投資者教育是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的重要一環(huán)
從幾年前的風(fēng)起云涌、各路資本紛紛進(jìn)入，到近期的接連出事、諸多平臺(tái)跑路和倒閉，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)給部分投資者造成了損失。這種局面的出現(xiàn)，既因?yàn)椴糠只ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)不規(guī)范甚至欺詐導(dǎo)致，也因?yàn)椴糠滞顿Y者不能充分了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、盲目跟風(fēng)起了推波助瀾的作用。前者已經(jīng)引發(fā)監(jiān)管當(dāng)局的密切關(guān)注，正在開展互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治，對(duì)于后者，則需要加強(qiáng)投資者教育。
對(duì)金融行業(yè)而言，投資者的金融知識(shí)水平和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知等方面的素質(zhì)，在很大程度上制約著整個(gè)行業(yè)發(fā)展的深度和廣度，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)更是如此。沒有一個(gè)具有基本金融知識(shí)和正確投資觀念的社會(huì)群體，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融體系的健康與安全就沒有基礎(chǔ)和保證。在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)自身規(guī)范發(fā)展的同時(shí)，投資者也要具備分析判斷和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力。因此，投資者教育是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)義不容辭的責(zé)任，也是對(duì)行業(yè)發(fā)展的保護(hù)。作為互聯(lián)網(wǎng)金融存在模式之一的互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)，必須牢牢樹立風(fēng)險(xiǎn)管理理念，把握好“金融信息中介”的定位，做好投資者教育。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融特性決定了投資者教育的必要性和重要性
(一)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)投資方式的特殊性。互聯(lián)網(wǎng)金融，不提供傳統(tǒng)企業(yè)物理意義上的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，投資者只需要通過PC端或APP端的點(diǎn)擊就能完成投資，投資者與互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)的工作人員并無面對(duì)面的直接溝通交流，傳統(tǒng)意義上通過溝通交流方式了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的功能不再存在，需要以其他方式實(shí)現(xiàn)。
(二)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)投資者的特殊性。互聯(lián)網(wǎng)金融是“長(zhǎng)尾理論”的體現(xiàn)，投資產(chǎn)品小額化、標(biāo)準(zhǔn)化；投資面向大眾，投資者的財(cái)務(wù)實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知水平、投資經(jīng)驗(yàn)等等，相對(duì)而言均處于較弱水平。因此，投資者教育就顯得更為迫切。
二、投資者精準(zhǔn)畫像是投資者教育的前提
一般而言，金融機(jī)構(gòu)對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的測(cè)試，主要目的是為了合規(guī)進(jìn)而提高銷售。如前所述，因其投資者的特點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)在對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)試時(shí)，除了滿足合規(guī)外，還需要幫助其真正了解自己的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知水平，并通過一定的方式，幫助其提高風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知水平。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，首先需要利用先進(jìn)科技手段對(duì)投資者進(jìn)行精準(zhǔn)畫像，尤其是對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行客觀評(píng)估和精細(xì)化分析。
(一)從投資者客觀實(shí)力和主觀風(fēng)險(xiǎn)偏好兩個(gè)維度，評(píng)估投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力。評(píng)估投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力，應(yīng)當(dāng)從客觀實(shí)力和主觀風(fēng)險(xiǎn)偏好兩個(gè)維度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)?？陀^實(shí)力是著重考察投資人的基本信息、資產(chǎn)信息、投資行為、消費(fèi)行為等；主觀風(fēng)險(xiǎn)偏好著重考察投資人的投資規(guī)劃、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知水平、風(fēng)險(xiǎn)敏感度等。
(二)以大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)為主要手段評(píng)價(jià)投資者客觀實(shí)力。評(píng)估客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力的傳統(tǒng)方法一般采用問卷形式，但問卷涉及范圍有限，并且為投資者自主填寫，缺乏客觀數(shù)據(jù)驗(yàn)證，局限性明顯。隨著云計(jì)算等新技術(shù)的發(fā)展，海量數(shù)據(jù)的記錄及運(yùn)用變?yōu)榭赡埽ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)可以嘗試?yán)闷脚_(tái)累積的數(shù)據(jù)以及外部采集的數(shù)據(jù)，通過機(jī)器學(xué)習(xí)等方式，建立投資者客觀實(shí)力評(píng)估模型，以期更為精準(zhǔn)地判斷投資者的客觀實(shí)力。
