中國(guó)股市下跌令對(duì)沖基金受損
北京時(shí)間7月15日凌晨消息，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行投資的對(duì)沖基金目前所面臨的形勢(shì)是，受股市遭遇賣(mài)盤(pán)的影響，它們此前取得的較大收益正在遭到侵蝕。這暴露了在中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行投資的下行風(fēng)險(xiǎn)，也就是對(duì)沖基金難以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，且政府行動(dòng)令人無(wú)法預(yù)測(cè)。
滬港兩市周二再度遭遇賣(mài)盤(pán)，扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)此前三個(gè)交易日的連續(xù)上漲走勢(shì)。與6月12日觸及的七年半高點(diǎn)相比，上證綜合指數(shù)仍舊下跌了24%。
在中國(guó)股市上，散戶(hù)投資者仍舊占據(jù)著主導(dǎo)地位，而投資者在股市下跌時(shí)幾乎沒(méi)什么機(jī)會(huì)能從中賺錢(qián)，這使得多個(gè)投資于中國(guó)股市的對(duì)沖基金都已經(jīng)蒙受了嚴(yán)重的損失。
資產(chǎn)管理公司Veritas Asset Management旗下管理著3.6億美元客戶(hù)資產(chǎn)的倫敦對(duì)沖基金Real Return Asian Fund在中國(guó)股市上進(jìn)行了很大投資，而據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》收到的投資表現(xiàn)數(shù)據(jù)顯示，上個(gè)月該基金下跌了3%，7月份第一個(gè)星期又再度下跌了3%，這意味著今年截至目前為止該基金的漲幅被削減到了9%左右。
“直到上個(gè)月底為止，大多數(shù)人還以為這是一次健康的回調(diào)?！绷眍?lèi)投資咨詢(xún)公司Albourne Partners的亞洲負(fù)責(zé)人理查德?約翰斯頓（Richard Johnston）說(shuō)道。“我認(rèn)為，這次回調(diào)遠(yuǎn)超許多人的想象?！?/font>
據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》收到的投資者材料顯示，凱思博投資管理公司（Keywise Capital Management）運(yùn)營(yíng)下的一個(gè)大中華區(qū)對(duì)沖基金在6月份大幅下跌了10%，但今年截至6月30日為止該基金則仍舊上漲了11%。凱思博投資管理公司的一名發(fā)言人拒絕就該基金7月份的投資表現(xiàn)發(fā)表言論。
有些對(duì)沖基金一直都堅(jiān)持做多押注，比如說(shuō)香港淡水泉投資管理公司（Springs Capital Ltd.）運(yùn)營(yíng)下的5億美元China Opportunities Fund，該基金在7月份下跌了4.5%，幾乎半數(shù)損失都出現(xiàn)在月初，但2015年截至目前為止該基金仍舊上漲了30%。淡水泉投資管理公司管理下的整體客戶(hù)資產(chǎn)總額為60億美元左右。
其他一些由于最近股市下跌而受損的基金還包括Zeal Asset Management旗下規(guī)模較小的中國(guó)基金等，該基金今年截至目前為止上漲了14%左右，其中大約半數(shù)收益都是在5月底取得的。Zeal則尚未就此置評(píng)。
長(zhǎng)期以來(lái)，對(duì)沖基金一直都在吹噓其無(wú)論在市場(chǎng)表現(xiàn)良好還是糟糕的情況下都能賺錢(qián)的能力，但對(duì)于這個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，中國(guó)股市已經(jīng)給其帶來(lái)了挫敗感，原因是對(duì)沖基金缺少有效的工具來(lái)進(jìn)行做空交易。有些對(duì)沖基金經(jīng)理稱(chēng)，做空押注的盈利能力不如他們?cè)酒谕哪菢痈摺?/font>
與此同時(shí)，由于滬深兩市數(shù)百只股票被暫時(shí)停牌以防進(jìn)一步下跌的緣故，基金經(jīng)理也遭遇了難題，原因是這使得他們難以對(duì)其持股的價(jià)值進(jìn)行計(jì)算。
坡新加坡畢盛資產(chǎn)管理有限公司（APS Asset Management Pte. Ltd.）周一發(fā)表聲明稱(chēng)，該公司已經(jīng)暫時(shí)禁止投資者從一個(gè)投資中國(guó)股市的對(duì)沖基金撤離資金，原因是其面臨著難以計(jì)算該基金的凈資產(chǎn)值的問(wèn)題，也就是一只股票在該基金中價(jià)值多少。畢盛資產(chǎn)管理公司尚未就此置評(píng)。
在中國(guó)，對(duì)沖基金經(jīng)理人并非投資者矚目的焦點(diǎn)。A股市場(chǎng)只是在最近才面向海外投資者開(kāi)放，因此到目前為止股市上占據(jù)著主導(dǎo)地位的還是散戶(hù)投資者。
“就一個(gè)新發(fā)展起來(lái)的、由經(jīng)驗(yàn)不足的投機(jī)者占據(jù)主導(dǎo)地位的股票市場(chǎng)而言，中國(guó)股市的價(jià)格變動(dòng)是很典型的?！比蜃畲髮?duì)沖基金布里奇沃特投資（ridgewater Associates）在7月份發(fā)布的一份客戶(hù)報(bào)告中寫(xiě)道，該公司管理著大約1700億美元的客戶(hù)資產(chǎn)。“新的市場(chǎng)參與者現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，想要在股市上賺錢(qián)是很難的?！?/font>
去年，隨著“滬港通”計(jì)劃的開(kāi)通，亞洲的對(duì)沖基金開(kāi)始押注于中國(guó)股市將會(huì)上漲。由于在當(dāng)時(shí)做出的押注使對(duì)沖基金獲得了較大回報(bào)的緣故，它們?nèi)杂心芰?jīng)受住最近損失的考驗(yàn)，其中有些基金今年截至目前為止仍舊上漲了兩位數(shù)。
在瑞士信貸集團(tuán)追蹤的亞洲對(duì)沖基金中，僅有三分之一在6月份實(shí)現(xiàn)了上漲，但今年截至目前為止則仍舊平均上漲了近9%。瑞士信貸集團(tuán)數(shù)據(jù)還顯示，以中國(guó)市場(chǎng)為投資重點(diǎn)的對(duì)沖基金在6月份下跌4%，此前這些基金已連續(xù)五個(gè)月上漲。
據(jù)大宗經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)稱(chēng)，對(duì)投資中國(guó)股市持謹(jǐn)慎立場(chǎng)的全球?qū)_基金從今年4月份前后才開(kāi)始押注于中國(guó)市場(chǎng)，其他投資于中國(guó)股市的基金則包括一些宏觀(guān)對(duì)沖基金，這些基金對(duì)全球范圍內(nèi)的債券、股票和貨幣進(jìn)行投資。
總部位于美國(guó)康涅狄格州的發(fā)現(xiàn)資本管理公司（Discovery Capital Management）管理著150億美元客戶(hù)資產(chǎn)，該公司一直都在對(duì)在美國(guó)和中國(guó)上市的中國(guó)公司進(jìn)行投資。據(jù)一名熟知內(nèi)情的消息人士透露，該公司旗下由創(chuàng)始人羅伯特?塞特?。≧obert Citrone）負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)的宏觀(guān)基金在6月份下跌0.6%，今年上半年的跌幅達(dá)到了6%左右。發(fā)現(xiàn)資本管理公司的一名發(fā)言人則拒絕就此置評(píng)。
2015-07-15
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