十年磨劍 全國碳市場正式上線
7月16日，全國碳市場啟動儀式在北京、上海、武漢三地同時舉行，備受矚目的全國碳排放權(quán)交易市場（以下簡稱“全國碳市場”）正式開始上線交易。
從十年試點到全國統(tǒng)一開市，這是我國碳市場發(fā)展具有里程碑意義的一件大事。發(fā)電行業(yè)成為首個納入全國碳市場的行業(yè)，納入的發(fā)電行業(yè)重點排放單位超過2000家。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部測算，納入首批碳市場覆蓋的企業(yè)碳排放量超過40億噸二氧化碳，這意味著我國碳市場將成為全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的市場。
首日成交量達到410萬噸 成交額突破2億元
16日上午9時30分，全國碳市場啟動首日交易。啟動首日開盤價為48元/噸。很快，首筆全國碳交易撮合成功，價格為每噸52.78元，總共成交16萬噸，交易額為790萬元。短短幾分鐘內(nèi)，掛牌協(xié)議交易已經(jīng)累計成交了45萬噸，成交額達到2200多萬元。當日，成交量和成交價都在不斷刷新。
《金融時報》記者從全國碳市場的交易運營和維護單位——上海環(huán)境能源交易所（以下簡稱“上海環(huán)交所”）獲悉，截至16日下午3時，首日交易結(jié)束時，成交量達410.40萬噸，成交額21023.01萬元，成交均價51.23元/噸。當日最高價52.80元/噸，最低價48.00元/噸。中石油、中石化、華能集團、大唐集團、華電集團、國電投、國家能源、申能集團、浙能集團、華潤電力等企業(yè)參與了全國碳市場首日交易。
所謂碳排放權(quán)交易，本質(zhì)上是把二氧化碳排放帶來的“外部性”內(nèi)部化。簡單來說，同樣是發(fā)電企業(yè)，如果A企業(yè)通過加大研發(fā)投入、開展技術(shù)創(chuàng)新，實際碳排放低于配額，就可以把剩余的配額在市場中出售，獲得收益；如果B企業(yè)碳排放超過配額，就需要從市場上購買其他企業(yè)富余的配額，通過這種方式激勵企業(yè)開展節(jié)能減排。
這種模式下，“碳價”是否具有足夠的激勵效應(yīng)成為關(guān)鍵。“碳市場作為一項環(huán)境政策工具，一方面是為了控制排放總量，實現(xiàn)低成本減排；另一方面，希望通過給碳定價，促使企業(yè)提高能效，投資開發(fā)綠色低碳技術(shù)，促進低碳轉(zhuǎn)型?！北本┚G色交易所總經(jīng)理、北京綠色金融協(xié)會秘書長梅德文告訴《金融時報》記者，一個足夠高且穩(wěn)定的碳價信號尤為重要。如果碳價過低或碳價波動太大，將會打擊市場參與者信心，從而降低其采取減排行動的可能性，這與碳市場以最經(jīng)濟的手段達成長期的減排目標的初衷嚴重不符。
首日成交均價51.23元/噸超出了此前部分專家的預(yù)期。從全國7個地方試點運行情況看，近兩年加權(quán)平均碳價約在40元左右。目前，中國試點碳市場的平均碳價還遠低于歐盟碳市場，2021年后者碳價一度超過每噸55歐元。
多位受訪專家表示，未來碳價的走勢還是要看市場需求，同時和配額供需情況也緊密相連。
對此，生態(tài)環(huán)境部副部長趙英民表示，目前，正考慮通過改進配額分配方法、引入抵銷機制等政策措施來引導(dǎo)市場預(yù)期，從而形成合理碳價。
從試點到全國 持續(xù)推動制度建設(shè)
全國碳市場的啟動已醞釀多時。從2011年起，我國陸續(xù)在北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東和深圳七省市開展碳交易試點工作。試點市場覆蓋了電力、鋼鐵、水泥20多個行業(yè)近3000家重點排放單位，到2021年6月，試點省市碳市場累計配額成交量4.8億噸二氧化碳當量，成交額約114億元。
2017年底，國家發(fā)改委曾發(fā)布《全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)方案（發(fā)電行業(yè)）》，一度也傳出全國碳市場即將啟動的消息。然而，直到2020年9月，中國提出碳達峰、碳中和目標后，相關(guān)進程才進一步提速。
全國碳市場的建設(shè)是以此前近十年的試點經(jīng)驗為基礎(chǔ)的。趙英民在7月14日舉行國新辦吹風(fēng)會上表示，七省市的碳交易試點有效促進了試點省市企業(yè)溫室氣體減排，并為全國碳市場建設(shè)“摸索了制度，培養(yǎng)了人才，積累了經(jīng)驗，奠定了基礎(chǔ)”。
當前，全國碳市場采用了“雙城模式”——由上海負責(zé)全國碳交易機構(gòu)及系統(tǒng)建設(shè)，武漢負責(zé)全國碳登記結(jié)算機構(gòu)及系統(tǒng)建設(shè)。目前，暫由上海環(huán)境能源交易所和湖北碳排放權(quán)交易中心承擔(dān)相關(guān)職責(zé)。
