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行業(yè)動(dòng)態(tài)

海外資管動(dòng)態(tài)第十五期：ESMA準(zhǔn)備好貨幣市場(chǎng)基金的壓力測(cè)試、FCA禁止養(yǎng)老金依附性收費(fèi)、摩根士丹利推出ESG投資工具

來(lái)源：公會(huì)秘書(shū)處

海外資管動(dòng)態(tài)第十五期：ESMA準(zhǔn)備好貨幣市場(chǎng)基金的壓力測(cè)試、FCA禁止

養(yǎng)老金依附性收費(fèi)、摩根士丹利推出ESG投資工具

監(jiān)管動(dòng)態(tài)

（1）ESMA準(zhǔn)備好貨幣市場(chǎng)基金的壓力測(cè)試要求

　　ESMA官網(wǎng)7月19日消息，為確保貨幣市場(chǎng)基金（MMF）管理規(guī)定的適用性，歐洲證券和市場(chǎng)管理局（ESMA）發(fā)布了關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金壓力測(cè)試和向國(guó)家主管當(dāng)局（NCAs）報(bào)告貨幣市場(chǎng)基金這兩套指導(dǎo)方針。

　　ESMA主席Steven Maijoor指出，任何影響貨幣市場(chǎng)基金的因素都可能影響金融穩(wěn)定性，壓力測(cè)試是評(píng)估和減輕潛在穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。本次指導(dǎo)方針將確保在整個(gè)歐洲的貨幣市場(chǎng)基金行業(yè)采用相同水平的壓力測(cè)試，使投資者能夠從不同國(guó)家的類似保障措施中受益。

　　本次壓力測(cè)試指導(dǎo)方針包括以下方面：

　　1、流動(dòng)性水平;

　　2、信貸和利率風(fēng)險(xiǎn);

　　3、贖回等級(jí);

　　4、擴(kuò)大/縮小與投資組合證券利率掛鉤的指數(shù)之間的利差；

　　5、宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊；

（2）FCA禁止在新的養(yǎng)老金咨詢規(guī)則中收取依附性費(fèi)用

　　Financial Reporter 7月30日消息，F(xiàn)CA發(fā)布了一項(xiàng)禁止對(duì)養(yǎng)老金轉(zhuǎn)移建議收取依附性費(fèi)用的禁令，這一禁令將有助于“保護(hù)客戶免受利益沖突的影響，屆時(shí)財(cái)務(wù)顧問(wèn)只有在轉(zhuǎn)移成功時(shí)才能獲得報(bào)酬。

　　FCA表示已經(jīng)仔細(xì)考慮了該禁令的影響，包括如何為那些將從養(yǎng)老金轉(zhuǎn)移中受益的消費(fèi)者群體提供咨詢。同時(shí)，F(xiàn)CA也在尋找解決利益沖突的辦法，F(xiàn)CA已提議，顧問(wèn)必須證明他們所推薦的任何計(jì)劃比消費(fèi)者的職場(chǎng)養(yǎng)老金計(jì)劃更合適的原因。

　　除了解決依附性費(fèi)用問(wèn)題，F(xiàn)CA還在咨詢其他措施，以改變顧問(wèn)管理和提供養(yǎng)老金轉(zhuǎn)移建議的方式。此外，F(xiàn)CA發(fā)現(xiàn)許多消費(fèi)者并沒(méi)有參與養(yǎng)老金決策，也不清楚他們正在支付的費(fèi)用。而且，產(chǎn)品和收費(fèi)往往過(guò)于復(fù)雜，難以比較，導(dǎo)致缺乏價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

　　因此，F(xiàn)CA概述了一系列保護(hù)消費(fèi)者的潛在措施，要求供應(yīng)商提供一個(gè)或多個(gè)投資解決方案，降低收費(fèi)的復(fù)雜性，提高透明度，以便消費(fèi)者更好地了解收費(fèi)對(duì)他們個(gè)人儲(chǔ)蓄的影響。

行業(yè)動(dòng)態(tài)

（1）摩根士丹利推出ESG投資工具

　　Barrons 7月31日消息，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，Wirehouse推出了一個(gè)名為Impact Quotient的平臺(tái)，而摩根士丹利希望借助該平臺(tái)來(lái)幫助對(duì)ESG投資感興趣的客戶衡量其投資組合的環(huán)境和社會(huì)影響。

　　利用這一工具，摩根士丹利的顧問(wèn)可以精確地指出客戶可以發(fā)揮作用的100多個(gè)領(lǐng)域。Impact Quotient還幫助他們確定客戶當(dāng)前的投資與其環(huán)境和社會(huì)的匹配度，然后建議可以幫助他們實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的產(chǎn)品。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》指出，摩根士丹利并不是唯一一家增加工具幫助客戶評(píng)估投資影響的金融服務(wù)公司。道富環(huán)球投資管理公司(State Street Global Advisors)從4月份開(kāi)始應(yīng)用ESG評(píng)分系統(tǒng)，而美國(guó)銀行(Bank of America)旗下的在線經(jīng)紀(jì)公司Merrill Edge則在年初推出了新的ESG工具。

（2）ETF透視:養(yǎng)老基金參與ETF正不斷發(fā)展

　　ETF Stream 7月29日消息，ETF市場(chǎng)的演變程度正在改變?nèi)藗儗?duì)ETF產(chǎn)品的看法，從養(yǎng)老基金的接受程度就能證明這一點(diǎn)。根據(jù)CREATE Research的調(diào)查，養(yǎng)老基金對(duì)ETF的使用上升至26%，并且養(yǎng)老基金經(jīng)理對(duì)ETF的敞口將會(huì)增加。

　　麻雀資本(Sparrows Capital)的馬克?諾斯韋(Mark Northway)指出，對(duì)于使用ETF的養(yǎng)老基金來(lái)說(shuō)，仍有一定的優(yōu)勢(shì)，尤其是印花稅方面。并且他補(bǔ)充說(shuō)，道富的團(tuán)隊(duì)將向投資者提供一份有關(guān)其SPDR ETF的交易前流動(dòng)性報(bào)告，分析當(dāng)前的市場(chǎng)定價(jià)和流動(dòng)性深度，同時(shí)比較各種可用執(zhí)行方法的吸引力。

　　貝萊德(BlackRock)英國(guó)資產(chǎn)所有者主管兼董事阿米特?布罕布拉(Armit Bhambra)表示，ETF市場(chǎng)的增長(zhǎng)以及目前市場(chǎng)的規(guī)模也在改變?nèi)藗兊目捶?，與其它基金結(jié)構(gòu)相比，ETF的場(chǎng)內(nèi)交易可以顯著降低交易成本。