海富通基金：低調(diào)耕耘數(shù)載，“固收+”產(chǎn)品系列風(fēng)正帆懸
舉凡創(chuàng)新，唯有切實從投資者的需求出發(fā)，才有可能在大資管行業(yè)的土壤里生根發(fā)芽。這一點，海富通基金或許體會頗深。近年來，這家老牌基金公司另辟蹊徑，希望通過持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新，來解決時代背景下的投資痛點、滿足投資者的差異化需求，也借此在市場上樹立不一樣的公募品牌。
以海富通阿爾法對沖混合為代表的一系列“固收+”產(chǎn)品，正是這一創(chuàng)新理念下的成果之一。而在當(dāng)前理財市場面臨變革的背景下，這類強調(diào)風(fēng)險收益比、嚴(yán)格控制回撤的產(chǎn)品，正逐漸受到各類投資者關(guān)注。
“從2014年海富通阿爾法對沖混合成立以來，我們的‘固收+’產(chǎn)品陣營不斷擴(kuò)大，一些明星基金也逐漸在市場上打響了知名度。現(xiàn)在時代變革的號角已經(jīng)吹響，海富通基金還會繼續(xù)在這個領(lǐng)域耕耘下去，為機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者提供多元化的資產(chǎn)管理方案?！焙８煌ɑ鹆炕顿Y部總監(jiān)杜曉海表示。
強調(diào)風(fēng)險收益比 “固收+”瞄準(zhǔn)萬億理財市場
2018年以來，多重因素共振下，傳統(tǒng)的固收類低風(fēng)險理財產(chǎn)品收益率持續(xù)下行。債券市場迷霧重重，而權(quán)益市場尚處于波動較大的震蕩行情，再加上房地產(chǎn)融資調(diào)控，傳統(tǒng)的大類資產(chǎn)對理財產(chǎn)品收益貢獻(xiàn)都不明顯。萬億理財市場正在探尋新的方向。
另一方面，剛兌打破的時代背景下，投資者也在不斷深化對風(fēng)險收益的認(rèn)知。越來越多的投資者愿意在承擔(dān)一定風(fēng)險的前提下，追求相對較高的投資收益。去年“爆紅”的短債基金正是契合了這類客戶的訴求，一度成為理財資金追逐的對象。
事實上，強調(diào)低波動率、嚴(yán)格控制回撤的“固收+”產(chǎn)品，也正迎來更大的發(fā)展空間。
何為“固收+”？業(yè)內(nèi)對此定義并不十分清晰。一種觀點認(rèn)為，“固收+”就是為固收產(chǎn)品賦能，在產(chǎn)品設(shè)計上，以固收類資產(chǎn)為底倉，同時將投資范圍擴(kuò)大到股票、金融衍生品、期貨等領(lǐng)域，熨平債市的周期波動；而也有觀點認(rèn)為，“固收+”不一定就是固收產(chǎn)品升級，而是對標(biāo)固收產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，在承擔(dān)一定風(fēng)險的前提下，提供更多收益的可能，產(chǎn)品形式上并不強調(diào)必須以債券資產(chǎn)作為底倉。
但無論定義如何，不可否認(rèn)的是，“固收+”產(chǎn)品的使命在于，能夠在嚴(yán)格控制回撤的基礎(chǔ)上，努力滿足傳統(tǒng)的理財型投資者需求。無論有沒有債券類資產(chǎn)作為底倉，優(yōu)秀的“固收+”產(chǎn)品在中長期業(yè)績表現(xiàn)上，應(yīng)該是一條相對穩(wěn)定同時又有可觀斜率的漂亮曲線。
因此，這類產(chǎn)品凈值雖然也有上下波動，但波動幅度相對較小，而且總能力爭在相對較短的時間內(nèi)創(chuàng)出歷史新高，追求每年都能給投資者提供比較可觀的穩(wěn)健收益。
“‘基金賺錢、基民虧錢’一直是基金行業(yè)頗為尷尬的話題。要解決這個問題，通過持續(xù)的投資者教育工作，鼓勵基民長期持有、減少短線交易是一種有效方法。而努力降低基金波動、追求持續(xù)的正收益，讓基民獲得實實在在的收益，不斷增強他們長期持有基金的信心，則是另外一條路徑?！淌?’要走的正是這條路。”杜曉海說。
