長信基金：可轉(zhuǎn)債值得關(guān)注
身形嬌小玲瓏的可轉(zhuǎn)債以前只是上市公司再融資的“配角”，不過近兩個(gè)月可轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，甚至能PK“漂亮50”，吸引了一眾市場資金。本輪可轉(zhuǎn)債的強(qiáng)勁走勢始于6月初，截至上周五7月21日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)已上漲10.05%，超越同期上證50（6.46%）和滬深300（6.75%）。
很小巧，也很漂亮
6月以來可轉(zhuǎn)債行情一方面是正股走強(qiáng)帶動(dòng)的上漲，另一方面也是可轉(zhuǎn)債相對(duì)低估值的抬升。在已上證50為代表的價(jià)值藍(lán)籌股行情帶動(dòng)下，多數(shù)可轉(zhuǎn)債正股價(jià)格走強(qiáng)，可轉(zhuǎn)債個(gè)券多從流動(dòng)性折價(jià)大步走向流動(dòng)性溢價(jià)。
說可轉(zhuǎn)債小巧，是因?yàn)橄噍^于A股來看，截至7月21日，滬深兩市總市值規(guī)模超53萬億元，而可轉(zhuǎn)債（包含可交換債）的規(guī)模僅有800多億元（不包括本周剛上市的國君轉(zhuǎn)債和17中油EB），今年以來的日成交量也僅不足10億元。
說可轉(zhuǎn)債漂亮，是因?yàn)槿袌鰞?nèi)能既有債券屬性又有股權(quán)屬性的，除優(yōu)先股外，就只有可轉(zhuǎn)債了，相對(duì)應(yīng)而言，可轉(zhuǎn)債包含了純債溢價(jià)和轉(zhuǎn)股溢價(jià)兩個(gè)指標(biāo)。流動(dòng)性較好的可轉(zhuǎn)債其正股市值往往相對(duì)較大，且多為金融、能源類公司，在本輪市場對(duì)于價(jià)值藍(lán)籌偏好的行情下，市場資金對(duì)于可轉(zhuǎn)債的關(guān)注更多集中在流動(dòng)性較好的個(gè)券上，因此可轉(zhuǎn)債中以權(quán)重類和金融類漲幅領(lǐng)先。
轉(zhuǎn)債基金異軍突起
根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，目前全市場以可轉(zhuǎn)債為主要投資標(biāo)的成份的債券型基金有30只（區(qū)分A/C份額，剔除分級(jí)債基）。截至7月21日，在6月以來的可轉(zhuǎn)債行情中，這30只基金平均收益率達(dá)8.15%，遠(yuǎn)超債券型基金平均1.75%的收益率，其中長信可轉(zhuǎn)債收益率更是突破13%，富國可轉(zhuǎn)債、前海開源可轉(zhuǎn)債、華安可轉(zhuǎn)債的收益率亦突破9%；今年以來，長信可轉(zhuǎn)債、富國可轉(zhuǎn)債、前海開源可轉(zhuǎn)債收益率分列前三，收益率均超7%，而同期債券型基金的平均收益率為1.51%。
2017年7月27日
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