一文了解美國(guó)行業(yè)ETF
如果你缺乏選股能力，又想獲得高于市場(chǎng)的超額收益，那么就來(lái)玩行業(yè)ETF吧。作為ETF的發(fā)源地，美國(guó)行業(yè)ETF的發(fā)展現(xiàn)狀如何呢？
從1998年State Street Global Advisor（SSgA）首次推出行業(yè)ETF至今，美國(guó)行業(yè)ETF已經(jīng)從無(wú)到有發(fā)展壯大。截止至今年3季度末，美國(guó)行業(yè)ETF總規(guī)模接近2500億美元，產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)200只。
從行業(yè)ETF的整體發(fā)展來(lái)看，近年來(lái)雖然產(chǎn)品數(shù)量沒(méi)有2008年以前增長(zhǎng)迅速，但是規(guī)模擴(kuò)張不見(jiàn)絲毫放緩。這當(dāng)然也是與美國(guó)ETF市場(chǎng)總體高速發(fā)展相關(guān)。從行業(yè)ETF占股票ETF的比重來(lái)看，數(shù)量占比一直下滑，規(guī)模占比卻一直增長(zhǎng)。目前行業(yè)ETF數(shù)量占股票ETF的41%，規(guī)模占股票ETF總規(guī)模的23%。
從行業(yè)選擇上來(lái)看，能源、地產(chǎn)、醫(yī)療健康、金融、信息技術(shù)是產(chǎn)品相對(duì)集中，規(guī)模相對(duì)較大的行業(yè)。歷史上來(lái)看，金融行業(yè)ETF在2009年以前最為熱門，地產(chǎn)行業(yè)ETF則在2012年規(guī)模最大，能源行業(yè)ETF波動(dòng)不大，一直都保持較高的占比，目前以17.4%的比例成為最大一個(gè)行業(yè)。
從產(chǎn)品上來(lái)看，是否具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)很大程度上決定了產(chǎn)品規(guī)模。1998年SSgA第一次推出行業(yè)ETF時(shí)，直接上線了9只產(chǎn)品，9只產(chǎn)品代表根據(jù)GICS標(biāo)準(zhǔn)將S&P 500的成分股分成9個(gè)行業(yè)（Technology Selector Sector為GICS中Information Technology和TelecommunicationServices Sector合并而成）。目前這9只產(chǎn)品規(guī)模均在前20之列，7只排名前10，9只產(chǎn)品總規(guī)模881億美元。
但是先發(fā)優(yōu)勢(shì)并不是全部的決定因素，也有通過(guò)創(chuàng)新后發(fā)制人的案例，例如ALPS Advisors旗下的ALERIAN MLP ETF。ALERIAN MLP ETF成立于2010年8月，目前規(guī)模接近100億美元，排名所有行業(yè)ETF中的第6位。ALERIAN MLPETF跟蹤標(biāo)的指數(shù)是ALERIAN MLP INFRASTRUCTURE INDEX，該指數(shù)是由25家能源基礎(chǔ)設(shè)施Master Limited Partnerships（MLPs）組成的市值加權(quán)價(jià)格指數(shù)。這里的MLP是一種在交易所上市交易的有限合伙企業(yè)，通常被限定于以能源運(yùn)輸、儲(chǔ)藏以及加工為主營(yíng)業(yè)務(wù)，并且每季度要求分紅。MLP的好處在于其有限合伙企業(yè)身份，可以豁免公司所得稅。在ALERIAN MLP ETF出現(xiàn)之前，所有的MLP型產(chǎn)品都采用ETN的形式，投資者都要承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，但是ALERIAN MLP ETF通過(guò)特殊的杠桿設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)了ETF化，成立僅4年時(shí)間就稱為規(guī)模最大的MLP ETP。
2014-10-17
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