(三)以問卷模型為主要手段評(píng)價(jià)投資者主觀風(fēng)險(xiǎn)偏好。合理的問卷設(shè)計(jì)應(yīng)涵蓋投資人的投資規(guī)劃、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知水平、風(fēng)險(xiǎn)敏感度，并結(jié)合心理分析題，多維度準(zhǔn)確考量投資者主觀風(fēng)險(xiǎn)偏好。
(四)以畫像結(jié)果進(jìn)行投資者教育。通過大數(shù)據(jù)模型和問卷模型，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者精準(zhǔn)畫像后，平臺(tái)應(yīng)向投資者展示風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估結(jié)果，明確其風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)，并根據(jù)投資者的畫像結(jié)果推送與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的投資產(chǎn)品。同時(shí)，結(jié)合畫像內(nèi)容，在平臺(tái)上采用模擬投資比賽、學(xué)習(xí)型游戲等多種模式，幫助投資者提升投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知水平，在服務(wù)投資者的同時(shí)達(dá)到投資者教育的目的。
三、資產(chǎn)與資金的精準(zhǔn)匹配，是實(shí)現(xiàn)投資者教育的重要手段
互聯(lián)網(wǎng)金融的投資者教育，除了一般意義上的教育外，更需要在投資者交易達(dá)成過程中予以實(shí)現(xiàn)，這取決于資產(chǎn)與資金精準(zhǔn)匹配過程。資產(chǎn)與資金精準(zhǔn)匹配，是在對(duì)資產(chǎn)精準(zhǔn)分類以及對(duì)投資者進(jìn)行精準(zhǔn)畫像的基礎(chǔ)上，通過向投資者充分展示產(chǎn)品信息，運(yùn)用適配規(guī)則，保障客戶投資與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。
(一)披露信息，實(shí)現(xiàn)投資者教育?；ヂ?lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行全面信息披露，尤其是將產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、底層資產(chǎn)、主要風(fēng)險(xiǎn)、還款來源、保障措施等一一展現(xiàn)給投資者。投資者通過閱讀相關(guān)信息，可以逐步理解風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，在理解風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品，避免一味追求高收益而忽視潛在的高風(fēng)險(xiǎn)。而且，充分的信息披露，可以正確引導(dǎo)投資者進(jìn)行理性的投資，以及辨識(shí)輿論的能力。
(二)提示風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資者教育。在對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)區(qū)分后，需要明確各等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)承受能力投資者可投資的產(chǎn)品范圍，并通過平臺(tái)適配系統(tǒng)自動(dòng)實(shí)現(xiàn)。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)承受能力高的投資者可以投資相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的投資者只能投資相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。對(duì)于高于投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力但適配規(guī)則允許投資者投資的產(chǎn)品，適配系統(tǒng)應(yīng)提示投資者風(fēng)險(xiǎn)超配，給予其選擇權(quán)是否繼續(xù)購(gòu)買，如繼續(xù)購(gòu)買，必須明確愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。最終通過提示風(fēng)險(xiǎn)和確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到投資者教育之目的。
(三)限制投資，實(shí)現(xiàn)投資者教育。對(duì)于高于投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力達(dá)到一定程度的產(chǎn)品，可以通過適配系統(tǒng)阻止投資者繼續(xù)投資。限制投資，也是一種投資者教育手段，目的之一就是教育投資者，并不是每個(gè)投資者都能投資任何產(chǎn)品，投資者應(yīng)當(dāng)投資與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。只有這樣，才能在相關(guān)高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品出險(xiǎn)時(shí)，投資者能淡然承受相應(yīng)損失，真正實(shí)現(xiàn)“買者自負(fù)”。
總之，互聯(lián)網(wǎng)金融在規(guī)范自身發(fā)展的同時(shí)，將投資者教育作為風(fēng)險(xiǎn)治理的重要一環(huán)，是當(dāng)下中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀的現(xiàn)實(shí)要求。只有將投資者風(fēng)險(xiǎn)教育與互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展相結(jié)合，才能最終達(dá)到既能保護(hù)投資者合法權(quán)益，又能促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)健康、有序發(fā)展的目的。
2016-8-12
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