公募20周年第8篇
公募行業(yè)生態(tài)鏈：從代銷、托管、賣方研究到財經(jīng)媒體
在圖說公募20周年系列的首篇，小安為大家展示過公募行業(yè)的生態(tài)圈。代銷機構、托管行、賣方機構、監(jiān)管部門、財經(jīng)媒體以及包括律師事務所、會計師事務所、金融信息服務公司等在內的專業(yè)服務機構等，作為行業(yè)生態(tài)圈的一員，多年來共同推動公募行業(yè)良性發(fā)展。
今天的故事主角就是與公募行業(yè)緊密合作的市場其他參與方，因為篇幅有限，本文僅選取代銷機構、托管銀行、券商及財經(jīng)媒體這四類參與方，一起來回溯一下他們的發(fā)展之路。
? 代銷機構
376家構筑多元化格局
基金的銷售渠道主要分為直銷和代銷兩種方式，直銷機構指的是基金公司，代銷機構則主要包括了商業(yè)銀行、券商、證劵投資咨詢機構和第三方專業(yè)銷售機構等。
從2001年起，商業(yè)銀行、券商先行取得基金銷售業(yè)務資格，其擁有數(shù)量眾多的網(wǎng)點，客戶覆蓋面廣。
2004年，基金銷售機構名單中出現(xiàn)了第一家證劵投資咨詢機構。
2012年，首批獨立基金銷售機構獲批成立，結合移動互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，為基金投資者提供了靈活便捷的服務。尤其以余額寶產(chǎn)品作為發(fā)展契機，平臺上的個人長尾客戶數(shù)量出現(xiàn)爆發(fā)式增長。
近年來，期貨公司、保險公司、保險代理公司和保險經(jīng)紀公司也進軍這一塊業(yè)務，基金銷售渠道體系逐步完善。
截至最新時間，根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公示數(shù)據(jù)，我國基金銷售機構數(shù)量已達到376家。
? 基金托管人
從五大行到43家
國內托管業(yè)務的發(fā)展，始于基金業(yè)。從1998年第一只公募基金引入托管機制以來，我國的基金托管行業(yè)伴隨公募行業(yè)一起，至今已走到第20個年頭，總體可以分為三大發(fā)展階段。
第一階段：1998年—2001年
“工農(nóng)中建交”五大行率先取得公募基金托管資格，托管產(chǎn)品單一，為封閉式基金。
第二階段：2002年-2013年
以光大和招商為代表的股份制商業(yè)銀行開始加入到基金托管機構的名單中，托管市場引入了開放式基金。配合公募產(chǎn)品類型的發(fā)展，托管業(yè)務范圍逐漸多元化。
第三階段：2013年至今
2013年《證券投資基金法》修訂頒布，允許非銀行金融機構開展基金托管業(yè)務，之前由商業(yè)銀行一統(tǒng)基金托管業(yè)務的局面被打破，券商機構進入托管業(yè)務領域。截至2018年3月，證券投資基金托管人數(shù)量已經(jīng)增加到43家，其中券商有13家，占比30%。
全市場托管規(guī)模與托管收入雙雙爆發(fā)式增長
從2012年底截至2017年底，我國全市場公募基金資產(chǎn)托管規(guī)模累計增長295%，達到近8.7萬億元，全市場托管費收入增長189%，達到64億元。中國資產(chǎn)托管行業(yè)正處于一個黃金發(fā)展期。
（數(shù)據(jù)來源：基金托管人數(shù)量數(shù)據(jù)來自于中國證監(jiān)會《證券投資基金托管人名錄》，全市場托管規(guī)模與托管費收入數(shù)據(jù)來自Wind）
? 賣方研究—券商
從傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務到研究創(chuàng)造價值，從單一業(yè)務到多點開花
證券公司是金融市場上主要的賣方之一。在發(fā)展初期，券商業(yè)務模式相對簡單，多倚重于傳統(tǒng)的代理買賣證券業(yè)務（即經(jīng)紀業(yè)務）。隨著市場的發(fā)展，券商的主營業(yè)務范圍不斷拓展。為了向機構客戶提供更豐富的服務方案，券商研究所應運而生。
