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行業(yè)動(dòng)態(tài)

聚焦低估價(jià)值股中小盤價(jià)值型基金優(yōu)勢(shì)凸顯

來源：長(zhǎng)信基金

聚焦低估價(jià)值股中小盤價(jià)值型基金優(yōu)勢(shì)凸顯

6月24日，央行宣布7月5日起下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放7000億元人民幣資金。在海內(nèi)外不確定因素影響下，A股近期頻頻出現(xiàn)大幅調(diào)整，疊加央行降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性利好，有望迎來修復(fù)行情，特別是質(zhì)地優(yōu)良的企業(yè)中長(zhǎng)期布局價(jià)值凸顯。據(jù)悉，正在發(fā)行的長(zhǎng)信量化價(jià)值驅(qū)動(dòng)混合，通過量化選股力爭(zhēng)捕捉市場(chǎng)調(diào)整后的確定性投資機(jī)會(huì)。

在投資策略上，長(zhǎng)信量化價(jià)值驅(qū)動(dòng)混合綜合估值因子、基本面因子、成長(zhǎng)因子和流動(dòng)性因子等量化選股手段，并結(jié)合對(duì)行業(yè)及板塊有影響的政策制度、對(duì)個(gè)股有影響的潛在事件等內(nèi)容，從而對(duì)股票投資組合進(jìn)行復(fù)核和優(yōu)化，提前布局基本面良好、增長(zhǎng)預(yù)期較為明確的個(gè)股，以充分把握后期修復(fù)行情。此外，寬基選股的量化策略同時(shí)也能更好實(shí)現(xiàn)分散投資，有效控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，充分把握結(jié)構(gòu)性行情。

歷史數(shù)據(jù)顯示，中小盤價(jià)值型基金整體表現(xiàn)好于成長(zhǎng)型基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年全年，中盤價(jià)值型、中盤成長(zhǎng)型基金平均回報(bào)率分別為0.21%、-5.59%，小盤價(jià)值型、小盤成長(zhǎng)型基金平均回報(bào)率分別為12.21%、9.83%；同時(shí)，價(jià)值型基金表現(xiàn)更為穩(wěn)健，2017年中盤價(jià)值型基金最大回撤率-4.83%，遠(yuǎn)小于中盤成長(zhǎng)型-14.54%的最大回撤率。

業(yè)內(nèi)人士指出，從估值和基本面角度來看，目前布局中小盤價(jià)值股可謂順勢(shì)而為。經(jīng)過長(zhǎng)期調(diào)整的中小盤價(jià)值股投資價(jià)值顯現(xiàn)，同花順數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，中證500指數(shù)自2016年初以來累計(jì)回調(diào)32.36%，最新市盈率為22.31倍，市凈率1.95倍，估值處于歷史低位。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前中小盤股估值具有吸引力，尤其是其中質(zhì)地優(yōu)良、低估值高增長(zhǎng)的品種。

另一方面，上市公司盈利能否持續(xù)增長(zhǎng)同樣值得投資者關(guān)注。從盈利角度來看，目前A股整體盈利仍有改善的跡象，中小盤股尤為突出。相關(guān)券商指出，根據(jù)2018年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司，就盈利增速的變化趨勢(shì)來看，2018年中報(bào)相較2018年一季度回升，相較2017年全年也有回升，A股整體盈利能力持續(xù)改善；分市值區(qū)間來看，100-500億區(qū)間盈利增速最快，凈利潤(rùn)同比中位數(shù)為22.50%。

市場(chǎng)大幅回調(diào)之后結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯，估值與盈利是權(quán)益投資的核心。長(zhǎng)信量化價(jià)值驅(qū)動(dòng)混合將估值因子和基本面因子作為重點(diǎn)，力爭(zhēng)捕捉后期估值修復(fù)和基本面改善帶來的上漲行情。

2018年7月10日