把握二次創(chuàng)業(yè)機遇 走差異化特色發(fā)展道路
浦銀安盛基金管理有限公司 姜明生
“我們需要一個強大的財富管理行業(yè)！”——中國證監(jiān)會主席郭樹清在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會在北京召開成立大會上的講話，道出了基金行業(yè)全體從業(yè)人員的心聲，道出了監(jiān)管機構、投資者對基金行業(yè)的期許，也為基金行業(yè)向現(xiàn)代財富管理機構轉型、進行二次創(chuàng)業(yè)提出了要求。講話發(fā)表后，浦銀安盛基金管理公司高度重視，組織員工對郭主席講話精神進行了多次深入學習，我們深刻感覺到基金行業(yè)迎來了發(fā)展的曙光，也深刻感覺到自身加快轉型的迫切性。
財富管理機構及其“現(xiàn)代化”的核心
財富管理機構的核心是“市場導向”和“以投資者為中心”；而財富管理機構的“現(xiàn)代化”發(fā)展核心是“產品多元化”和“投資國際化”。
“市場導向”意味著基金管理公司必須根據投資者的需求，提供差異化的產品。縱觀海外基金行業(yè)發(fā)展歷史和我國基金行業(yè)近幾年的發(fā)展，重大的產品創(chuàng)新都是在市場導向的基礎上滿足了客戶潛在需求而引發(fā)。例如，指數(shù)基金投資滿足了長期機構投資者追蹤市場表現(xiàn)的需求；ETF投資滿足了投資者對流動性和交易便捷性的需求；分級基金實現(xiàn)了不同風險偏好投資這的分離，為高風險投資者提供了杠桿投資的工具。近期，證監(jiān)會大力推動短期理財固定收益基金，也是以市場為導向進行產品創(chuàng)新的實例。
“以投資者為中心”必然要求基金管理公司大力提高研究能力、合規(guī)運作、堅守職業(yè)道德，忠誠于投資者的利益,為投資者創(chuàng)造價值。然而“知易行難”。一些活生生的案例都給我們敲響了警鐘，時刻提醒基金管理公司的“根本”——一切以投資者為中心，保護投資者利益。
“產品多元化”是資產管理行業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的重要特征。這主要體現(xiàn)在隨著傳統(tǒng)投資領域，如債券、股票等資產類別的固有周期性表現(xiàn)，現(xiàn)代資產管理機構從分散化風險和增強收益的角度，運用多種金融工具，尋找差異化資產類別的過程。例如房地產信托（REITS）、風險投資基金、杠桿收購基金、商品期貨、對沖基金等另類投資領域。這些新的投資領域是對原有傳統(tǒng)投資領域的有益補充，且在我國尚處于空白階段或剛剛起步階段，是基金管理公司向現(xiàn)代財富管理機構轉型的重要方向。若能把握住其中任一領域的市場機會，則基金管理公司可實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
“投資國際化”在2008年金融危機后顯得尤為重要。如果說在歷史上很長一段時間，國內A股市場是個相對封閉的市場，2008年席卷全球的金融海嘯給國內的投資者上了深刻一課。全球經濟一體化的深入發(fā)展和全球資本市場關聯(lián)性的提升，在帶來新的投資渠道的同時，也增加了新的風險點。QDII出海翻船等事件并不是說基金管理公司國際化方向錯了，而是恰恰說明基金管理公司應對國際化投資的能力不足，沒有達到先進的現(xiàn)代國際資產管理公司的水平，沒有享受國際化帶來的好處反而受其所困。我們還有很長的路要走。
向財富管理機構轉型