海富通“固收+”初見成效 多策略滿足差異化的投資需求
利率向下，創(chuàng)新向上。近年來，海富通基金一直在嘗試著探索各類創(chuàng)新產(chǎn)品，以滿足投資者日益差異化的投資訴求，“固收+”正是公司重要的探索方向。而通過持續(xù)耕耘，海富通“固收+”產(chǎn)品陣營初具規(guī)模，其中既有多空策略型產(chǎn)品，也有偏債混合型、二級債基等。
二季報顯示，截至今年6月30日，海富通“固收+”戰(zhàn)隊七只主力產(chǎn)品二季度收益全部為正，且全部跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)。
數(shù)據(jù)來源：基金2019年二季度報告
多空策略型產(chǎn)品——海富通阿爾法對沖混合，是海富通“固收+”戰(zhàn)隊的主力前鋒，無論戰(zhàn)斗力或耐力，都是佼佼者。
論“戰(zhàn)斗力”，據(jù)海通證券數(shù)據(jù)顯示，2017年度、2018年度海富通阿爾法對沖混合都是同類第一（排名分別為1/20和1/19，同類為對沖策略型產(chǎn)品），且成立以來的每個自然年度都取得了正收益。
論“耐力”，截至8月26日，Wind數(shù)據(jù)顯示該產(chǎn)品年化波動率僅5%、歷史最大回撤也不超過5%，而晨星官網(wǎng)顯示基金近三年年化回報達(dá)7.46%、近兩年年化回報達(dá)10.93%，風(fēng)險收益優(yōu)勢突出。
數(shù)據(jù)來源：該基金二季報，業(yè)績比較基準(zhǔn)為三年期銀行定期存款利率（稅后）
偏債混合型產(chǎn)品——海富通欣益混合A，也是海富通“固收+”戰(zhàn)隊的重量級選手。
這是一只靈活配置型基金，從投資思路看，它堅持在嚴(yán)格控制下跌風(fēng)險的基礎(chǔ)上，積極把握證券市場的投資機(jī)會，追求資產(chǎn)的保值增值。據(jù)基金定期報告，自2016年9月以來截至2019年二季度末，海富通欣益混合A在過往11個季度中有9個季度都獲得了正收益，僅有2個季度微跌（跌幅不超過0.2%）。
數(shù)據(jù)來源：該基金二季報，業(yè)績比較基準(zhǔn)為“中證全債指數(shù)收益率*70%+滬深300指數(shù)收益率*30%”
除了這兩只產(chǎn)品外，海富通“固收+”陣營中還有一批風(fēng)格迥異、適合不同風(fēng)險偏好投資者的產(chǎn)品。
其中，海富通穩(wěn)固收益?zhèn)饕顿Y于債券類固收資產(chǎn)，同時不超過20%的資產(chǎn)投資于股票、權(quán)證等資產(chǎn)，成立近9年來也取得了較為不錯的成績。
海富通欣享業(yè)績比較基準(zhǔn)為“滬深300指數(shù)收益率*50%+中證全債指數(shù)收益率*50%”，與海富通欣益相比，在波動率和收益率上略有差異。同時這兩只產(chǎn)品都擁有較為豐富的打新經(jīng)驗……
總的來說，在強調(diào)控制回撤、不斷完善客戶投資體驗的大背景下，海富通“固收+”戰(zhàn)略致力于通過不同的產(chǎn)品，精細(xì)化地匹配不同客戶、不同風(fēng)險偏好的理財需求。無論是機(jī)構(gòu)投資者，還是個人投資者，總能找到適合自己的一款。
“我們這一系列產(chǎn)品的核心邏輯就是風(fēng)險預(yù)算，基金管理人對產(chǎn)品風(fēng)險有清楚的認(rèn)知，時刻牢記客戶的訴求。因此從中長期業(yè)績表現(xiàn)來看，這些產(chǎn)品呈現(xiàn)出的特征就是比純債組合的波動略高，而年化收益率能顯著高于純債組合。這種風(fēng)險收益特征的產(chǎn)品，在當(dāng)前利率環(huán)境下，性價比會更加突出，我們也堅定看好它們的前景。”杜曉海說。
2019年9月3日
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