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中銀基金：做時間的朋友量化投資長跑制勝

來源：中銀基金

中銀基金：做時間的朋友量化投資長跑制勝

　　近年來，A股市場波動劇烈，量化基金憑借其系統(tǒng)性、紀律性、準確性、分散化的投資優(yōu)勢，業(yè)績領先其他基金產(chǎn)品，成為穿越牛熊的“長跑健將”，受到市場的追捧。據(jù)悉，中銀基金旗下中銀量化價值混合基金正在發(fā)行，值得投資者關注。

　　量化投資的基本理念是用計算機技術結(jié)合一定的數(shù)學模型去實踐投資者的思想與策略。相比傳統(tǒng)的投資方法，量化投資方法有著更強的紀律性、一致性，以及科學流程化管理，能夠最大程度避免人為因素的干擾。中銀量化價值擬任基金經(jīng)理趙志華表示，量化基金有著嚴謹?shù)慕灰撞呗?、嚴格的交易紀律，賺的是規(guī)則的錢；同時，量化投資可以克服人性的弱點，刺破市場的泡沫，賺的是戰(zhàn)勝“噪音”的錢；此外，量化投資著眼長期，賺的是企業(yè)成長的錢。因此，長期來看，量化基金往往能勝過主動管理的基金，贏得超額收益。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計，普通股票型基金和偏股混合型基金中，采用量化投資策略的產(chǎn)品業(yè)績明顯好于傳統(tǒng)主動投資策略。逐年盤點2014年到2016年三年間的基金表現(xiàn)，量化基金的每年區(qū)間回報中位數(shù)分別為34.79%、50.97%、-1.84%，均高于主動基金的22.80%、46.01%、-14.07%；三年中，量化基金每年的夏普比率同樣均高于主動基金，顯示出量化基金在承擔相同風險的情況下，獲取超額收益的能力更強。從更長的周期上看，近三年，偏股型量化基金累計收益率、夏普比率的中位數(shù)分別為85.74%、0.051，偏股型主動基金分別位57.38%、0.038，相比于分年度統(tǒng)計情況，三年以來量化基金的優(yōu)勢更為突出，說明通過更科學的風險控制，量化基金在獲取長期穩(wěn)健回報上更具優(yōu)勢。量化基金通常被形象地比喻成 “時間的朋友”，在“長跑”中尤其能見其優(yōu)勢。

　　那么面對眾多業(yè)績出色的量化基金，投資人如何進行選擇？業(yè)內(nèi)人士指出，與主動管理型基金不同，量化基金的表現(xiàn)更倚仗于量化模型的優(yōu)劣，以及該模型和當前市場風格的匹配程度。目前正在發(fā)行的中銀量化價值混合型基金正是一只在宏觀量化分析框架下，運用多因子、行業(yè)量化、風險評估等量化模型，實現(xiàn)智能優(yōu)化的量化基金。該基金還可投資股指期貨、國債期貨等金融衍生工具，以對沖系統(tǒng)性風險和某些特殊情況下的流動性風險，提高投資效率。擬任基金經(jīng)理趙志華認為，在我國投資專業(yè)化程度逐步提升的大環(huán)境下，量化基金有望獲得更好的業(yè)績。目前從市場投資者結(jié)構(gòu)來看，國內(nèi)投資者散戶占較大比重，市場有效性相對低，量化基金前景寬廣，潛力巨大。除發(fā)行期認購之外，趙志華建議，投資者也可在基金成立后進行定投，進一步攤薄風險，實現(xiàn)長期穩(wěn)健增值。

　　作為中銀量化價值的管理者，中銀基金近年來，在“金牛獎”、“金基金獎”、“明星基金獎”、“晨星獎”及“英華獎”等行業(yè)權(quán)威評選中攬獲近70項大獎，投研能力廣受業(yè)界和投資者肯定，資產(chǎn)管理規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)前列。

2017年11月3日