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行業(yè)動(dòng)態(tài)

變則通通則久——招商基金管理有限公司許小松

來(lái)源：上海證券報(bào)

變則通通則久

　招商基金管理有限公司總經(jīng)理許小松

　　從1998年封閉式基金開(kāi)始，短短的14年，作為財(cái)富管理服務(wù)提供商之一的基金管理行業(yè)，伴隨A股市場(chǎng)的一輪超級(jí)牛市，也在待字閨中獲得了2007年飛躍式、爆發(fā)式發(fā)展的難得機(jī)遇。然而，絢爛至極后的基金業(yè)，在其他理財(cái)市場(chǎng)熠熠生輝、態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁的同時(shí)，走勢(shì)羸弱、“歸于平淡”——行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模停滯不前、賺錢(qián)效應(yīng)漸弱退卻。這種冷熱不均、裹足不前的狀況，無(wú)疑反映出基金業(yè)與居民財(cái)富管理需求之間存在的不適應(yīng)和不匹配。

　　現(xiàn)狀雖尷尬前景大可期

　　在我們看來(lái)，這種整固發(fā)展?fàn)顟B(tài)的改變，仍然主要看以下幾個(gè)方面：一是基金管理能否給居民投資帶來(lái)收益。在偏股基金占比絕大多數(shù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下，受A股市場(chǎng)深度下跌影響，偏股類基金持續(xù)處于虧損狀態(tài)，基金管理人作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資管理能力和聲譽(yù)不斷受到市場(chǎng)質(zhì)疑。二是基金產(chǎn)品種類能否滿足居民投資偏好。目前，國(guó)內(nèi)基金產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，而且固定收益的基礎(chǔ)投資市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)不足，這與投資者分散風(fēng)險(xiǎn)的需求增長(zhǎng)不符。再加上目前國(guó)內(nèi)公私募業(yè)務(wù)的投資范圍和品種有限，也在一定程度上影響到基金業(yè)的創(chuàng)新和進(jìn)程。三是基金公司單一的業(yè)務(wù)模式能否適應(yīng)日益豐富的理財(cái)需求。目前，國(guó)內(nèi)各類信托計(jì)劃、長(zhǎng)短期銀行理財(cái)、保險(xiǎn)、陽(yáng)光私募等精彩紛呈，資產(chǎn)管理公司的差異性以及投資項(xiàng)目的多樣性，都充分反映出在多元化投資需求時(shí)代的進(jìn)程?；鸸芾砉竞?jiǎn)單固守公募業(yè)務(wù)從封閉式基金到開(kāi)放式基金的發(fā)展，是否能夠在資產(chǎn)管理大環(huán)境下取得長(zhǎng)足發(fā)展。

　　盡管目前基金行業(yè)較為低迷，但行業(yè)發(fā)展前景甚為廣闊。一是在投資渠道有限的大背景下，居民理財(cái)尤其是機(jī)構(gòu)投資需求依然強(qiáng)勁；二是監(jiān)管層在推動(dòng)基金業(yè)發(fā)展方面一直不遺余力，尤其是“放松管制，加強(qiáng)監(jiān)管”的觀念下，針對(duì)公私募業(yè)務(wù)開(kāi)展了多項(xiàng)推動(dòng)措施，頒布、修訂了多種政策；三是國(guó)內(nèi)基金行業(yè)短短十幾年的發(fā)展與海外百余年的歷程來(lái)看，仍然有很長(zhǎng)的路要走，在歷練諸多風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也會(huì)存在很多發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　現(xiàn)下資金流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)管理難度在不斷加大，國(guó)內(nèi)的確需要一個(gè)強(qiáng)大的財(cái)富管理行業(yè)，能夠在種類豐富的資產(chǎn)管理行業(yè)中引領(lǐng)方向。我們認(rèn)為，財(cái)富管理不僅僅是進(jìn)行財(cái)富的管理，不是簡(jiǎn)單地向投資者銷售齊全的產(chǎn)品，不是局限地提供公私募投資管理服務(wù)，不是樸素的算術(shù)式的使財(cái)富增值，而是一個(gè)系統(tǒng)的各類財(cái)務(wù)計(jì)劃的制定和達(dá)成。

