ETF互聯(lián)互通啟航一周年 助推內(nèi)地與香港資本市場融合發(fā)展
7月4日，ETF納入內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制迎來一周年。
ETF納入互聯(lián)互通，是我國資本市場加快推進(jìn)高水平雙向開放、深化互聯(lián)互通、優(yōu)化滬深港通機(jī)制的標(biāo)志性事件，對我國資本市場的進(jìn)一步發(fā)展具有多重意義。
一年來，納入互聯(lián)互通機(jī)制的ETF數(shù)量穩(wěn)步擴(kuò)容，目前已經(jīng)突破100只，總規(guī)模突破1萬億元人民幣，為境內(nèi)外投資者提供了更多的投資便利和機(jī)會。境內(nèi)投資者的跨境資產(chǎn)配置需求有了更多選擇；境外投資者有了借道香港直接投資內(nèi)地ETF產(chǎn)品、分享A股上市公司發(fā)展成果的機(jī)會。
一年來，資金布局ETF的熱情不斷升溫，相關(guān)ETF的份額、規(guī)模呈現(xiàn)增長態(tài)勢，多只ETF規(guī)模翻倍增長。互聯(lián)互通ETF的持續(xù)推進(jìn)，給內(nèi)地與香港資本市場引入了更多“活水”，對兩地資本市場雙向開放和穩(wěn)健發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。
總規(guī)模突破1萬億元
一年前，中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會決定批準(zhǔn)兩地交易所正式將符合條件的交易型開放式基金(下稱“ETF”)納入內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制。
去年7月4日，首批可投標(biāo)的ETF名單出爐，包括53只滬股通ETF、30只深股通ETF、4只港股通ETF悉數(shù)入市。上證50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、滬深300ETF等核心寬基產(chǎn)品，生物科技ETF、芯片ETF、碳中和ETF等代表性行業(yè)主題產(chǎn)品悉數(shù)在列。
目前，納入互聯(lián)互通機(jī)制的ETF數(shù)量由啟動時的87只擴(kuò)容至103只。數(shù)據(jù)顯示，滬股通ETF、深股通ETF數(shù)量分別增加了7只，港股通ETF數(shù)量增加了2只，新增了科創(chuàng)板、雙創(chuàng)等成長主題型產(chǎn)品。
優(yōu)質(zhì)的交易產(chǎn)品進(jìn)一步擴(kuò)容，吸引了長期資金持續(xù)涌入。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，滬股通ETF、深股通ETF數(shù)量合計97只，基金規(guī)模達(dá)到8334.72億元人民幣，較首批納入互聯(lián)互通的ETF（滬股通ETF、深股通ETF）規(guī)模增長了15.91%。
與此同時，港交所數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，盈富基金、恒生中國企業(yè)等6只港股通ETF的基金規(guī)模合計達(dá)到1984億港元（按最新匯率，約合1828.26億元人民幣），基金規(guī)模近一年增一成。兩者合計，ETF互聯(lián)互通總規(guī)模已經(jīng)突破1萬億元人民幣。
近一年來，不少ETF的規(guī)模實現(xiàn)了大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，18只ETF基金的規(guī)模增超50%，更有8只ETF的規(guī)模實現(xiàn)了翻倍增長。以廣發(fā)國證新能源車電池ETF為例，按照基金凈值、基金規(guī)模計算，該基金在6月30日的規(guī)模達(dá)到56.8億元人民幣，較去年7月3日的20億元，增長了183.62%；鵬華國證半導(dǎo)體芯片ETF、易方達(dá)中證人工智能主題ETF規(guī)模同比分別增長了164.38%、163.33%。
易方達(dá)基金指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌表示，滬股通ETF、深股通ETF日成交額也在顯著提升，一定程度上反映了外資配置中國市場的熱情。
吸引更多海外投資進(jìn)入港股市場
ETF互聯(lián)互通標(biāo)的持續(xù)擴(kuò)容，基金銷售版圖進(jìn)一步擴(kuò)大，吸引了不少內(nèi)地投資者參與投資港股。
“業(yè)務(wù)開展以來，南向資金在源源不斷地流入ETF基金。”香港一家基金內(nèi)部人士表示。
內(nèi)地資金對于港股配置需求興趣濃厚，大部分ETF基金規(guī)模明顯增長。其中，盈富基金管理規(guī)模穩(wěn)步增長，在6月28日增長至1315億港元；恒生中國企業(yè)、南方恒生科技基金規(guī)模分別增長至286億港元、233億港元。
“我們和內(nèi)地機(jī)構(gòu)充分溝通，感受到內(nèi)地投資者對恒生科技的配置需求非常高。”南方東英CEO丁晨說，由于市場估值、流動性處于歷史低點，港股市場有著較大的吸引力。
港股通ETF的活躍度也在顯著提升。港交所提供的數(shù)據(jù)顯示，港股通ETF在今年6月的日均成交額達(dá)到46.37億港元，占到同期港股ETF市場成交額的近18%，較互聯(lián)互通ETF開展首月增長了20多倍（2022年7月的日均成交額為2.16億港元）。尤其是在6月5日，港股通ETF單日成交額創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到103.63億港元。
