美大投行競(jìng)?cè)隕TF市場(chǎng) 高盛擬發(fā)11只產(chǎn)品
隨著ETF在美國資產(chǎn)管理領(lǐng)域的日益主流化以及ETF資產(chǎn)管理規(guī)模的不斷膨脹，越來越多的美國大型投行開始進(jìn)軍ETF資產(chǎn)管理領(lǐng)域，集中發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品。
上周，高盛（Goldman Sachs）遞交給證監(jiān)機(jī)構(gòu)的文件顯示，高盛旗下資產(chǎn)管理公司將發(fā)行11只ETF，顯示出這一美國大型投行進(jìn)入ETF領(lǐng)域的力度。
資料顯示，首批遞交申請(qǐng)的6只ETF將跟蹤美國國內(nèi)指數(shù)，通過股票市值、波動(dòng)性和公司質(zhì)地等指標(biāo)來篩選股票，這批ETF的名稱為Active Beta，具體包括高盛新興市場(chǎng)股票ETF、歐洲股票ETF、跨國股票ETF、日本股票ETF、美國大市值ETF以及美國小市值ETF，而ETF的基金經(jīng)理主要來自高盛量化管理團(tuán)隊(duì)。
此外，文件還顯示，高盛稍后遞交的第二批產(chǎn)品則更加類似對(duì)沖基金風(fēng)格，具體包括高盛股票多空頭對(duì)沖ETF、事件驅(qū)動(dòng)對(duì)沖ETF、宏觀對(duì)沖ETF以及多策略對(duì)沖ETF和相對(duì)價(jià)值對(duì)沖ETF，而上述5只ETF均采用典型的對(duì)沖基金的操作策略。
早在今年2月，高盛就獲得了美國證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)發(fā)行ETF。從當(dāng)時(shí)披露的文件來看，高盛除了此次公布的11只ETF外，還提到了主動(dòng)管理ETF，并有可能率先發(fā)行基于股票分紅的主動(dòng)管理ETF。顯然，此次公布的11只產(chǎn)品并不包括計(jì)劃中的主動(dòng)管理產(chǎn)品。
除了高盛外，美國不少主流投行近年紛紛進(jìn)入基金管理領(lǐng)域。2014年6月，摩根大通發(fā)行旗下首只ETF—分散回報(bào)全球股票ETF（Diversified Return Global Equity ETF），隨后又續(xù)陸發(fā)行了2只ETF，分別為分散回報(bào)新興市場(chǎng)ETF和分散回報(bào)國際股票ETF。此外，富國銀行也在去年獲得進(jìn)入ETF領(lǐng)域的資格。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，美國ETF市場(chǎng)經(jīng)過20多年的發(fā)展，已經(jīng)成為全球規(guī)模最大、品類最豐富和最為成熟的市場(chǎng)，去年底總規(guī)模突破2萬億美元大關(guān)。同時(shí)，從全球范圍來看，ETF也是發(fā)展最為快速的產(chǎn)品類型，僅今年一季度ETF新增資產(chǎn)就將近1000億美元，同比增長近3倍。
但是，美國市場(chǎng)上占據(jù)主導(dǎo)地位的是主流的基金資產(chǎn)管理公司，如領(lǐng)航、貝萊德等，產(chǎn)品線已經(jīng)相當(dāng)完善，而后進(jìn)入者如高盛、摩根大通等投行，雖然也早已布局資產(chǎn)管理，但要想快速在ETF領(lǐng)域分得一杯羹并非易事。以摩根大通為例，盡管其在共同基金管理方面已有相當(dāng)長時(shí)間的經(jīng)驗(yàn)，但該ETF的發(fā)行意味著摩根大通將和貝萊德、領(lǐng)航和道富等傳統(tǒng)大型ETF公司展開直接競(jìng)爭。
從摩根大通發(fā)行的產(chǎn)品來看，著重定位于海外市場(chǎng)，近一年時(shí)間，旗下的分散回報(bào)全球股票ETF規(guī)模將近5000萬美元，分散回報(bào)國際股票規(guī)模9500萬美元，分散回報(bào)新興市場(chǎng)3000余萬美元。雖然增長規(guī)模速度并不慢，但相較于市場(chǎng)成熟的類似ETF高達(dá)百億美元規(guī)模，這些新興產(chǎn)品仍然具有廣闊的增長空間。
此外，此次公開披露的材料并沒有顯示高盛旗下ETF的費(fèi)率情況。而從此次公開的ETF來看，高盛一半集中在傳統(tǒng)的股票ETF，而相關(guān)品種在市場(chǎng)上已經(jīng)存在，如果在費(fèi)率上沒有特別強(qiáng)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，除了面向投行已有的客戶資源外，未必能夠在公開市場(chǎng)上快速獲得資金。不過，由于高盛量化團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)，旗下的對(duì)沖基金系列ETF可能會(huì)在市場(chǎng)上獲得更多關(guān)注
2015-05-11
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