強(qiáng)大的財(cái)富管理行業(yè)需要獨(dú)立的基金銷售公司
上海好買基金銷售有限公司
6月初，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會在北京召開成立大會暨第一屆年會，中國證監(jiān)會主席郭樹清為基金業(yè)協(xié)會揭牌并發(fā)表題為“我們需要一個(gè)強(qiáng)大的財(cái)富管理行業(yè)”的講話，其對于“創(chuàng)新”與“客戶利益”的反復(fù)強(qiáng)調(diào)，以及將進(jìn)一步拓寬基金公司業(yè)務(wù)范圍的表態(tài)，引發(fā)了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。好買作為被邀請加入?yún)f(xié)會的三家獨(dú)立基金銷售公司之一，全程參與了會議。作為中國財(cái)富管理市場中一支的新興力量，獨(dú)立基金銷售公司又應(yīng)該在其中扮演怎樣的角色呢？
何謂強(qiáng)大的財(cái)富管理行業(yè)
強(qiáng)大的財(cái)富管理行業(yè)一定不僅僅只是其管理財(cái)富數(shù)字的巨大，誠如郭樹清主席所言，“與海外機(jī)構(gòu)相比，中國的財(cái)富管理行業(yè)除了知識、經(jīng)驗(yàn)和人才不足之外，還缺乏品牌，缺乏值得市場和公眾信賴的投資理財(cái)機(jī)構(gòu)，缺乏人們可以將自有財(cái)產(chǎn)托付的，但確實(shí)能夠信守承諾，永遠(yuǎn)把客戶放在第一位的金融企業(yè)?！?/font>
因此，強(qiáng)大的財(cái)富管理行業(yè)，一定是一個(gè)時(shí)刻把客戶利益放在優(yōu)先位置行業(yè)。只有忠于客戶的真實(shí)利益，才會有更多的居民和企事業(yè)單位愿意把富裕資金交給機(jī)構(gòu)來實(shí)施專業(yè)化管理，真正實(shí)現(xiàn)居民儲蓄、資本市場、企業(yè)和社會事業(yè)的良性互動，進(jìn)而提高我國經(jīng)濟(jì)效率、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
同時(shí)，強(qiáng)大的財(cái)富管理行業(yè)也一定是一個(gè)以市場為導(dǎo)向的行業(yè)。在這個(gè)市場中，參與者通過大膽創(chuàng)新、公平競爭，自然會形成服務(wù)于財(cái)富管理各個(gè)環(huán)節(jié)的專業(yè)機(jī)構(gòu)，不斷創(chuàng)造多元化的理財(cái)服務(wù)和產(chǎn)品，滿足機(jī)構(gòu)與個(gè)人各式各樣不同的理財(cái)需求。
“客戶利益”需要獨(dú)立基金銷售公司
基金以其種類豐富、門檻較低的優(yōu)勢，成為我國個(gè)人理財(cái)市場的主導(dǎo)者。但目前銀行獨(dú)大的基金營銷渠道，已經(jīng)成為基金行業(yè)發(fā)展的桎梏，以推銷為導(dǎo)向的基金運(yùn)作模式，已經(jīng)引發(fā)了投資者對基金公司的信任危機(jī)。
注重“客戶利益”，是基金管理公司在加快向現(xiàn)代財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程中重拾信用的重要牽引。而圍繞“客戶利益”做定位，從而實(shí)現(xiàn)銷售機(jī)構(gòu)自身和基金行業(yè)乃至于整個(gè)財(cái)富管理行業(yè)的并進(jìn)，是獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)在這場變革中的重要使命。相對于傳統(tǒng)的銷售渠道，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)至少可為市場帶來以下價(jià)值。
（一）全產(chǎn)品平臺，給予投資者更多的選擇權(quán)
第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)可以消除投資者在各基金公司的產(chǎn)品之間轉(zhuǎn)換的壁壘，給予投資者更多的支配權(quán)、更多的機(jī)會以及比以往任何時(shí)候更大的選擇權(quán)，同時(shí)，也能為基金公司帶來更多的客戶，平衡各方利益，實(shí)現(xiàn)多贏。
?。ǘ┮龑?dǎo)投資者健康的理財(cái)觀念
基金的投資具有很強(qiáng)的專業(yè)性，而投資者往往存在追漲殺跌的投資心理，對市場風(fēng)險(xiǎn)沒有清醒的判斷，容易導(dǎo)致投資失誤。而第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)可以以“局外人”的身份，幫助投資者分析市場形勢及各類產(chǎn)品，給投資者客觀的投資建議。
?。ㄈ橥顿Y者挑選合適的基金
優(yōu)秀的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，往往擁有一定規(guī)模的投研團(tuán)隊(duì)作支持，擁有權(quán)威的研究，站在專業(yè)、客觀、獨(dú)立的立場上，幫助投資人認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn)，理解基金產(chǎn)品，進(jìn)而做出合適的選擇。
?。ㄋ模椭蛻暨M(jìn)行資產(chǎn)配置，達(dá)到客戶理財(cái)終極目的
第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)將是基金與投資者之間的橋梁，其一是根據(jù)客戶的現(xiàn)實(shí)狀況先做出大類資產(chǎn)資產(chǎn)配置，避免買基金時(shí)“千人一面”；其二是尋找出風(fēng)格切合市場特點(diǎn)的基金推薦給投資者。
