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控回撤、爭收益，海富通中短債瞄準(zhǔn)理財(cái)“補(bǔ)缺”精準(zhǔn)出擊
　

　　憑借較好流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)收益比突出等特征，中短債基金獲得市場青睞，成為閑錢理財(cái)?shù)男逻x擇。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，中短債基金近3個(gè)月平均收益率約為1.2%，區(qū)間最大回撤平均值為-0.042%。而同一時(shí)間段內(nèi)貨幣型基金近3個(gè)月平均收益率約為0.6%，相比之下，中短債基金風(fēng)險(xiǎn)收益優(yōu)勢頗為突出。

　　在海富通基金資深基金經(jīng)理談云飛看來，隨著理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型、貨幣基金收益率不斷走低，中短債基金有望“接棒”理財(cái)需求，成為低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的新選擇。目前，海富通中短債債券基金正在緊鑼密鼓地發(fā)行中。這只基金專注于流動(dòng)性較好的中短久期債券資產(chǎn)，力爭在控制回撤的前提下，為投資者提供有競爭力的理財(cái)收益。

　　降息周期疊加低風(fēng)險(xiǎn)偏好，中短債有望持續(xù)利好

　　在近期出爐的基金半年報(bào)中，多數(shù)機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，展望2019年下半年，海外經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能有所衰減，預(yù)計(jì)全球都將再次進(jìn)入降息周期，國內(nèi)貨幣政策也有繼續(xù)寬松的空間。經(jīng)濟(jì)基本面、中美利差等因素，都相對利好債券投資。

　　但另一方面，今年以來央行對貨幣政策態(tài)度謹(jǐn)慎、保持克制，在積極引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，堅(jiān)決不搞“大水漫灌”。加上國內(nèi)外的各種不確定因素干擾，股票和債券走勢都易受影響，資金價(jià)格起伏波動(dòng)明顯，市場整體的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好易下難上。

　　貨幣政策偏寬松、但整體風(fēng)險(xiǎn)偏好卻收緊，在此背景下，中短債基金確實(shí)是理財(cái)投資的較優(yōu)選擇。

　　中短債基金是純債基金的細(xì)分品種，在國內(nèi)的發(fā)展已超過12年。相比貨幣基金，中短債基金可投資1年至3年期債券品種，貨幣基金主要投資品種的久期為3個(gè)月至6個(gè)月。因此，在預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣基金的同時(shí)，從票息或持有期收益來看，中短債基金收益率曲線也高于貨幣基金。此外，在貨幣政策相對寬松的環(huán)境下，中短債基金還可通過加大杠桿比例，獲取債券票息與資金成本的價(jià)差。

　　另一方面，相比于普通純債基金，中短債基金久期略短，投資品種多為高等級(jí)債券，回撤可控，流動(dòng)性較高?？偟膩碚f，從風(fēng)險(xiǎn)收益的角度看，中短債基金位于貨幣基金與普通純債基金之間。

　　定位“理財(cái)替代”，海富通中短債精準(zhǔn)出擊

　　目前，海富通中短債債券基金正在緊鑼密鼓地發(fā)行中。該基金主要投資于剩余期限不超過三年的中短期債券，在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，追求基金資產(chǎn)長期穩(wěn)定增值，并力爭實(shí)現(xiàn)高于業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資收益。

　　海富通中短債債券的擬任基金經(jīng)理談云飛，是一位從業(yè)13年的資深基金經(jīng)理，多年管理一級(jí)債基、貨幣基金。牛熊市的歷練，塑造了她以絕對收益為目標(biāo)，嚴(yán)格控制組合風(fēng)險(xiǎn)的投資風(fēng)格。行業(yè)研究的背景，為她打下了深厚的信用分析功底。

　　盡管降息周期對債市有利，但談云飛認(rèn)為在未來一段時(shí)間內(nèi)，低等級(jí)債券信用風(fēng)險(xiǎn)很難顯著改善，她提示投資人應(yīng)避開低等級(jí)債基，包括所投資行業(yè)、公司出現(xiàn)顯著負(fù)面的債基，以及低評(píng)級(jí)存單等等。

　　“當(dāng)前的債券投資需要面對現(xiàn)實(shí)，不要過度追逐高收益，注意做好風(fēng)險(xiǎn)把控，特別是信用風(fēng)險(xiǎn)。”作為一名經(jīng)驗(yàn)豐富的債券基金投資“老將”，談云飛表示，即將發(fā)行的中短債基金，基金管理人依然會(huì)本著謹(jǐn)慎、穩(wěn)健、安全的原則，維持資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理優(yōu)化，同時(shí)積極參與一些交易性機(jī)會(huì)，盡可能地增厚收益。

　　海富通基金成立于2003年，在固定收益投資方面有著深厚的基礎(chǔ)。目前，公司的固收產(chǎn)品線十分豐富，涵蓋貨幣基金、短融債基、純債基金、二級(jí)債基金，以及主被動(dòng)管理產(chǎn)品。根據(jù)海通證券2018年超額收益排行榜，公司固收類基金近5年在基金公司中排名3/65。

2019年9月3日