　　基金業(yè)作為管理運(yùn)作規(guī)范誠(chéng)信、信息披露充分透明、監(jiān)管措施到位的財(cái)富管理服務(wù)的重要行業(yè)，必當(dāng)要穩(wěn)步鞏固、發(fā)展強(qiáng)大，才能擔(dān)綱起重要角色，主導(dǎo)、推動(dòng)、促進(jìn)財(cái)富管理行業(yè)的健康、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　山因勢(shì)變，水因時(shí)變！對(duì)于當(dāng)下表面看起來(lái)靜水微瀾的基金業(yè)來(lái)說(shuō)，其實(shí)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈程度未曾減輕，各公司意欲突圍、求取突破的嘗試愈發(fā)迫切和明顯。我們認(rèn)為，基金業(yè)面臨也需要通過(guò)業(yè)務(wù)廣度和深度上切實(shí)有效、科學(xué)遠(yuǎn)見(jiàn)的變革，并積極進(jìn)行發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整和資源支持的安排，才能完成向財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。

　　回歸投資本源轉(zhuǎn)變營(yíng)銷理念

　　在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，我們認(rèn)為基金管理行業(yè)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、合規(guī)運(yùn)作、強(qiáng)化信息披露等這些優(yōu)良的行為準(zhǔn)則。同時(shí)，結(jié)合自身日常的經(jīng)營(yíng)管理，我們應(yīng)當(dāng)真正做到以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以客戶為中心。具體來(lái)說(shuō)：

　　在投資方面，回歸投資本源，能夠?yàn)榭蛻魟?chuàng)造長(zhǎng)期、穩(wěn)健、優(yōu)良的收益。一方面堅(jiān)持研究創(chuàng)造價(jià)值，重視投資分析研究工作。我們一直在努力積極加強(qiáng)研究隊(duì)伍的組建和研究水平的提升，希冀在建立一個(gè)思想統(tǒng)一、水平過(guò)硬的研究隊(duì)伍基礎(chǔ)上，建設(shè)有效的研究支持平臺(tái)，提升投資與研究相關(guān)性，真正做到研究創(chuàng)造價(jià)值。另一方面投資不盲從，樹(shù)立并堅(jiān)持價(jià)值投資理念。投資管理不是投機(jī)取巧、不是炒作跟風(fēng)，而是在研究基礎(chǔ)上的長(zhǎng)期、理性行為。目前，招商基金已在投資流程中增加阿爾法追蹤器，在充分反映投研各環(huán)節(jié)的貢獻(xiàn)和不足基礎(chǔ)上，嚴(yán)格執(zhí)行投研制度，降低基金經(jīng)理個(gè)體的隨意性和賭博心態(tài)，控制風(fēng)險(xiǎn)，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期、穩(wěn)健的投資收益。

　　在營(yíng)銷方面，不為簡(jiǎn)單的規(guī)模增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，而要切實(shí)為客戶帶來(lái)價(jià)值增長(zhǎng)回報(bào)。一方面改變傳統(tǒng)營(yíng)銷觀念，向?qū)I(yè)化營(yíng)銷轉(zhuǎn)變。招商基金目前已在加強(qiáng)渠道客戶經(jīng)理的同盟軍隊(duì)伍建立，整合客戶服務(wù)、宣傳品牌、內(nèi)部管理及資訊等營(yíng)銷中臺(tái)建設(shè)，建立投資與營(yíng)銷聯(lián)動(dòng)機(jī)制等，以期推動(dòng)前臺(tái)專業(yè)化營(yíng)銷，實(shí)現(xiàn)與客戶、渠道客戶經(jīng)理等的良性互動(dòng)。另一方面基金公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)市況和投資能力，有選擇地研究、發(fā)行產(chǎn)品。同時(shí)，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，注重業(yè)務(wù)、產(chǎn)品的創(chuàng)新。

　　此外，針對(duì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)管理和后臺(tái)運(yùn)維支持等方面，基金公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)行前瞻性、系統(tǒng)性研究，穩(wěn)扎穩(wěn)打、步步為營(yíng)，保障運(yùn)營(yíng)平穩(wěn)、防范各類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

　　《易經(jīng)》云：易窮則變，變則通，通則久。

　　我們相信，堅(jiān)持原則、持續(xù)改善，思變、求變、謀變，基金行業(yè)自是能“自天佑之，吉無(wú)不利”！

2012-07-23