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進(jìn)可攻退可守 平衡型選手浦銀雙債正式發(fā)售

　　今年以來(lái)，借著A股市場(chǎng)上漲東風(fēng)，可轉(zhuǎn)債收益隨之水漲船高。截至4月11日，年初至今中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲幅已達(dá)18.63%。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)市場(chǎng)上發(fā)行的可轉(zhuǎn)債已逾52只，合計(jì)規(guī)模超1360億元，發(fā)行規(guī)模已超越去年全年水平，可轉(zhuǎn)債熱度持續(xù)升溫。

　　浦銀安盛基金認(rèn)為，今年以來(lái)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)行情火熱主要是由于權(quán)益市場(chǎng)回暖向好，新發(fā)轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值普遍較高，加上合理的估值溢價(jià)，上市后獲得正收益的概率較高，受資金追捧。此外，轉(zhuǎn)債發(fā)行制度改革后，參與轉(zhuǎn)債“打新”門檻大幅下降。在資金成本較低、中簽后預(yù)期收益較高的情況下，“打新”收益有望提升。

　　可轉(zhuǎn)債基金業(yè)績(jī)飄紅

　　投資可轉(zhuǎn)債的各大基金也表現(xiàn)突出，Wind數(shù)據(jù)顯示，截止4月7日，可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)平均收益率達(dá)到了19.3%，遠(yuǎn)超其他債券類產(chǎn)品。據(jù)悉，浦銀安盛雙債增強(qiáng)基金將于4月15日起發(fā)行，主要瞄準(zhǔn)可轉(zhuǎn)債與信用債的輪動(dòng)投資機(jī)會(huì)，可在可轉(zhuǎn)債與信用債之間靈活配置，充分捕捉不同債券品種的投資機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)投資組合的超額收益。

　　債券牛市下半場(chǎng)行情可期

　　展望后市，浦銀安盛基金表示，股市出現(xiàn)了較為明顯的回暖，后續(xù)市場(chǎng)仍具備上漲空間，但也面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中諸多不確定性?？赊D(zhuǎn)債作為攻守兼?zhèn)漕H具性價(jià)比的品種，仍具有很高的配置價(jià)值。從估值角度如平衡性轉(zhuǎn)債溢價(jià)率和隱含波動(dòng)率來(lái)看，可轉(zhuǎn)債依然在歷史平均水平附近，依然具備較大價(jià)值。

　　未來(lái)債市將是“寬貨幣+寬信用”組合演繹。各部委已多次下文要求支持民營(yíng)企業(yè)融資，各地也成立了企業(yè)融資的紓困計(jì)劃，部分信用債的信用利差從高位開始下行。加之政府工作報(bào)告中提到的“降低實(shí)際利率水平”主要是解決風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)過(guò)高問(wèn)題。因此，在“寬信用”背景下，信用將接棒利率，開展債券牛市下半場(chǎng)的行情。

2019年5月16日