)預(yù)留了空間，但目前除72家券商獲得新三板做市業(yè)務(wù)資格外，沒有其他機(jī)構(gòu)。
此次《通知》明確規(guī)定，擴(kuò)大做市隊(duì)伍，支持基金管理公司子公司、期貨公司子公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、私募基金管理機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)經(jīng)證監(jiān)會(huì)備案后，在新三板開展做市業(yè)務(wù)。這使得“其他機(jī)構(gòu)”的范圍得到初步明確，券商一家獨(dú)大的市場格局將被打破。
“此前僅有券商具備做市資質(zhì)，大量協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)未被券商看中而不能轉(zhuǎn)變交易方式。做市隊(duì)伍的壯大，將促使掛牌公司轉(zhuǎn)為做市交易的比例大幅提升，市場交易流動(dòng)性有望再上一個(gè)臺階?！眹┚沧C券分析師郭睿哲表示。
從今年8月25日做市業(yè)務(wù)上線來看，2014年1月至7月，新三板整體股票成交筆數(shù)合計(jì)3415筆，而做市業(yè)務(wù)上線當(dāng)月8月市場整體成交筆數(shù)達(dá)到9821筆，在此后的3個(gè)月，新三板平均每個(gè)轉(zhuǎn)讓日成交筆數(shù)約788筆。
“實(shí)踐表明，做市轉(zhuǎn)讓股票使得流動(dòng)性有所提升，市場價(jià)格形成機(jī)制初步完善。”新三板副總經(jīng)理隋強(qiáng)表示，到今年底，做市股票突破100家已無懸念。而截至12月22日，做市轉(zhuǎn)讓股票累計(jì)達(dá)96只，正在辦理的申請做市企業(yè)17家。
此外，《通知》還擴(kuò)大推薦隊(duì)伍，支持基金管理公司子公司、期貨公司子公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)開展推薦業(yè)務(wù)?！爸С秩讨獾耐顿Y機(jī)構(gòu)對公司掛牌新三板進(jìn)行推薦，將有效促進(jìn)掛牌公司的豐富，推薦企業(yè)掛牌與原先投資業(yè)務(wù)或?qū)⒛軌蚪Y(jié)合，投資機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新將成為新三板新的亮點(diǎn)?！惫Ｕ苷f。
參與資金和模式更多元
雖然今年8月新三板成功上線做市業(yè)務(wù)，市場流動(dòng)性有所改善，但由于采取做市方式的股票數(shù)量較小，而目前新三板掛牌企業(yè)已逾1500家，市場整體活躍度仍有進(jìn)一步提升的空間。此外，目前新三板實(shí)行“500萬元證券類資產(chǎn)”的個(gè)人投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，較高的參與門檻也在一定程度上導(dǎo)致市場流動(dòng)性不足。
“監(jiān)管層將新三板未來的發(fā)展定位為一個(gè)以機(jī)構(gòu)投資者為主的市場，主要為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務(wù)，但目前新三板面臨的一大問題是投資者的數(shù)量與掛牌企業(yè)的增速并不相匹配。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，隨著掛牌企業(yè)數(shù)量的大幅增加，需要鼓勵(lì)和支持更多的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入新三板，使得掛牌企業(yè)獲得更多融資機(jī)會(huì)。
為壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，《通知》明確四類資金可以進(jìn)入新三板：一是證券公司自營業(yè)務(wù)資金，二是券商客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資金，三是經(jīng)證監(jiān)會(huì)同意的證券公司可試點(diǎn)開展掛牌公司股票質(zhì)押式回購等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，四是試點(diǎn)推出公募基金產(chǎn)品。
同時(shí)，《通知》還支持合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資于新三板掛牌股票。這意味著，在掛牌企業(yè)數(shù)量大幅增加之后，監(jiān)管層大力支持新增資金進(jìn)入新三板，提升市場活躍度和參與度。
“新規(guī)明確了公募產(chǎn)品、券商自營或資管、QFII等機(jī)構(gòu)對新三板投資的支持，未來新三板投資參與機(jī)構(gòu)與投資模式將更加多元化。”郭睿哲表示，這是完善新三板制度建設(shè)與資本功能的重要舉措。
2014-12-30
