投資者服務中心五地召開投資者保護座談會
5月以來，中證中小投資者服務中心有限責任公司連續(xù)在大連、濟南、北京、長沙、廣州等地召開中小投資者保護座談會，來自上述地區(qū)的中小投資者代表及司法機關、監(jiān)管部門、行業(yè)協會、上市公司、證券經營機構、律師事務所、學術界等代表近百人參加了會議。會議就我國中小投資者保護狀況，中小投資者行權、維權、調解、訴訟以及中小投資者聯絡機制等內容進行了深入討論，形成了諸多共識。
中小投資者權益意識淡薄
與會人士認為，目前我國中小投資者權益意識淡薄，主動意識和積極性不高。市場理性投資、價值投資觀念尚未完全深入人心，投機思想大于投資意識，投資者更習慣“用腳投票”，鮮有人積極參與上市公司治理。
同時，中小投資者由于持股比重低、話語權弱、專業(yè)水平較差等因素，在公司治理結構中長期處于弱勢甚至被漠視的地位，行權渠道不暢通、不便利，成本高。一些上市公司大股東、高管對投資者行權態(tài)度并不積極。如對于股東大會投票，一些上市公司只把網絡投票作為“規(guī)定動作”來完成，很少開展向中小投資者推送網絡投票信息等主動服務，有的甚至為了保證通過率，故意不開通網絡投票。
一方面，部分上市公司對投票權征集設置障礙，如提出最低持股比例限制，對持股時間、代理人數、代理股份數量等提出額外限制；另一方面，投票權征集成本過高，中小投資者不愿意承擔。參加征集的投資者須制作、復印、郵寄身份證明、授權委托書、股東賬戶卡等資料，手續(xù)繁雜，工作量大，成本高。北京華城律師事務所高級合伙人張大鵬律師、湖南啟元律師事務所劉長河律師認為，如此狀況下，投資者行使征集投票權就更難了。
投資者維權難現象普遍
由于維權信息獲取渠道不暢，司法層面存在地方保護主義，投資者立案難、索賠難、執(zhí)行更難，投資者維權之路荊棘叢生，效果不佳。
北京大學金融法研究中心副主任彭冰表示，根據研究，所有可以虛假陳述為由被起訴的上市公司被起訴占比僅為40%，參與的人數僅為全體股東的5%。以比較成功的佛山照明虛假陳述案件為例，最終參與訴訟維權的投資者不到4000人，僅為15萬股東的2.6%。目前投資者獲取維權信息的渠道有限，維權信息獲取難直接限制了投資者維權。
湖南長沙中級人民法院副院長鄧文莉、民四庭庭長李晴介紹，雖然隨著司法的進步，權益維護現狀整體有所改善，但證券期貨市場個體投資者訴訟維權仍很難。原告就被告的地域管轄模式直接導致立案、訴訟過程中投資者舉證難。通常投資者面臨的訴訟對象很復雜，上市公司背后是更復雜的大股東、控股股東，投資者耗費的維權成本、時間、精力過多。2011年以來，該院受理的證券市場相關案件僅115件，侵權訴訟受理與實際發(fā)生的侵權案件嚴重不成比例。
投資者維權難的另一個原因是缺乏中小投資者聯絡機制。據中國結算公司最新數據，截至5月末，中國證券市場投資者為1.068億，持有證券市值的投資者為5011.77萬，其中94.46%是資產規(guī)模在50萬元以下的中小投資者。投資者之間缺乏有效聯系、低成本高效率的溝通渠道，當權益受損后，往往是單兵作戰(zhàn)，難以形成合力團隊維權。
廣東證監(jiān)局副局長程才良、湖南證監(jiān)局副局長朱治龍、廣東證券期貨業(yè)協會秘書長金國燕、廣東上市公司協會秘書長王東華均表示，中小投資者總體“一盤散沙”，雖然少數地區(qū)有一些類似投資者委員會、投資者之家等基層投資者組織，但全國性的組織體系并不健全，且活動內容、硬件設施、人力配備、覆蓋面、影響力都非常有限，難以服務全國中小投資者。
中小投資者保護大有作為
大連證監(jiān)局副局長郭元忠、湖南證券業(yè)協會秘書長劉丹岳、期貨業(yè)協會秘書長李青、山東證監(jiān)局投保處負責人殷茵、山東證券期貨業(yè)協會副秘書長王丁等建議，通過在各地成立“投資者之家”，完善投資者聯絡服務體系。希望由投服中心牽頭，整合證監(jiān)會系統內現有的投資者聯絡、投資者委員會等資源，與所在地區(qū)的監(jiān)管部門、證券期貨業(yè)協會、證券公司等合作共建“投資者之家”，進一步明確“投資者之家”的成員條件、活動內容、管理方式等，改變投資者一盤散沙的現狀。
與會人士建議，從中小投資者需求出發(fā)，建立集宣傳教育、便利行權維權、信息推送、意見收集等功能于一體的“一站式”綜合服務體系，為中小投資者提供全面、高效、便捷、免費的服務，有效降低中小投資者行權、維權成本，提升中小投資者的參與意愿，提高權益保護的效率和效果，切實幫助中小投資者集中意志、表達訴求、行使權利、維護利益。
與會代表呼吁，深入推動持股行權、重點行權、訴訟行權，喚醒股東權利意識，構建資本市場股權文化。與會代表認為，證監(jiān)會賦予投服中心持股行權的專項職能，是堅持市場化、法制化手段治理資本市場，維護中小投資者合法權益的集中體現。投資者服務中心作為股東，要提升行使股東權利的影響力和公信力，行權決策及流程要公開透明、規(guī)范合法，行權事項上要重點考慮目前投資者權益維護的難點，發(fā)揮示范引領作用，深入行權、重點行權和訴訟行權。
中國社科院商法研究室主任、博士生導師陳潔教授認為，持股行權業(yè)務對于中國資本市場的發(fā)展意義重大，但作為一項全新的工作，應當抓緊建章立制，完善相關規(guī)則、業(yè)務流程并及時向投資者廣而告之。行權的內容要重點考慮目前投資者權益維護的難點，以及個體投資者出于成本考慮不愿意行權的事項，投服中心發(fā)揮示范引領作用，深入行權、訴訟行權。
投服中心副總經理徐明表示，投服中心的宗旨就是要致力解決中小投資者權益保護問題，一方面積極踐行股東身份，運用法律手段，行使股東權利，發(fā)揮示范引領作用；另一方面發(fā)揮公益性金融機構作用，利用投服中心的公信力、權威性，凝聚廣大中小投資者的力量，喚醒廣大投資者權利意識，激發(fā)他們的行權維權。
投服中心董事長芮躍華表示，今后要經常舉辦類似座談會，積極聽取各方意見建議，尤其是在投資者聯絡工作開展過程中，投資者代表的選拔標準、流程以及投資者之家相關規(guī)則的制定，更要重點聽取投資者代表的意見建議，確保投資者聯絡工作方案的可操作性和公信力。
2016-6-21
