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行業(yè)動(dòng)態(tài)

把握帶量采購(gòu)調(diào)整機(jī)遇，國(guó)泰醫(yī)療ETF12月7日正式發(fā)行

來(lái)源：國(guó)泰基金

把握帶量采購(gòu)調(diào)整機(jī)遇，國(guó)泰醫(yī)療ETF12月7日正式發(fā)行

　　下半年以來(lái)，隨著帶量采購(gòu)政策的加速推進(jìn)，使得藥品首批采購(gòu)目錄與預(yù)中標(biāo)結(jié)果的降價(jià)幅度均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，上半年受益于疫情利好催化的醫(yī)療板塊開啟持續(xù)深度調(diào)整，形成引人矚目的投資機(jī)遇。當(dāng)前我國(guó)GDP處于增速下行階段，而醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)又處于成長(zhǎng)早期階段，存在逆向剪刀差，醫(yī)藥長(zhǎng)期廣闊空間帶來(lái)的持續(xù)高增長(zhǎng)預(yù)期。

　　在這樣的背景下，國(guó)泰醫(yī)療ETF（159828）于12月7日啟動(dòng)發(fā)行，為場(chǎng)內(nèi)投資者提供了分享醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等醫(yī)療板塊上市公司長(zhǎng)期發(fā)展紅利的高純度指數(shù)化投資工具。

　　資料顯示，國(guó)泰醫(yī)療ETF（159828）密切追蹤的中證醫(yī)療指數(shù)，從滬深 A 股醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的上市公司中，選取業(yè)務(wù)涉及醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等醫(yī)療主題的上市公司股票作為指數(shù)樣本股，以反映醫(yī)療主題上市公司股票的整體表現(xiàn)，目前該指數(shù)共有50只成分股，總市值超2萬(wàn)億元。

　　市場(chǎng)分析人士指出，醫(yī)藥行業(yè)作為全民剛需，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去20年間（2000年1月1日-2019年12月31日），申萬(wàn)醫(yī)藥生物收益率達(dá)699.32%，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第二；今年以來(lái)截至11月20日，醫(yī)藥生物亦在全行業(yè)中漲幅居前。從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，近年來(lái)醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)行業(yè)脫穎而出，成為醫(yī)藥領(lǐng)域發(fā)展最快的子行業(yè)之一。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，近十年來(lái)（2010年1月1日-2020年11月20日），由醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等醫(yī)療板塊的上市公司股票組成的中證醫(yī)療指數(shù)（399989.SZ），累計(jì)漲跌幅超300%，并持續(xù)跑贏同期申萬(wàn)醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)和滬深300指數(shù)。

　　針對(duì)醫(yī)療指數(shù)的投資價(jià)值，國(guó)泰基金指出，近段時(shí)間醫(yī)藥板塊遭遇醫(yī)療器械高值耗材集采的沖擊，與2018年醫(yī)藥行業(yè)的調(diào)整歷史類似。2018年，醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷長(zhǎng)春生物事件后，帶量采購(gòu)“4+7方案”提前泄露和落地，市場(chǎng)情緒面大量恐慌情緒宣泄過(guò)后，為2019、2020年醫(yī)藥板塊的銳意上行帶來(lái)空間。此番醫(yī)療板塊熄火下探，既是市場(chǎng)情緒在今年新冠疫情的非理性催化后逐漸回歸理性，也有集采猝不及防降價(jià)的因素，實(shí)際上為看好行業(yè)長(zhǎng)期前景的投資者，帶來(lái)了逐步分批入市的機(jī)會(huì)。

　　從估值角度而言，截止11月20日，醫(yī)療器械板塊PE-TTM為31倍。今年醫(yī)療器械板塊業(yè)績(jī)高增，當(dāng)前PE-TTM已處在歷史底部，為近十年1.76%分位點(diǎn)，當(dāng)前估值和未來(lái)景氣出現(xiàn)較大不匹配的情況，估值修復(fù)空間較大。

　　從行業(yè)發(fā)展前景來(lái)看，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械作為強(qiáng)剛需行業(yè)，隨著全國(guó)衛(wèi)生投入增長(zhǎng)、老齡化加劇、分級(jí)診療推進(jìn)，在龐大的臨床需求推動(dòng)下行業(yè)快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)?？臻g巨大。同時(shí)，我國(guó)創(chuàng)新醫(yī)療器械上市公司數(shù)量近年來(lái)有攀升趨勢(shì)，PCI、監(jiān)護(hù)儀、生化診斷、DR等多個(gè)細(xì)分賽道已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)替代，在龐大人口基數(shù)下，國(guó)產(chǎn)化率的提升將為上市公司帶來(lái)極大增業(yè)務(wù)增量，醫(yī)療行業(yè)正迎來(lái)發(fā)展黃金時(shí)代。

　　展望后市，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望維持平穩(wěn)復(fù)蘇，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)復(fù)蘇，長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)專科醫(yī)療服務(wù)在政策推動(dòng)、高人口基數(shù)支撐以及消費(fèi)能力、保健意識(shí)提升等因素的推動(dòng)下迎來(lái)了蓬勃發(fā)展。關(guān)于醫(yī)療器械行業(yè)，高值耗材降價(jià)趨勢(shì)確定，創(chuàng)新+消費(fèi)升級(jí)+進(jìn)口替代是醫(yī)療器械行業(yè)核心邏輯。一方面，隨著全國(guó)衛(wèi)生投入增長(zhǎng)、老齡化加劇、分級(jí)診療推進(jìn)，中國(guó)器械市場(chǎng)規(guī)?？臻g巨大，另一方面，當(dāng)前大部分器械賽道國(guó)產(chǎn)化率較低，消費(fèi)升級(jí)&進(jìn)口替代有望推動(dòng)國(guó)產(chǎn)器械迎來(lái)黃金十年，當(dāng)前醫(yī)療器械估值被大幅壓制。聚焦醫(yī)療服務(wù)與醫(yī)療器械的醫(yī)療ETF投資機(jī)會(huì)值得投資者持續(xù)關(guān)注。

　　據(jù)了解，作為業(yè)界較早布局被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品的大型基金公司，國(guó)泰基金旗下指數(shù)化產(chǎn)品種類齊全，管理規(guī)模領(lǐng)先業(yè)界。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，國(guó)泰基金旗下產(chǎn)品線日臻完備，產(chǎn)品類型涉獵ETF、LOF、普通指數(shù)基金等，投資標(biāo)的廣泛覆蓋了QDII、股票寬基指數(shù)、股票行業(yè)指數(shù)、債券和商品等，無(wú)論從規(guī)模上還是從產(chǎn)品種類上均在被動(dòng)指數(shù)基金細(xì)分領(lǐng)域位居前列。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年10月30日，國(guó)泰基金ETF規(guī)模763.1億元，ETF規(guī)模排名位列同行業(yè)第2；其中國(guó)泰中證全指證券公司ETF、國(guó)泰CES半導(dǎo)體芯片ETF兩只基金成為全市場(chǎng)僅有的兩只百億級(jí)行業(yè)類ETF。在今年的金?；皙?jiǎng)重磅評(píng)選中，國(guó)泰證券ETF榮獲“三年期開放式指數(shù)型持續(xù)優(yōu)勝金?；稹保鞘袌?chǎng)上唯一獲得金牛獎(jiǎng)的行業(yè)類ETF。

注：市場(chǎng)觀點(diǎn)將隨各因素變化而動(dòng)態(tài)調(diào)整，不構(gòu)成投資者改變投資決策或選擇具體產(chǎn)品的法律依據(jù)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

2020年12月7日