FOF迎來發(fā)展契機(jī) 機(jī)構(gòu)需加強(qiáng)資產(chǎn)配置能力
近期FOF行業(yè)成為市場關(guān)注焦點，券商、銀行、信托、公募、私募等紛紛涉足FOF領(lǐng)域，包括聯(lián)合明星私募推出產(chǎn)品，一時比較火爆。隨著私募規(guī)模壯大、產(chǎn)品豐富，行業(yè)加速優(yōu)勝劣汰，加上資管新規(guī)打破剛兌，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，F(xiàn)OF迎來了發(fā)展契機(jī)，但是需要不斷加強(qiáng)專業(yè)化投資能力，實現(xiàn)分散、多策略的資產(chǎn)配置，滿足投資者多元化、個性化需求。
資管新規(guī)后FOF迎來發(fā)展良機(jī)
近年來，私募基金管理規(guī)模不斷擴(kuò)大，同時在經(jīng)歷市場、監(jiān)管洗禮后，私募行業(yè)加速洗牌，而且資管新規(guī)的頒布打破剛兌，更加注重主動管理，這些因素都使得私募FOF行業(yè)迎來了新的發(fā)展良機(jī)。
私募排排網(wǎng)創(chuàng)始人李春瑜表示，私募行業(yè)出現(xiàn)“二八”分化，進(jìn)入優(yōu)勝劣汰階段，管理能力卓越、行業(yè)資源豐富的管理人快速發(fā)展；同時，F(xiàn)OF行業(yè)呈現(xiàn)新的發(fā)展趨勢：一是公募FOF登上歷史舞臺，二是FOF投資越來越機(jī)構(gòu)化和專業(yè)化，三是FOF投資開始多元化、國際化，四是券商明星私募FOF受到市場關(guān)注和追捧。
弘酬投資總經(jīng)理呂艷梅表示，今年是FOF大發(fā)展的元年。今年整個證券類的私募基金，大概從去年年末的2.29萬億增長到今年5月末的2.55萬億，增加2600億元。從增速來看，F(xiàn)OF增幅比較大。這個得益于FOF本身的優(yōu)勢、市場環(huán)境和政策環(huán)境?！澳壳笆袌錾纤侥甲C券投資基金有3萬多只，需要專業(yè)的基金篩選和資產(chǎn)配置；同時市場大幅震蕩和資管新規(guī)、養(yǎng)老目標(biāo)基金辦法都會助推FOF的大發(fā)展；銀行理財產(chǎn)品、公募基金、券商資管也都加入FOF大軍?！?br/>
中信期貨副總經(jīng)理王智全則認(rèn)為，從2014年以來監(jiān)管部門發(fā)布一系列文件，對私募機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范，給FOF行業(yè)的發(fā)展帶來政策紅利。私募從魚龍混雜到經(jīng)歷市場洗禮，分化逐漸加劇，業(yè)績表現(xiàn)不佳、風(fēng)控較差的私募慢慢退出，而業(yè)績優(yōu)秀、風(fēng)控能力強(qiáng)的私募越做越大，這幾年私募FOF迎來了發(fā)展契機(jī)。“市場對于打破剛兌以后的替代產(chǎn)品有巨大需求，而FOF由于投資多個市場，同時如果能做好對沖，可以避免單個市場波動帶來的凈值回撤，中長期呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲趨勢。”
FOF機(jī)構(gòu)需加強(qiáng)資產(chǎn)配置能力
據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，最近三年，中國私募FOF基金累計發(fā)行規(guī)模達(dá)1959億，占?xì)v史發(fā)行總規(guī)模的84%。而2017年是FOF發(fā)展回歸理性的一年，在經(jīng)歷了2015年的高點之后，發(fā)行規(guī)模逐年下降，2017年發(fā)行規(guī)模僅為297億。
上海證券基金評價研究中心總經(jīng)理劉亦千表示，目前券商、信托、銀行、保險、公募、私募等都在做FOF，但是整個行業(yè)還處于初級階段，真正專注于資產(chǎn)配置、尋求更多收益來源的專業(yè)化FOF管理機(jī)構(gòu)并不多。
劉亦千認(rèn)為，未來這種情況有望改變，從三方面可以看到FOF發(fā)展趨勢：第一，原來中國市場以股票多頭為主，產(chǎn)品與股市高度相關(guān)，以及投資范圍、投資目標(biāo)不完全一致，導(dǎo)致FOF分化較大，但未來FOF機(jī)會來自有更多更豐富的產(chǎn)品、策略、資產(chǎn)類型；第二，現(xiàn)在的FOF更重視銷售，而不是管理資產(chǎn)，但隨著資管新規(guī)的推出，資產(chǎn)扮演的角色越來越重要；第三，目前投資人對FOF的要求以利潤導(dǎo)向為主，但以后投資者越來越能認(rèn)識到FOF的價值是多元化的配置，滿足個性化需求，實現(xiàn)更好的收益。
鵬華資產(chǎn)執(zhí)行副總裁秦紫陽也認(rèn)為，未來FOF機(jī)構(gòu)專業(yè)化趨勢越來越明顯。首先管理人一般會談配置，包括大類資產(chǎn)配置能力和策略能力；再者評價私募機(jī)構(gòu)或者基金，更注重用系統(tǒng)、數(shù)據(jù)說話；還有FOF會主動用一些工具管理風(fēng)險，通過股指期貨、期權(quán)做對沖。
王智全認(rèn)為，F(xiàn)OF機(jī)構(gòu)需要建立起適用于自身的盡調(diào)體系、信用篩選架構(gòu)及數(shù)據(jù)庫等。同時FOF要利用大數(shù)據(jù)對客戶的投資偏好進(jìn)行信息篩選、智能評定，將投資期限、目標(biāo)收益、風(fēng)險偏好綜合以后，組建基金組合。
2018年7月2日
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