“內(nèi)地資金投資港股ETF的熱度顯著增長，使得港股通ETF活躍度有了很大的提升?！焙闵顿Y董事兼行政總裁李佩珊談到，隨著港股通ETF市場規(guī)模擴(kuò)大及流動性提升，更多海外投資將進(jìn)入港股市場，以配置在港交所上市追蹤內(nèi)地資產(chǎn)的ETF。
丁晨表示，更多境內(nèi)機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)互通ETF配置港股市場，并積極參與交易活動，為港股市場帶來增量的流動性和規(guī)模，對鞏固香港市場國際金融中心地位有著積極作用。
助推內(nèi)地與香港資本市場融合發(fā)展
作為創(chuàng)新機(jī)制下的新模式，互聯(lián)互通ETF促進(jìn)雙向資本流動，跨境投資迎來新機(jī)遇。
自互聯(lián)互通ETF啟動以來，兩地基金管理人與機(jī)構(gòu)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，推動業(yè)務(wù)走深走實。易方達(dá)基金加強(qiáng)精細(xì)化管理，借助高效的投資管理及風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)，力求跟蹤誤差最小化，同時組建專業(yè)化團(tuán)隊，為境外投資者提供解決方案服務(wù)。恒生投資等香港基金的管理人與內(nèi)地證券公司密切合作，持續(xù)展開網(wǎng)上路演；南方東英在境內(nèi)外積極宣傳、路演，推動互聯(lián)互通ETF投資者教育工作。
香港證監(jiān)會行政總裁梁鳳儀說，互聯(lián)互通機(jī)制進(jìn)一步打開了資金流入的空間?！拔覀冏隽舜罅康匿亯|工作，未來將爭取更上一臺階?！?/span>
“大家對ETF互聯(lián)互通放寬納入資格都有著一定期待?！崩钆迳簩M(jìn)一步擴(kuò)容充滿信心。她說，隨著互聯(lián)互通機(jī)制逐步成熟，港股通ETF在港股通股票權(quán)重占比、資產(chǎn)規(guī)模要求、不同資產(chǎn)類別的ETF或非港股主導(dǎo)的ETF以及人民幣柜臺交易等方面，有望進(jìn)一步放寬納入條件。“未來擴(kuò)展后，相信將會得到越來越多的投資者青睞?！?/span>
丁晨認(rèn)為，大部分海外資金投資中國，會把港股市場作為投資的第一站。提高港股市場的吸引力，將有助于海外資金布局中國資產(chǎn)，進(jìn)一步提升其投資中國的信心。
對內(nèi)地市場而言，ETF互聯(lián)互通有助于推動市場的持續(xù)開放和健康發(fā)展。ETF互聯(lián)互通將進(jìn)一步深化內(nèi)地與香港資本市場融合，推動市場持續(xù)發(fā)展，增強(qiáng)對長期配置資金的吸引力。隨著我國ETF市場投資者群體擴(kuò)大至境外，投資者結(jié)構(gòu)將會改善，從而促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。
悄然改變南向資金投資生態(tài)
港股通ETF正悄然改變著南向資金的投資生態(tài)。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，香港恒生科技指數(shù)跌5.27%，恒生指數(shù)與恒生國企指數(shù)分別跌4.37%及4.18%。不過，在互聯(lián)互通機(jī)制持續(xù)擴(kuò)大和優(yōu)化的背景下，今年上半年，南向資金持續(xù)流入港股，共達(dá)1235.52億港元。其中，6只港股通ETF多次上榜南向資金前十大成交名單。
在周期波動及市場輪動的過程中，港股市場個股表現(xiàn)分化愈發(fā)嚴(yán)重，主動投資獲取收益的難度增加。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，依照海外成熟市場經(jīng)驗來看，以ETF為代表的被動投資將逐漸成為市場的“中堅力量”，港股通ETF將有望持續(xù)在刺激港股市場的活躍度中發(fā)揮重要作用。
平安證券相關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪時表示，ETF興起的因素包括三個方面：資本市場有效性提升、主動管理產(chǎn)品跑贏指數(shù)難度增加、對費(fèi)率敏感的養(yǎng)老金入市，這三個方面形成正反饋過程且不斷持續(xù)，推動被動投資不斷增加。
該負(fù)責(zé)人介紹，ETF具有覆蓋品類豐富、流動性好、費(fèi)率便宜、透明度高且風(fēng)格不漂移等優(yōu)勢?！皬墓ぞ邔傩詠砜矗珽TF既延續(xù)了股票的交易化特征，又可發(fā)展產(chǎn)品化、配置化需求，是豐富投資者投資工具庫、進(jìn)行股基聯(lián)動的有效品種?！?/span>
顏招駿認(rèn)為，港股通ETF為南向投資者提供了一種門檻低、穩(wěn)定性較高、交易成本小的新金融產(chǎn)品，而且一些港股通ETF納入了阿里巴巴、京東集團(tuán)等尚未納入港股通的稀有標(biāo)的個股。“買入相關(guān)港股通ETF產(chǎn)品能實現(xiàn)分散投資，在結(jié)構(gòu)化行情中勝率更高。一般來說，ETF的流動性高于大多數(shù)個股，且波動性低于個股，還便于大額交易?！?/span>
一些基金經(jīng)理認(rèn)為，港股通ETF是機(jī)構(gòu)投資者的理想投資目標(biāo)，較個股來說更為穩(wěn)健。
“對機(jī)構(gòu)來說，在港股的投資組合中，由于今年的震蕩行情，基金經(jīng)理貿(mào)然介入部分個股的風(fēng)險增加，其投資組合的收益率將會跑輸大盤?；鸾?jīng)理可選擇去操作與業(yè)績標(biāo)尺指數(shù)（通常為恒生指數(shù)）相關(guān)度高的ETF產(chǎn)品作為過渡。從這個角度看，ETF對機(jī)構(gòu)來說是一個非常有價值的投資工具?！鄙钲谲驳仑敻煌顿Y總監(jiān)臧海亮表示。
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