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行業(yè)動(dòng)態(tài)

改善治理結(jié)構(gòu)　尊重人力資本

來源：中國(guó)證券報(bào)

改善治理結(jié)構(gòu)　尊重人力資本

信達(dá)澳銀基金管理有限公司

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在基金業(yè)協(xié)會(huì)成立大會(huì)暨第一屆年會(huì)上的講話高瞻遠(yuǎn)矚，立意深遠(yuǎn)，為我國(guó)基金業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展指明了正確方向。而今年6月26日，十一屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十七次會(huì)議初次審議證券投資基金法修訂草案，首次將非公開募集基金納入調(diào)整范圍，放松行業(yè)管制并強(qiáng)化監(jiān)管措施。此外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)近期出臺(tái)了一系列改革措施，包括優(yōu)化基金公司準(zhǔn)入政策、啟動(dòng)中小企業(yè)私募債、增設(shè)發(fā)起式基金審核通道并簡(jiǎn)化審核等，這些都表明我國(guó)基金監(jiān)管在拓寬基金公司業(yè)務(wù)范圍、擴(kuò)大基金投資標(biāo)的、松綁投資運(yùn)作限制、優(yōu)化公司治理、規(guī)范行業(yè)服務(wù)行為等方面取得了重大進(jìn)展，我國(guó)基金業(yè)發(fā)展迎來了前所未有的良好環(huán)境，這也為基金公司加快向先進(jìn)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型提供了黃金契機(jī)。

　　但我國(guó)基金公司要向現(xiàn)代財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，還必須樹立科學(xué)的發(fā)展理念，建立長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，學(xué)習(xí)吸收國(guó)際先進(jìn)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合自身資源環(huán)境的實(shí)際，深入調(diào)查分析市場(chǎng)特性，設(shè)計(jì)出滿足客戶投資需求的基金產(chǎn)品；運(yùn)用科學(xué)化、系統(tǒng)化的投資決策和風(fēng)險(xiǎn)控制流程，健全的組織結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制，確保公司運(yùn)營(yíng)管理規(guī)范、專業(yè)和高效；不斷創(chuàng)新探索投資研究模式，使基金公司的投資決策既不為外部機(jī)構(gòu)的研究成果左右，又能夠充分挖掘市場(chǎng)的投資價(jià)值，持續(xù)提高基金產(chǎn)品的投資收益。為此我們認(rèn)為，我國(guó)基金公司尚需在以下方面進(jìn)行調(diào)整和創(chuàng)新：

　　一、在治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上要充分尊重經(jīng)營(yíng)管理層及核心專業(yè)團(tuán)隊(duì)的人力資本，避免股權(quán)變動(dòng)給公司帶來不利影響。

　　我國(guó)基金行業(yè)從一開始就吸收借鑒了國(guó)際基金業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，明確劃分股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)營(yíng)管理層的權(quán)責(zé)，并設(shè)立由高層管理者組成的專業(yè)委員會(huì)，制定基金公司的投資或風(fēng)險(xiǎn)控制相關(guān)政策、規(guī)程和計(jì)劃，體現(xiàn)基金業(yè)管理方式的專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)——分權(quán)、分責(zé)、分工。但從行業(yè)十多年的運(yùn)作情況來看，這一過于偏重保護(hù)股東資本權(quán)益的治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)并不太適用人力資本占核心地位的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，達(dá)不到有效保護(hù)基金份額持有人利益的目的，因?yàn)橹挥谢鸸灸苷嬲土糇?yōu)秀專業(yè)及管理人才方能有效為基金份額持有人提供高質(zhì)量的理財(cái)服務(wù)，而目前的治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)只能提供為股東贏得最大利益的保障機(jī)制，股東擁有絕對(duì)的權(quán)力，可以隨時(shí)換掉不能為自己贏取最大利益的管理層，導(dǎo)致公司人員動(dòng)蕩，基金份額持有人利益受損。比較可行的途徑是盡快建立基金公司核心團(tuán)隊(duì)持股和股權(quán)激勵(lì)的機(jī)制，逐步推出合伙制財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，充分尊重核心創(chuàng)業(yè)人員和專業(yè)人員的人力資本，因?yàn)檫@才是真正能給客戶創(chuàng)造財(cái)富的資源。

