首批養(yǎng)老目標基金出爐 中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年持有（FOF）即將發(fā)行

　　市場期待已久的養(yǎng)老目標基金正式獲批啦！中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年持有（FOF）等14只養(yǎng)老目標基金首批獲準發(fā)行，這也是國內(nèi)首次批準公募基金參與第三支柱個人養(yǎng)老金投資。根據(jù)獲批名單，記者發(fā)現(xiàn)首批養(yǎng)老目標基金均來自于公募行業(yè)里的品牌公司。其中，中歐基金就以長期投資業(yè)績優(yōu)異、公司定位多元策略而為市場熟知。

　　據(jù)悉，此次中歐基金獲批發(fā)行的中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年持有（FOF）是一只目標日期策略基金（TDF），針對性覆蓋2035年前后退休人群的養(yǎng)老需求。隨著“目標日期”臨近，該基金會逐步調(diào)整權(quán)益和非權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，為養(yǎng)老投資需求提供一站式解決方案。

　　TDF基金“長期”屬性考驗長期投資能力

　　TDF基金具有投資期限長、流動性要求低、資金分期投入等特征，投資周期可能跨越十幾年，甚至二十多年。因此，管理TDF基金的關(guān)鍵并非要在某一年獲得多高的收益，而是需要管理人能避免大幅波動，實現(xiàn)資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。在選擇TDF基金時，基金管理人的長期投資能力是非常重要的考量指標。以首批入圍的中歐基金為例，該公司旗下權(quán)益類產(chǎn)品過去六年平均股票投資主動管理收益率達到233.82%，股票投資主動管理能力居行業(yè)第一位。（銀河證券基金研究中心，2012.1.1-2017.12.31）

　　記者了解到，中歐基金是國內(nèi)首批實施員工持股的公募基金管理公司，優(yōu)越的治理結(jié)構(gòu)使其核心員工、股東與基金持有人的利益緊密捆綁，形成合力。同時，該公司以3年中長期業(yè)績作為主要考核指標，公司投資人員平均從業(yè)年限近10年。正是在這樣的治理模式下，中歐基金不僅保持了長期業(yè)績的穩(wěn)定性和投資策略的連貫性，其長期投資業(yè)績更處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

　　優(yōu)質(zhì)內(nèi)部底層資產(chǎn)有助TDF投資

　　“內(nèi)部優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)豐富也是中歐基金的優(yōu)勢”。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在海外的資產(chǎn)管理行業(yè)內(nèi)，領(lǐng)先的TDF產(chǎn)品制造商大都采用內(nèi)部FOF的模式，例如普信（T. Rowe Price）專注于內(nèi)部主動基金、領(lǐng)航（Vanguard）專注于內(nèi)部被動基金、富達（Fidelity）則兼顧內(nèi)部主動和被動等。

　　內(nèi)部FOF的優(yōu)勢何在？其一，節(jié)省費率成本。通過配置內(nèi)部底層資產(chǎn)，TDF基金賬戶只需要支付底層基金的管理費率，而不再支付TDF基金本身的管理費，這將有效降低TDF基金的運作成本，避免收取雙重費用。其二，配置內(nèi)部底層資產(chǎn)的另一大優(yōu)勢在于，TDF基金經(jīng)理更容易獲得內(nèi)部基金的運作情況，減少調(diào)研成本，提高投資勝率。

　　據(jù)了解，中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年持有（FOF）的資產(chǎn)配置策略就是“從內(nèi)部FOF起步”，這與中歐基金長期投資業(yè)績好、旗下精品基金風(fēng)格多樣不無關(guān)系。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2017年中歐基金旗下基金產(chǎn)品的投資正回報比例高達95%，中歐行業(yè)成長、中歐醫(yī)療健康等凈值增長都超過了30%。

　　中歐基金還是一家名副其實的“多策略投資精品店”。該公司旗下權(quán)益基金就包括成長、價值、行業(yè)精選等多種投資風(fēng)格；此外，其還擁有業(yè)績出色的固定收益和另類投資產(chǎn)品，都可以為養(yǎng)老目標基金提供優(yōu)質(zhì)的底層資產(chǎn)，有效降低TDF基金的投資成本和管理成本。

　　TDF投資考驗大類資產(chǎn)配置能力

　　作為養(yǎng)老理財投資品種的TDF基金與普通FOF基金最大的區(qū)別在哪里？對此，分析人士指出，TDF特別考驗基金經(jīng)理的資產(chǎn)配置能力和對負債端的深度理解力。換句話說，普通FOF基金的投資目的是追求超額收益，基金經(jīng)理只需要具備投資品種的選擇能力；而TDF基金的投資目的在于提升投資人的老年生活水平，因此尤為需要兼顧合理收益與可控風(fēng)險的動態(tài)平衡，考驗的是基金經(jīng)理的大類資產(chǎn)配置能力。

　　以中歐基金的養(yǎng)老投資團隊為例，該團隊負責(zé)人顧偉就擅長大類資產(chǎn)配置及固定收益投資管理，他曾在保險行業(yè)管理的資金規(guī)模達到萬億級別，這樣的資產(chǎn)管理經(jīng)驗在公募基金行業(yè)內(nèi)稱得上鳳毛麟角。此外，擬任基金經(jīng)理桑磊則具備豐富的資產(chǎn)配置投資管理與研究經(jīng)驗，他擁有CFA、CPA、FRM、中國精算師等7項行業(yè)頂尖資格認證，在FOF、股票、債券等領(lǐng)域的實戰(zhàn)經(jīng)驗十分豐富。

　　“在TDF基金產(chǎn)品研發(fā)、投資團隊人員配置時，我們充分考慮到養(yǎng)老資金的長期投資屬性，要力爭為投資者提供長期一流的業(yè)績和服務(wù)?！敝袣W基金董事長竇玉明表示，公司還與銀行、互聯(lián)網(wǎng)的合作伙伴共同推進千人千面的智投服務(wù)，為個人提供定制的養(yǎng)老規(guī)劃服務(wù)。作為公募基金管理人，中歐基金努力提升廣大民眾的養(yǎng)老準備意識，為中國養(yǎng)老保障體系第三支柱建設(shè)貢獻力量是義不容辭的責(zé)任。

2018年8月17日