順應公募產(chǎn)品類型和數(shù)量增加的背景，各大券商向公募基金提供專業(yè)的研究服務并獲得傭金報酬，通過研究創(chuàng)造價值：從2003年到2017年底，公募基金的總傭金從2.7億元增長至94.3億元，增長近35倍。（數(shù)據(jù)來源：wind，長安基金整理）
經(jīng)歷資本市場幾輪牛熊，投資產(chǎn)業(yè)走向專業(yè)化分工，研究工作得到重視。作為中國券商分析師評價的重要品牌——“某某最佳分析師”，通過其歷年報名的賣方研究人員的變化，見證了這一發(fā)展過程：從2003年首屆評選到2017年，在過去15年間，報名參評分析師從400余人上升到1400余人，增長超3倍。（資料來源：全景網(wǎng)《新財富總編輯薛長青：新財富有幸成為中國證券研究發(fā)展史的觀察者和見證者》）
隨著第三方獨立研究賣方機構等賣方機構的加入，整體市場還在不斷變化，反映出行業(yè)研究力量的崛起。
? 財經(jīng)媒體
互聯(lián)網(wǎng)思維改變業(yè)態(tài)
財經(jīng)媒體見證了公募基金發(fā)展的20年，在互聯(lián)網(wǎng)浪潮來襲時與公募基金一同積極轉身求變，煥發(fā)出新業(yè)態(tài)。
傳統(tǒng)財經(jīng)媒體：中國資本市場起步至繁榮的見證者
改革開放的春風拂過，伴隨經(jīng)濟發(fā)展的時代旋律，大量優(yōu)質的經(jīng)濟類報紙紛紛問世。類別上，從早期百家爭鳴的經(jīng)濟類報紙到代表官方之聲的證券類媒體；地域上，從本土的財經(jīng)商業(yè)雜志到境外的財經(jīng)媒體；形式上，財經(jīng)電視節(jié)目和財經(jīng)出版書籍的出現(xiàn)有效推進了財經(jīng)內容的大眾化。
在中國資本市場的發(fā)展探索中，傳統(tǒng)的財經(jīng)媒體為普羅大眾提供了市場最前沿的資訊，而市場化程度的加深也推動了財經(jīng)媒體格局的擴展。
門戶財經(jīng)網(wǎng)站：互聯(lián)網(wǎng)時代的到來
互聯(lián)網(wǎng)時代到來，對傳統(tǒng)媒體產(chǎn)生了長遠的影響。財經(jīng)媒體互聯(lián)網(wǎng)趨勢的代表之一就是門戶財經(jīng)網(wǎng)站的出現(xiàn)。
基于互聯(lián)網(wǎng)的機制，門戶財經(jīng)網(wǎng)站可以將各種數(shù)據(jù)信息快速整合并統(tǒng)一的提供給到用戶，突破了以往的傳播速度，更新了大眾對財經(jīng)新聞時效性的認知。
順應全民對投資理財?shù)臒岢?，除了門戶財經(jīng)網(wǎng)站之外，也出現(xiàn)了大量提供投資理財服務的專業(yè)網(wǎng)站、財經(jīng)信息平臺、金融數(shù)據(jù)終端、移動財經(jīng)資訊。
移動互聯(lián)網(wǎng)化趨勢與自媒體崛起
從PC互聯(lián)網(wǎng)到移動互聯(lián)網(wǎng)，終端模式的更替引發(fā)了全球財經(jīng)媒體的變革，受眾的生活習慣改變，財經(jīng)媒體也開始具備包括移動化、社交化、個性化、垂直化等互聯(lián)網(wǎng)屬性。
超級社交平臺的形成，真正為財經(jīng)自媒體提供了內容輸出和品牌化的可能性，大量的信息直接跟著服務的平臺來流動和傳播。
從傳統(tǒng)體制走出的財經(jīng)媒體人，集中進駐到互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)領域和自媒體平臺，在財經(jīng)圈的各個新領域繼續(xù)發(fā)揮他們的專業(yè)能力，與傳統(tǒng)媒體優(yōu)勢互補，共同為用戶提供精準與專業(yè)的財經(jīng)資訊服務。
（資料來源：第一財經(jīng)日報《新時期中國財經(jīng)媒體回顧與啟示》）
2018年7月10日
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