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公會理事會國際業(yè)務(wù)專委會舉辦“道富環(huán)球資產(chǎn)管理ETF業(yè)務(wù)”分享會

來源：公會秘書處

探尋新航線聚焦新風(fēng)口

——公會理事會國際業(yè)務(wù)專委會舉辦“道富環(huán)球資產(chǎn)管理ETF業(yè)務(wù)”分享會

　　荷風(fēng)送香氣，竹露滴清響。7月5日下午，迎著盛夏驕陽，由上海市基金同業(yè)公會理事會國際業(yè)務(wù)專業(yè)委員會主辦，委員單位華寶基金和海富通基金聯(lián)合承辦的“道富環(huán)球資產(chǎn)管理ETF業(yè)務(wù)”分享會在陸家嘴圓滿召開。公會副會長、公會理事會國際業(yè)務(wù)專委會主任委員、華寶基金總經(jīng)理黃小薏女士，道富環(huán)球總經(jīng)理孫智勇先生及滬上三十余家基金公司的投研代表出席了本次會議，大家深入思考、解讀和展望了ETF業(yè)務(wù)在中國市場發(fā)展的新機遇和新挑戰(zhàn)。

　　會議伊始，黃小薏女士在致辭中就ETF業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀以及在中國市場所面臨的問題發(fā)表了她的見解。

　　黃總指出近二十年以來，美國市場的ETF產(chǎn)品規(guī)模獲得持續(xù)增長，且在整個基金行業(yè)中，ETF資產(chǎn)規(guī)模占比持續(xù)上升。在2009至2018年的十年間，指數(shù)ETF資產(chǎn)規(guī)模的復(fù)合增速達到21%?？梢哉f，ETF的崛起與快速增長是當(dāng)代美國投資市場上一個不可忽視的潮流，ETF也成為美國投資者配置全球股票資產(chǎn)的重要工具之一。

　　在ETF業(yè)務(wù)的發(fā)展上，黃總表示需要吸取海外的經(jīng)驗，尤其是專業(yè)機構(gòu)傳遞出來的具有歷史跨度和縱深維度的經(jīng)驗總結(jié)。隨著全球被動投資產(chǎn)品受到追捧，A股的被動投資也大有可為。對比來看，國內(nèi)ETF產(chǎn)品目前僅占近百萬億元資管規(guī)模的4%，相對于全球6.5%、美國10%的比例，國內(nèi)ETF市場空間依然廣闊，仍處在爆發(fā)前期。在此背景下，基金公司紛紛加速布局ETF。

　　她指出ETF這類產(chǎn)品能夠異軍突起，快速發(fā)展，得益于產(chǎn)品本身優(yōu)秀的特性，如投資組合高度的分散性、透明性，以及流動性好等，這使得它無論從交易層面還是從資產(chǎn)配置的層面而言，都成為非常契合投資者需求的優(yōu)質(zhì)投資工具。但另一方面，國內(nèi)ETF也面臨著費率相對較高、跑贏主動型基金存在不確定性、獲取絕對回報越來越難、資產(chǎn)高波動成為常態(tài)，以及全球化帶來的突發(fā)性波動、沖擊等一系列問題，這些都值得深入探討。黃總的發(fā)言獲得與會者一致認同，并引發(fā)了廣泛思考。

　　道富環(huán)球總經(jīng)理孫智勇先生就道富環(huán)球資產(chǎn)管理ETF業(yè)務(wù)及投資經(jīng)驗作主題分享。

　　孫總介紹，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是道富集團全球杰出品牌下的四大業(yè)務(wù)之一，指數(shù)投資是道富的一大特色。道富的投資理念是從多方位切入理解客戶的長期目標，長期回報的主要驅(qū)動因素是資產(chǎn)配置，投資者需有效參與各類型資產(chǎn)市場的風(fēng)險敞口，焦點應(yīng)集中于潛在風(fēng)險，而非資產(chǎn)類別標簽?？b密、精確地結(jié)合市場風(fēng)險、因子風(fēng)險與特殊風(fēng)險，再加上經(jīng)理人技能，是使投資組合兼具資本效益和風(fēng)險效益的關(guān)鍵。

　　孫總的發(fā)言中，許多觀點與黃總不謀而合。孫總認為，美國市場是全球ETF發(fā)展最優(yōu)的地方，而中國市場ETF大有前景。在過去的一年中，全球的目光越來越聚焦在中國市場。當(dāng)前投資者風(fēng)險偏好持續(xù)下降，對債券、Smart Beta、ESG產(chǎn)品的需求日益加大，可見，客戶的需求越來越多元化，要求也越來越高。國內(nèi)相對于發(fā)達市場所體現(xiàn)的是大Alpha和小Beta的特征?；诖耍环矫?，在國內(nèi)市場僅配置傳統(tǒng)的市值加權(quán)指數(shù)產(chǎn)品很難有獲取Alpha的可能；另一方面，在國內(nèi)市場，傳統(tǒng)主動基金經(jīng)理投資方式也存在不足之處，如受限于基金經(jīng)理個人學(xué)習(xí)能力半徑以及個人情緒波動等，甚至?xí)a(chǎn)生風(fēng)格漂移的現(xiàn)象，同時基金容量也受限。所以，ETF業(yè)務(wù)的發(fā)展應(yīng)還有很大的想象空間。

　　在之后的問答環(huán)節(jié)，與會者就ETF發(fā)行機構(gòu)同質(zhì)化競爭、指數(shù)長期投資收益表現(xiàn)等話題暢所欲言，氣氛融洽而熱烈。本次專題研討內(nèi)容豐富，節(jié)奏緊湊，許多行業(yè)同仁紛紛表示，十分感謝同業(yè)公會提供這樣難得的機會，讓大家能夠在ETF的相關(guān)問題上聚焦，這對于推進國內(nèi)ETF市場的發(fā)展有著很大的積極意義。

2019年7月９日