如何向財富管理機構轉型？事實上，近來證監(jiān)會的一系列舉措已經指明了方向。中國證監(jiān)會秉承“加強監(jiān)管、放松管制”的理念，對基金行業(yè)的監(jiān)管體制已經作了或準備作較大幅度的調整。“放松管制”主要體現(xiàn)在降低基金行業(yè)準入門檻、增加基金組織形式、進一步放松投資范圍、將非公募基金統(tǒng)一納入監(jiān)管、簡化行政許可事項、募集申請引入“注冊制”；而“加強監(jiān)管”主要體現(xiàn)在豐富監(jiān)管手段，強化監(jiān)管措施，有效防范風險，維護基金持有人利益，加強業(yè)務規(guī)范，引導公司合規(guī)穩(wěn)健運行。例如近期證監(jiān)會召開內部會議，對擬修改《基金管理公司特定客戶資產管理業(yè)務試點辦法》及其配套規(guī)則，放寬基金專戶業(yè)務投資范圍、比例的修改思路和內容進行了討論。
浦銀安盛基金結合郭主席的講話及最新的行業(yè)發(fā)展趨勢，對公司自身的發(fā)展戰(zhàn)略進行了認真梳理。我們認為，基金行業(yè)將迎來第二次跨越式發(fā)展的重要契機，浦銀安盛基金將借助這次改革的契機獲得新的發(fā)展空間，提升核心競爭能力，并將主要從以下幾個方面突破實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
第一，走差異化特色發(fā)展道路。我們研究了世界知名資產管理公司的業(yè)務發(fā)展模式。成功的公司各有各的競爭優(yōu)勢。例如， Vanguard以低成本、被動投資著稱，iShare以創(chuàng)新ETF獨步天下，PIMCO以債券投資稱雄，BlackRock追求的是全面發(fā)展。浦銀安盛基金成立日期較晚，錯過了2006-2007年的行業(yè)大發(fā)展，在傳統(tǒng)的共同基金領域和國內行業(yè)領先的公司差距較大。公司必須走差異化、特色發(fā)展道路。為此，公司將制定與自身能力相匹配的戰(zhàn)略發(fā)展重點實現(xiàn)穩(wěn)健增長。
第二，發(fā)揮銀行系基金的優(yōu)勢。目前基金管理公司的市場競爭趨于白熱化。銀行系基金管理公司具有天然渠道優(yōu)勢和客戶資源。我公司將與股東銀行展開深度合作，針對銀行的客戶結構，始終遵循“市場導向”的原則，充分了解客戶需求，有針對性地開發(fā)不同風險收益的公募和專戶產品，更好地為投資者服務。
第三，向外方股東安盛資產管理公司學習先進的現(xiàn)代財富管理經驗。外方股東安盛集團是全球領先的資產管理機構。安盛集團不僅在固定收益、主動量化投資等傳統(tǒng)資產類別領域，還在私募股權等另類投資領域享有聲譽。我公司將專門向外方股東借鑒學習先進的產品和經驗，結合國內市場實際，推出重量級產品。
第四，籌備開展專項資產管理業(yè)務。專項資產管理業(yè)務潛力巨大，項目融資、股權投資等業(yè)務存在巨大的市場空間。信托行業(yè)正是由于恰當?shù)陌盐樟似涮赜械臉I(yè)務空間，快速成為資產管理規(guī)模僅次于銀行的金融機構?！般y信合作”的成功對我們啟發(fā)很大。我公司將深入挖掘與銀行等金融機構在專項資產管理業(yè)務的機會。
最后，繼續(xù)做好風險控制和合規(guī)經營。特別在對理財行業(yè)放松管制的大背景下，需要從新的角度理解和做好風險控制，以創(chuàng)新思維管理風險。浦銀安盛基金將在繼續(xù)保持合規(guī)經營優(yōu)良記錄的基礎上，堅守職業(yè)道德，絕不觸碰法律底線和道德底線。
在證監(jiān)會“放松管制、強化監(jiān)管”的指導思想和證監(jiān)會新規(guī)鼓舞下，我們相信基金行業(yè)的第二次創(chuàng)業(yè)機會已經來臨，浦銀安盛基金有信心把握這次重大行業(yè)發(fā)展機遇，突破創(chuàng)新，實現(xiàn)向現(xiàn)代財富管理機構的全面轉型，實現(xiàn)公司跨越式發(fā)展。
2012-07-05
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