　　二、在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上以市場(chǎng)為導(dǎo)向。

　　由于客戶的年齡、性格、收入水平和知識(shí)結(jié)構(gòu)等客觀因素不同，導(dǎo)致客戶在選擇不同風(fēng)險(xiǎn)和收益水平的投資對(duì)象時(shí)表現(xiàn)出不同的心理傾向?；鸸緫?yīng)該在充分調(diào)研目標(biāo)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資需求的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)出不同風(fēng)險(xiǎn)水平、不同投資風(fēng)格和不同收益水平的多樣化基金產(chǎn)品，并結(jié)合市場(chǎng)狀況和客戶自身特點(diǎn)提供合理的投資建議。從近期監(jiān)管部門的多項(xiàng)政策來看，基金業(yè)的投資范圍不斷擴(kuò)大，將有利于基金產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展。

　　三、在投資研究模式上化被動(dòng)為主動(dòng)。

　　建議采取“投資研究+管理咨詢”的分析模式。傳統(tǒng)的投研調(diào)查僅對(duì)企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)報(bào)分析等進(jìn)行評(píng)估，被動(dòng)地接受調(diào)研對(duì)象的管理現(xiàn)狀和經(jīng)營(yíng)結(jié)果；在新形勢(shì)下，我們還需要針對(duì)調(diào)研對(duì)象的管理制度、價(jià)值鏈管理、營(yíng)銷策劃、流程優(yōu)化、戰(zhàn)略管理等主動(dòng)提出專業(yè)建議，改善其發(fā)展前景，共享調(diào)研對(duì)象可持續(xù)增長(zhǎng)所帶來的投資收益。當(dāng)然，這要求投研人員具備更專業(yè)、更綜合的知識(shí)水平。

　　四、在優(yōu)化公司服務(wù)方面體現(xiàn)以人為本。

　　日新月異的現(xiàn)代信息技術(shù)為基金公司與客戶提供了便捷高效的交流互動(dòng)平臺(tái)，既有利于基金公司信息披露和服務(wù)推廣的順利開展，也有助于客戶及時(shí)了解產(chǎn)品信息并參與各項(xiàng)服務(wù)活動(dòng)。言必信，行必果，基金公司必須注重實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶的承諾，針對(duì)不同投資客戶提供個(gè)性化的各項(xiàng)服務(wù)，并努力建設(shè)開放式創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)，讓客戶參與到產(chǎn)品設(shè)計(jì)和服務(wù)推廣活動(dòng)中去。

　　信達(dá)澳銀基金管理有限公司秉承“規(guī)范、誠(chéng)信、創(chuàng)新、回報(bào)”的經(jīng)營(yíng)理念，規(guī)范運(yùn)作，穩(wěn)健發(fā)展，力爭(zhēng)取信于市場(chǎng)，取信于社會(huì)，取信于投資人，以創(chuàng)新求發(fā)展、促服務(wù)、出效益，以此回報(bào)客戶、回報(bào)股東、回報(bào)社會(huì)。

　　路漫漫其修遠(yuǎn)兮，我將上下而求索。在國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融大變革的背景下，在監(jiān)管部門出臺(tái)多項(xiàng)舉措共促基金業(yè)健康成長(zhǎng)的殷切期盼下，信達(dá)澳銀將與廣大同仁一起，抓住我國(guó)基金業(yè)發(fā)展壯大、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的良好機(jī)遇，銳意進(jìn)取，開拓創(chuàng)新，為我國(guó)財(cái)富管理事業(yè)大發(fā)展貢獻(xiàn)最大力量。

2012-07-10