風(fēng)險(xiǎn)提示頻發(fā) 杠桿基金隱憂或現(xiàn)
瘋狂爆炒背后，隱憂或已開(kāi)始顯現(xiàn)。
周一滬指低開(kāi)，隨即有多只分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)份額“一”字跌停。盡管滬指收盤(pán)站上3000點(diǎn)，但仍然有超過(guò)17只B類(lèi)份額跌幅逾5%，與當(dāng)日漲幅超5%的B類(lèi)份額只數(shù)相當(dāng)。業(yè)內(nèi)人士提醒，在遭遇暴炒連續(xù)大漲之下，B類(lèi)份額的風(fēng)險(xiǎn)也在日益積累。
多家基金提示風(fēng)險(xiǎn)
本周一滬指低開(kāi)，隨后雖然反彈，但信息B、300高貝B、銀華300B等不少分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)份額卻趴在跌停板上，“一”字跌停。其中300高貝B已是連續(xù)兩個(gè)交易日跌停。午后，滬指沖高，仍然有800醫(yī)藥B、鼎利B、互聯(lián)網(wǎng)B、盛世B等跌幅超8%。盡管仍有軍工B、證券B、國(guó)防B等多只B類(lèi)份額漲停，但與上周的分級(jí)基金齊漲停情況有所不同。
與此同時(shí)，多家基金公司紛紛提示風(fēng)險(xiǎn)，銀華滬深300、招商滬深300高貝塔、申萬(wàn)菱信環(huán)保、泰信基本面400、銀河滬深300成長(zhǎng)分級(jí)等多只基金發(fā)布了B類(lèi)份額的交易價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，提醒份額持有人或會(huì)因杠桿倍數(shù)的變化而承擔(dān)不同程度的投資風(fēng)險(xiǎn)。
而在此之前，則是分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)份額的全面開(kāi)花和瘋狂上漲，尤其是在上周滬指漲幅和成交量均創(chuàng)新高之時(shí)。早在上周一即12月1日，共有包括非銀行B、銀河滬深300成長(zhǎng)B在內(nèi)的8只B類(lèi)份額漲停。次日指數(shù)大漲3.11%，漲停的分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)份額達(dá)到11只。而到了12月4日即滬指大漲4.32%的當(dāng)日，包括可轉(zhuǎn)債等在內(nèi)，共有61只分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)份額漲停。這一數(shù)據(jù)，也刷新了本輪行情的紀(jì)錄。
與此相應(yīng)的是，分級(jí)基金溢價(jià)的高漲和規(guī)模的攀升。由于B份額大漲，分級(jí)基金目前整體折溢價(jià)普遍偏高。上周五收盤(pán)整體溢價(jià)超過(guò)10%的分級(jí)基金超過(guò)30只。而資金涌入使得規(guī)模也在大幅增長(zhǎng)。其中800金融B份額由上周一的8.455億份激增至13.715份，增長(zhǎng)超過(guò)6成。證券B、申萬(wàn)進(jìn)取的份額也分別增長(zhǎng)4.838億份和3.6625億份，增幅分別為18.45%和14.75%。非銀行B、地產(chǎn)B、房地產(chǎn)B、軍工B、醫(yī)藥B的份額增長(zhǎng)也在3億份以上。
杠桿基金的“漲停潮”已輪翻上演，不過(guò)本周一多只B類(lèi)份額的大跌也著實(shí)為投資者提了一個(gè)醒——杠桿是雙刃劍。
應(yīng)重視短期風(fēng)險(xiǎn)積聚
對(duì)于近期分級(jí)基金B(yǎng)份額快速上漲，好買(mǎi)基金認(rèn)為，一是目前市場(chǎng)快速上漲，分級(jí)基金本身又帶有杠桿，所以其凈值上漲遠(yuǎn)大于標(biāo)的指數(shù)，形成了其上漲的最基礎(chǔ)的推動(dòng)力；二是分級(jí)基金B(yǎng)份額只能在二級(jí)市場(chǎng)交易，不能進(jìn)行申贖，隨著其凈值的上漲，市場(chǎng)形成了一定預(yù)期，愿意給其較高的溢價(jià)，這也推動(dòng)了其價(jià)格進(jìn)一步的上升。
不過(guò)，持續(xù)的暴漲之下，風(fēng)險(xiǎn)也在累積。業(yè)內(nèi)人士指出，通常情況下，溢價(jià)率超過(guò)3%就會(huì)吸引套利資金申購(gòu)母基金分拆套利。一方面，套利需要一定的時(shí)間周期，T日申購(gòu)母基金，T+2日到賬并拆分為A、B類(lèi)份額，T+3日才能賣(mài)出，套利人需要承擔(dān)兩天的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，套利資金的涌入會(huì)迅速打壓交易價(jià)格。目前由于A股市場(chǎng)行情火熱，二級(jí)市場(chǎng)的買(mǎi)盤(pán)意愿強(qiáng)烈，導(dǎo)至價(jià)格攀升。而一旦市場(chǎng)的橫盤(pán)整理或者回調(diào)，此時(shí)整體溢價(jià)率過(guò)高的B類(lèi)份額面臨著非常大的風(fēng)險(xiǎn)。
要注意的是，在滬指突破3000點(diǎn)的背景下，看好B類(lèi)份額表現(xiàn)的投資者仍然不在少數(shù)。對(duì)此，分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為短期的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該引起重視。好買(mǎi)建議，在大行情、大趨勢(shì)已經(jīng)確立的情況下，投資者應(yīng)當(dāng)加大權(quán)益類(lèi)基金的配置比例，在相關(guān)基金中，只要選好適宜自己風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力的品種堅(jiān)定持有，最后必然會(huì)有較好的收獲。分級(jí)基金B(yǎng)份額雖然存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，但只要風(fēng)險(xiǎn)得到一定釋放，或投資者確實(shí)能承受相應(yīng)波動(dòng)，也仍是可以配置的。
2014-12-09
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