具體來看，碳排放配額采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓、單向競價和其他符合規(guī)定的方式，通過全國交易系統(tǒng)進行。目前，全國碳市場第一個履約周期（2021年1月1日至2021年12月31日）預(yù)分配額已完成下發(fā)。
配額的“松緊”也是關(guān)鍵。啟動初期，將采取基準法對全國發(fā)電行業(yè)重點排放單位分配核發(fā)首批配額。具體來看，就是在以強度控制為基本思路的行業(yè)基準法，實行免費分配?！斑@個方法基于實際產(chǎn)出量，對標行業(yè)先進碳排放水平，配額免費分配而且與實際產(chǎn)出量掛鉤，既體現(xiàn)了獎勵先進、懲戒落后的原則，也兼顧了當前我國將二氧化碳排放強度列為約束性指標要求的制度安排?！壁w英民解釋，在配額分配制度設(shè)計中，考慮到一些企業(yè)承受能力和對碳市場的適應(yīng)性，對企業(yè)的配額缺口量作出了適當控制，需要通過購買配額來履約的企業(yè)，還可以通過抵消機制購買價格更低的自愿減排量，進一步降低履約成本。
除了總結(jié)試點階段的經(jīng)驗，歐盟在碳市場方面的長期探索也值得借鑒。在我國碳市場啟動之前，歐盟碳市場全球規(guī)模最大、歷史最長，其碳市場發(fā)展歷程十分曲折。歐盟碳市場運行初期，配額發(fā)放較為寬松，交易量由低到高。初期碳價波動較大，后又長期處于低位。
“面對碳價不斷發(fā)生硬著陸，市場幾度瀕臨崩潰和持續(xù)低迷，歐盟進行了一系列改革，尤其是歐盟碳市場在2019年實行的‘市場穩(wěn)定儲備’（MSR）制度，對促進市場公平、穩(wěn)定碳價、減少配額盈余起到了積極的作用。”梅德文表示。
作為長期控制配額盈余的方案，MSR制度將基于一定的規(guī)則和目標按照預(yù)設(shè)的條件自動調(diào)整配額拍賣量。該制度實施的前5年，每年有24%的碳配額（EUA）被納入MSR，被推遲的2014年至2016年的折量拍賣EUA也將直接被納入MSR。這一制度設(shè)計穩(wěn)定了市場預(yù)期，同時也減少了制度不確定性對市場造成的負面影響。
“隨著MSR制度實施日期的臨近，歐盟碳配額EUA價格突破了碳價多年在個位數(shù)徘徊的低迷狀態(tài)，在2018年三季度突破了25歐元/每噸?！泵返挛慕榻B說。
積極開展碳金融工具探索
作為一種市場化的減排機制，碳市場將應(yīng)對環(huán)境氣候變化的公共品私人部門化，通過市場機制實現(xiàn)供給和需求的匹配，實現(xiàn)均衡的價格。多位受訪專家也強調(diào)，在這個過程中，碳金融也可發(fā)揮重要作用。
實際上，在此前的區(qū)域試點中，部分試點地區(qū)和金融機構(gòu)也嘗試開發(fā)了碳債券、碳遠期、碳期權(quán)、碳基金、跨境碳資產(chǎn)回購、碳排放權(quán)抵質(zhì)押融資等產(chǎn)品，但碳金融仍處于零星試點狀態(tài)，區(qū)域發(fā)展不均衡，缺乏系統(tǒng)完善的碳金融市場，不能滿足控排企業(yè)的碳資產(chǎn)管理需求。
“歐盟碳市場是在高度發(fā)達的金融市場背景下發(fā)展起來的，在2005年運行伊始便同時開展了EUA、CER和ERU的期貨、遠期、期權(quán)、掉期交易，碳期貨交易尤為活躍?！泵返挛谋硎荆计谪洸坏尶嘏牌髽I(yè)可以管理碳風(fēng)險暴露，防范價格變動風(fēng)險，也讓參與者可以從事投機活動，為市場帶來流動性，提高了市場有效性。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委也表示，不論是歐盟（EU-ETS）還是美國（RGGI），在碳市場設(shè)計過程中均同時考慮的碳現(xiàn)貨與遠期、期貨等衍生品交易工具，構(gòu)成完整的碳金融市場結(jié)構(gòu)，使得現(xiàn)貨與衍生品市場之間能夠互相支撐。
當然，也有專家提示，碳市場和碳金融將成為助力低碳發(fā)展目標的重要政策工具，要看到碳市場建設(shè)的根本目的在于促進碳減排，實現(xiàn)碳中和。因此，要防范碳交易過程的“過度金融化”，避免在短期內(nèi)出現(xiàn)“全民炒碳”的局面，讓全國碳市場真正發(fā)揮出節(jié)能減排的最大效用。
“如果這個市場要按照金融市場的方式來運行，形成比較好的價格機制，就要有足夠多的市場主體，要有足夠多的、不同的風(fēng)險偏好、不同的預(yù)期，這樣才能形成公允的均衡價格?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示，目前我國碳交易市場只覆蓋了電力一個行業(yè)，未來可能需要納入石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空七個行業(yè)，這樣將形成更大的市場規(guī)模。
2021年7月20日
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