海富通再顯固收實(shí)力 多只債基表現(xiàn)出色

　　弱市環(huán)境下，債券基金再成資金避風(fēng)港，配置價(jià)值逐步受到市場(chǎng)的認(rèn)可。根據(jù)海通證券數(shù)據(jù)，截止至8月17日，今年以來(lái)股票型基金和混合型基金的平均收益率分別為-18.08%和-9.51%，債券型基金的平均收益率則為2.40%。海富通基金旗下11只債基收益率超越該平均水平，幾乎所有旗下債券型基金均錄得正收益。

　　海富通基金一直以來(lái)在固收方面頗有特色，2017年8月濟(jì)安金信授予海富通基金公司2017純債型基金管理獎(jiǎng)，授予海富通純債A純債型基金金獎(jiǎng)。具體而言，海富通瑞合純債、海富通純債債券A、海富通瑞祥一年定開債券、海富通上證可質(zhì)押城投債ETF今年以來(lái)均排名前茅。

　　今年以來(lái)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為債券市場(chǎng)重歸慢牛行情，但信用風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)對(duì)投資者的信心造成了一定的影響。海富通固定收益團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，展望三季度，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有一些回落的壓力，而通脹數(shù)據(jù)較為溫和。政策方面，緊信用環(huán)境下實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難度和成本提高，為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)的下滑，三季度貨幣政策或延續(xù)穩(wěn)健偏松和靈活操作，定向降準(zhǔn)仍有空間。

　　在上述判斷下，海富通固定收益團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，三季度利率仍有進(jìn)一步下行的機(jī)會(huì)和空間，可積極參與利率債交易，但要把握節(jié)奏，密切關(guān)注資管新規(guī)細(xì)則落地的影響和人民幣匯率的走勢(shì)。信用債方面，低資質(zhì)企業(yè)非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)和直接融資預(yù)計(jì)仍然比較困難，疊加三季度信用債到期和回售壓力較大，信用負(fù)面事件對(duì)市場(chǎng)的沖擊或仍未結(jié)束，信用策略總體仍以防守為主，但亦要觀察可能出現(xiàn)的政策托底帶來(lái)的機(jī)會(huì)?？赊D(zhuǎn)債方面，估值已接近歷史底部但股市風(fēng)險(xiǎn)未消，與二季度相同的是，情緒化引起的大幅波動(dòng)將是交易機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)，而不同于二季度的個(gè)券行情，三季度市場(chǎng)的 beta 機(jī)會(huì)可能會(huì)更多顯現(xiàn)。

　　三季度債券基金的操作策略方面，海富通將重點(diǎn)關(guān)注 AA+國(guó)企信用債的配置機(jī)會(huì)，以及可轉(zhuǎn)債的投資機(jī)遇。適當(dāng)參與利率債的交易性機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)穩(wěn)步提升收益。

2018年8月31日