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三市遴選“便宜好貨”，國(guó)富估值優(yōu)勢(shì)混合基金正在發(fā)行

　　今年以來(lái)，由于中美貿(mào)易摩擦等因素的影響，滬深兩市持續(xù)震蕩，A股估值已處于歷史相對(duì)低位。香港市場(chǎng)方面，當(dāng)前恒生指數(shù)市盈率僅為10-11倍左右，恒生國(guó)企指數(shù)的市盈率僅為6-7倍，整體估值低于海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)及A股，相對(duì)收益可期。業(yè)內(nèi)人士分析，基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然具有韌性、估值處于相對(duì)低位，當(dāng)前可能正是權(quán)益市場(chǎng)較好的戰(zhàn)略性配置時(shí)機(jī)。據(jù)悉，國(guó)海富蘭克林基金旗下的國(guó)富估值優(yōu)勢(shì)混合基金正在發(fā)行中，該基金投資范圍覆蓋滬港深三地，以低估值投資策略為主，遴選低估值高成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)公司。

　　國(guó)富估值優(yōu)勢(shì)混合基金股票投資比例為基金資產(chǎn)的0%-95%，既可投資于A股市場(chǎng)，也可通過(guò)互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港市場(chǎng)，三地全覆蓋擴(kuò)大了尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)的范圍，也為分散基金投資組合風(fēng)險(xiǎn)提供可能。投資策略上，國(guó)富估值優(yōu)勢(shì)將采取自上而下的行業(yè)配置與自下而上的個(gè)股精選相結(jié)合的策略。在行業(yè)配置層面綜合考慮行業(yè)的生命周期、供需缺口、投資周期、庫(kù)存周期、產(chǎn)業(yè)政策、估值水平以及股票市場(chǎng)行業(yè)的輪動(dòng)規(guī)律。在個(gè)股選擇層面，重點(diǎn)關(guān)注符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向、具有巨大成長(zhǎng)空間的公司，精選基本面穩(wěn)健、經(jīng)營(yíng)模式穩(wěn)定或估值有望受益于中港通互聯(lián)互通機(jī)制而具有提升空間的公司，以及定期分紅且股息率具有吸引力的公司，精選具有明顯估值優(yōu)勢(shì)且質(zhì)地優(yōu)良的標(biāo)的。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，今年以來(lái)市場(chǎng)的回落主要是由資本市場(chǎng)過(guò)多的負(fù)面信息，導(dǎo)致投資者情緒悲觀，而市場(chǎng)泥沙俱下時(shí)可能正是長(zhǎng)線價(jià)值投資的好時(shí)機(jī)。雖然從短期來(lái)看，內(nèi)外部多重因素使市場(chǎng)的不確定性增加，但站在更長(zhǎng)期視角，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然具有韌性，上市公司盈利陸續(xù)改善，A股估值水平處于相對(duì)低位，這些有利因素有望對(duì)市場(chǎng)起支撐作用。對(duì)于投資者而言，AH兩地市場(chǎng)后市機(jī)會(huì)值得期待，當(dāng)前配置權(quán)益類產(chǎn)品的性價(jià)比相對(duì)較高。

　　值得注意的是，國(guó)富估值優(yōu)勢(shì)混合基金的擬任基金經(jīng)理徐成具備11年香港市場(chǎng)投研經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任國(guó)海富蘭克林基金QDII投資副總監(jiān)，他管理的國(guó)富滬港深成長(zhǎng)精選股票基金及國(guó)富大中華精選混合(QDII)業(yè)績(jī)領(lǐng)漲同類。徐成表示，中國(guó)仍處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，具備核心優(yōu)勢(shì)的企業(yè)盈利有望繼續(xù)改善，投資機(jī)會(huì)正逐漸顯現(xiàn)。港股估值仍舊低于全球多數(shù)市場(chǎng)，隨著企業(yè)基本面的改善以及內(nèi)地和海外資金的持續(xù)流入，港股后市值得關(guān)注?？紤]到貿(mào)易戰(zhàn)等外部擾動(dòng)因素，國(guó)富估值優(yōu)勢(shì)混合基金未來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注向內(nèi)需導(dǎo)向板塊，如醫(yī)療、教育、大消費(fèi)等，這類行業(yè)發(fā)展空間較大，與宏觀經(jīng)濟(jì)緊密度較低，具有較強(qiáng)的防守性；同時(shí)繼續(xù)關(guān)注具備估值優(yōu)勢(shì)的板塊，如新能源、環(huán)保等行業(yè)。

2018年8月28日