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公募尋找“確定性”機(jī)會(huì) 堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌標(biāo)的

　　對于后市，公募對于具有防御價(jià)值的藍(lán)籌，以及真正具有中長期價(jià)值的優(yōu)質(zhì)公司保持高度關(guān)注。
　　

　　不確定中的“確定性”
　　

　　近兩周來，A股遭受諸多因素而產(chǎn)生了一定調(diào)整。部分機(jī)構(gòu)指出，不確定性正在消化，而當(dāng)前在其中尋找確定性十分關(guān)鍵。
　　

　　摩根士丹利華鑫基金指出，周末央行定向降準(zhǔn)，短期對緩解資金流動(dòng)壓力有一定作用，但在去杠桿環(huán)境下中長期壓力依然存在。估值是影響股價(jià)走勢的重要因素之一，但從近期市場走勢來看，它并不是市場的主導(dǎo)因素，流動(dòng)性和政策短期對市場的影響更大。
　　

　　財(cái)通基金認(rèn)為，市場風(fēng)險(xiǎn)正在加速出清，6月海內(nèi)外相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)密集釋放后，對市場的抑制作用會(huì)逐漸解除，后續(xù)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好或逐漸回升。相對于去年市場風(fēng)格的單邊特征，今年市場無論是價(jià)值還是成長都具備一定的輪動(dòng)特征，在此背景下需淡化風(fēng)格的選擇，尋找配置相對均衡、能夠獲得阿爾法收益的優(yōu)質(zhì)低估值龍頭標(biāo)的。
　　

　　博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春指出，摸排股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，以及央行降準(zhǔn)支撐社會(huì)融資，市場情緒或因此有所恢復(fù)，但風(fēng)險(xiǎn)事件并未得到排除。
　　

　　北信瑞豐基金基金經(jīng)理黃祥斌指出，不確定性逐步消失使得買點(diǎn)顯現(xiàn)?？紤]到當(dāng)前市場整體估值水平處于較低位置，僅以滬指的2638點(diǎn)為參照，2016年以來上市公司業(yè)績增長超過20%，而當(dāng)前滬指僅比2638點(diǎn)高出不到10%，估算當(dāng)前估值水平較2638點(diǎn)更低一些。當(dāng)前無論是匯率環(huán)境還是去杠桿所處階段，無疑都要比2638點(diǎn)時(shí)好得多，困擾投資者的不確定性情緒得到很大程度消化，戰(zhàn)略性買點(diǎn)也許就在當(dāng)下，但建倉過程需注意節(jié)奏，控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌標(biāo)的
　　

　　摩根士丹利華鑫基金表示，今年以來市場的一個(gè)重要變化是“好壞”公司分化加?。阂环矫?，靠并購驅(qū)動(dòng)和外延發(fā)展的公司估值泡沫在快速消化；另一方面，靠內(nèi)生成長的好公司在享受越來越多的成長溢價(jià)。在低迷的市場環(huán)境下，可以將更多注意力放在好公司的挖掘上，從配置的策略來看，藍(lán)籌股的防御價(jià)值更突出。
　　

　　財(cái)通基金看好兩大方向。一是看好社會(huì)財(cái)富的穩(wěn)定增長帶來的二三線城市消費(fèi)升級(jí)品種，如紡織服裝、商業(yè)零售的一些細(xì)分龍頭。二是看好產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，科技強(qiáng)國倒逼政策堅(jiān)定投入的領(lǐng)域，包括云計(jì)算、半導(dǎo)體、軍工、創(chuàng)新藥等。
　　

　　國投瑞銀基金基金經(jīng)理趙建傾向大消費(fèi)，他指出，消費(fèi)類的行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性相對比較弱，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候，受到的負(fù)面影響較小，可作為防御性品種。此外，消費(fèi)類行業(yè)長期業(yè)績穩(wěn)定，波動(dòng)率低，長期投資性價(jià)比高。國內(nèi)處于經(jīng)濟(jì)總量保持平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)質(zhì)量逐步改善的階段，流動(dòng)性極度寬松時(shí)代已過去，下游消費(fèi)的中長期增長的確定性較強(qiáng)。從估值來看，消費(fèi)行業(yè)估值大多處于歷史中位數(shù)，或者是中位數(shù)下方。
　　

　　興全基金基金經(jīng)理董理表示，保險(xiǎn)行業(yè)是他近期最為看好的板塊之一，同時(shí)對食品飲料、醫(yī)藥、房產(chǎn)、傳媒等多個(gè)行業(yè)也較為關(guān)注。
　　

　　魏鳳春建議，保持謹(jǐn)慎樂觀，結(jié)構(gòu)上可考慮逐步止盈消費(fèi)，關(guān)注金融地產(chǎn)、周期和科技等板塊。

2018年6月26日