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中歐基金養(yǎng)老金融論壇：

養(yǎng)老第三支柱需要減稅和延稅的政策保障

在中歐基金主辦的2018年中歐基金養(yǎng)老金融論壇上，社?；鹄硎聲?huì)原副理事長王忠民表示，社會(huì)養(yǎng)老的個(gè)人賬戶需要回歸本源，而養(yǎng)老第三支柱則需要減稅和延稅的政策保障。

社會(huì)養(yǎng)老個(gè)人賬戶需回歸本源

王忠民表示，在談?wù)擆B(yǎng)老第三支柱中的基礎(chǔ)概念個(gè)人賬戶IRA（Individual Retirement Account）時(shí)，他注意到，在我國社會(huì)基礎(chǔ)養(yǎng)老中，早已有所謂個(gè)人賬戶IRA?！拔覀兊纳鐣?huì)基礎(chǔ)養(yǎng)老賬戶就是由基本社會(huì)統(tǒng)籌賬戶和個(gè)人賬戶兩個(gè)結(jié)合起來的。在過去20年間，社會(huì)養(yǎng)老金中個(gè)人賬戶已經(jīng)積累了大量資金。那么這部分資金該如何定義，該如何使用分配？這本身就是一項(xiàng)重要的課題?！蓖踔颐裾f。

從2014年開始，我國社會(huì)基礎(chǔ)養(yǎng)老賬戶已經(jīng)開始出現(xiàn)繳納者少、使用者多的情況，賬戶已出現(xiàn)收支不平衡。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，最新一年度的財(cái)政補(bǔ)貼達(dá)到6000多億元?！柏?cái)政補(bǔ)了六千多億是補(bǔ)多了還是補(bǔ)少了？財(cái)政該不該補(bǔ)這六千多億？”王忠民分析，如果將社會(huì)基礎(chǔ)養(yǎng)老賬戶的概念等同于間接稅的概念，那么這些間接稅最終的用途應(yīng)該是返還給社保的繳納者，從這個(gè)意義上來說，財(cái)政補(bǔ)貼金額并不算大。

面對(duì)社會(huì)基礎(chǔ)養(yǎng)老的困局，他認(rèn)為應(yīng)盡快建設(shè)個(gè)人賬戶制度，而在這其中，首先需解決社會(huì)統(tǒng)籌賬戶中的個(gè)人賬戶問題。他進(jìn)一步指出，目前社會(huì)養(yǎng)老金的空賬會(huì)造成隱性債務(wù)，如果未來有一天隱性的債務(wù)變得顯性了，將存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于社會(huì)養(yǎng)老金中的個(gè)人養(yǎng)老賬戶需要早做定義，完成資金結(jié)存，回歸個(gè)人養(yǎng)老賬戶的本意。

減稅和延稅是個(gè)人養(yǎng)老金管理的邏輯基礎(chǔ)

王忠民認(rèn)為，養(yǎng)老第三支柱需要兩個(gè)重要的邏輯基礎(chǔ)，那就是減稅和延稅。他表示，養(yǎng)老第三支柱是一種國家公共產(chǎn)品，是為了讓個(gè)人能夠“優(yōu)雅的老去”，這其中就應(yīng)該有鼓勵(lì)性的免稅，鼓勵(lì)大家將資本放在免稅的賬戶里。同時(shí)，王忠民認(rèn)為延稅也非常重要，由于養(yǎng)老金的投資一定是基于長線的投資，獲取的是復(fù)利收益，而延稅能夠起到擴(kuò)大初始投資的作用，所以延稅政策也必不可少。現(xiàn)在保險(xiǎn)賬戶獲得了延稅，而基金其實(shí)也同樣需要延稅。

“過去20年，國內(nèi)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了巨大的發(fā)展，而第三支柱給了個(gè)人賬戶以分享國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場(chǎng)發(fā)展的機(jī)會(huì)。從這個(gè)角度來說，我們應(yīng)該給個(gè)人賬戶以社會(huì)空間，讓個(gè)人賬戶自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)?！蓖踔颐癖硎?。

值得一提的是，王忠民認(rèn)為，過去社?；鹬阅軌蛉〉幂^高收益，是因?yàn)樯绫Ｙ~戶的管理類似個(gè)人賬戶的管理。他解釋，社保資金并不是由社保機(jī)構(gòu)來進(jìn)行管理，而是在公募市場(chǎng)上選擇公募基金管理人來進(jìn)行管理，與基金、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同成長。“這就像個(gè)人賬戶一樣，個(gè)人不需要很強(qiáng)的投資能力，只需要在市場(chǎng)中動(dòng)態(tài)選擇相對(duì)好的管理者來管理?！?/span>

2018年7月10日