私募備案應(yīng)摒棄簡(jiǎn)單“保殼”思維
近期，私募基金行業(yè)掀起“保殼熱”。一些券商、律師事務(wù)所等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)推出所謂“保殼”“賣殼”等一條龍服務(wù)，讓部分沒有開展實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)和從未發(fā)行新產(chǎn)品的“僵尸”私募基金公司看到保住私募基金管理業(yè)資質(zhì)的希望。然而，這些舉措對(duì)行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展并無裨益。私募備案應(yīng)從根本上摒棄簡(jiǎn)單的“保殼”思維。
“保殼熱”源于近期基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》，明確私募基金發(fā)行新的私募產(chǎn)品須提交律師事務(wù)所出具的相關(guān)法律意見書，限定期限前未備案產(chǎn)品將被注銷牌照等內(nèi)容。這被部分業(yè)內(nèi)人士解讀為清理“僵尸”私募之舉，“保殼熱”也隨之而來。
基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，已登記但未開展實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)的私募基金管理人超過1.7萬家，占已登記私募基金管理人總量的69%。這些未展業(yè)的私募基金中，有的在業(yè)務(wù)準(zhǔn)備中，有的則是“掛羊頭賣狗肉”，辦起了P2P平臺(tái)或從事所謂股權(quán)眾籌活動(dòng)，有的并無開展業(yè)務(wù)意愿，而是利用過去發(fā)放的紙質(zhì)登記證明進(jìn)行非法自我增信、倒賣“殼資源”。從這個(gè)意義上看，監(jiān)管部門出臺(tái)新規(guī)清理“僵尸”私募十分必要。
但是，簡(jiǎn)單、機(jī)械地以“保殼”來應(yīng)對(duì)新規(guī)，實(shí)際上還是審批制下的思維慣性作祟，不利于私募行業(yè)長(zhǎng)期的健康和規(guī)范發(fā)展。牌照、殼資源是審批制下的概念，既然私募基金已放開審批，實(shí)行“陽光化”備案登記管理，又何來“殼資源”？又怎么需要“保殼”？在“保殼”思維的背后，有應(yīng)付新規(guī)的僥幸心理，有不愿專心從事私募主業(yè)的虛假心理，也有繼續(xù)依靠“殼資源”炒作獲利的投機(jī)心理，市場(chǎng)應(yīng)堅(jiān)決摒棄。
為此，監(jiān)管部門應(yīng)明確，不為私募基金“背書”和增信使用，讓市場(chǎng)無形之手成為調(diào)節(jié)私募管理人以及私募產(chǎn)品數(shù)量、質(zhì)量的真正尺碼，讓私募基金業(yè)績(jī)成為投資者選擇產(chǎn)品的主要依據(jù)。新規(guī)取消私募基金管理人電子證明和紙質(zhì)證書，明確此前發(fā)放的私募基金管理人紙質(zhì)登記證書和電子證明是主要用于私募基金管理人開立相關(guān)賬戶，并無法律效力，有利于正本清源，打擊部分機(jī)構(gòu)非法自我增信。
放在更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角看，登記備案只是私募基金自律管理的第一步，絕不是“一備了之”、一勞永逸。從外部因素看，完成登記手續(xù)的私募基金管理人，應(yīng)持續(xù)履行基金產(chǎn)品備案、按要求向投資者進(jìn)行信息披露以及向基金業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告更新季度、年度和重大事項(xiàng)信息等義務(wù)，主動(dòng)接受自律管理。從內(nèi)部因素看，私募基金管理人應(yīng)繼續(xù)苦練內(nèi)功，專心提升投研技能，用長(zhǎng)期優(yōu)異的業(yè)績(jī)回報(bào)投資者。
而對(duì)于券商、律所等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)來說，新規(guī)下放權(quán)力，要求備案時(shí)需出具相關(guān)法律意見書，并不意味著一場(chǎng)“保殼”盛宴開啟。這些中介機(jī)構(gòu)應(yīng)珍視自身商譽(yù)和信用記錄，審慎選擇私募業(yè)務(wù)合作對(duì)象，審慎評(píng)估私募的資質(zhì)以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，做好后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案和責(zé)任安排，避免相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)外溢或損害各方合法權(quán)益。
2016-2-24
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