目前，我國第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)已有上千家，處在共同培育市場的時(shí)期，行業(yè)參與者良莠不齊。目前證監(jiān)會已發(fā)放獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)資格，為規(guī)范行業(yè)參與者，提高行業(yè)影響力，提供了很好的發(fā)展方向。
四個(gè)角色維護(hù)“客戶利益”
作為首批獲得獨(dú)立基金銷售牌照的公司，好買為自己定下四個(gè)需要扮演的基本角色，期望能以一己之力，為財(cái)富管理行業(yè)開創(chuàng)新的行為準(zhǔn)則，從而使行業(yè)取得更長遠(yuǎn)的發(fā)展。
?。ㄒ唬┮詢?yōu)質(zhì)服務(wù)建立交易通道
獨(dú)立基金銷售公司最基本的角色就是賣基金，給投資者提供完整的產(chǎn)品線和交易通道。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，2010年開放式基金銷售總額為16436.89億元（包括機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)），其中直銷渠道占比34.58%，券商渠道占比7.36%，銀行渠道占比58.07%，銀行在基金銷售渠道中的支配地位短期內(nèi)難以撼動。
因此，好買認(rèn)為，獨(dú)立基金銷售公司必須尋找差異化的角色定位，包括在基金優(yōu)選、資產(chǎn)配置和產(chǎn)品創(chuàng)造上形成獨(dú)特的專業(yè)優(yōu)勢。而這差異化的定位，不僅為獨(dú)立基金銷售公司帶來自身的生存空間，更有望改變我國基金銷售市場長期以來渠道為王的局面，從而使我國個(gè)人理財(cái)市場更加健康、持久的發(fā)展。
?。ǘ┩ㄟ^專業(yè)研究實(shí)現(xiàn)基金優(yōu)選
好買基金研究中心通過對近5年來公募基金的投資業(yè)績的統(tǒng)計(jì)，同類別的不同基金之間業(yè)績存在巨大的差異。以公募偏股型基金為例，各年業(yè)績極差至少在60個(gè)百分點(diǎn)以上，近5年平均極差高達(dá)111個(gè)百分點(diǎn)，最高的2007年甚至達(dá)到172個(gè)百分點(diǎn)。好買還注意到基金業(yè)績差異隨市場環(huán)境變化而變化，當(dāng)指數(shù)漲幅越大時(shí)，基金表現(xiàn)的差異越大；指數(shù)跌幅越大，差異反而越小，這就意味著牛市中基金挑選的難度要遠(yuǎn)大于熊市，所以在牛市中盡管基金投資者的投資虧損風(fēng)險(xiǎn)較小，但選擇風(fēng)險(xiǎn)卻很大。
如何在琳瑯滿目的產(chǎn)品族中挑選出好的品種，好買基金研究中心參照國際FOF經(jīng)驗(yàn)所開發(fā)的4P原理或許能為廣大投資者提供一些參考。即通過基金的業(yè)績表現(xiàn)（Performance）、管理人（People）、組合風(fēng)格（Portfolio）、決策流程（Process），四個(gè)大的角度對基金進(jìn)行考察，達(dá)到全面性研究的目的。
?。ㄈ┩ㄟ^資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)絕對收益
不過，選擇優(yōu)秀的單個(gè)基金，只能保證投資者取得較好的相對收益，只有基金類型選好了，才會叩響絕對收益之門。
從2001年到2011年6月份，股票型基金為投資者創(chuàng)造了接近3.5倍的回報(bào)，同期上證指數(shù)只上漲68%，股票型基金給投資者帶來了超額收益。但是，這3.5倍的回報(bào)充滿了動蕩。從2003—2010年間，有3年（2006、2007、2009）股票基金的平均回報(bào)均超過100%，但基金在2005、2006年平均處于虧損狀態(tài)，2008年甚至巨虧54%。而且，在所有的申購里，60%是發(fā)生在2007年市場的高點(diǎn)?？梢姡顿Y者由于沒有擇時(shí)和資產(chǎn)配置的能力，大部分并沒有盈利。
因此，在投資人跟基金公司之間，應(yīng)該有一個(gè)專業(yè)的理財(cái)顧問角色。根據(jù)市場的波動，理財(cái)顧問需要為客戶提供從貨幣基金、債券基金，到股票型基金，甚至到海外QDII基金的整個(gè)大類資產(chǎn)的配置，盡量為投資者分散資產(chǎn)、避免系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。
?。ㄋ模┩ㄟ^產(chǎn)品創(chuàng)造給客戶穩(wěn)定收益
在基金公司沒有合適產(chǎn)品供選擇的時(shí)候，獨(dú)立基金銷售公司就有機(jī)會去做一些產(chǎn)品創(chuàng)造，創(chuàng)造出能給客戶帶來穩(wěn)定收益的新產(chǎn)品。就國外成熟市場情況來看，F(xiàn)OF的資產(chǎn)在整個(gè)市場全部基金資產(chǎn)規(guī)模的占比達(dá)到20%到30%之間，組合對沖基金（FOHF）的數(shù)量也已占全球?qū)_基金總規(guī)模超過四成。而第三方對基金市場非常熟悉和了解，從業(yè)績、基金經(jīng)理、品牌、流程等各個(gè)方面研究基金，在FOF產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和銷售方面有著天然的優(yōu)勢。
正如郭樹清主席所言，“發(fā)展財(cái)富管理對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型具有根本意義”，隨著我國財(cái)富管理市場日益壯大，獨(dú)立基金銷售公司大有可為。但獨(dú)立基金銷售公司一定要堅(jiān)持中長期的心態(tài)、以客戶為先的精神，建立起強(qiáng)大的市場品牌和公信力，才能成為我國財(cái)富管理市場中一支不可忽視的力量。
2012-07-04
