財通基金：蹊徑獨辟 “落子”新三板戰(zhàn)略投資
財通基金正在打造新三板戰(zhàn)略投資的新高地，財通基金新三板投資部副總監(jiān)鄧建日前在接受中國證券報記者專訪時表示，在新三板投資上，財通基金并不貪多，而是有舍有得，大力去做減法，聚焦制造業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等重點行業(yè)，通過“選細分、避熱點、抓龍頭”尋找新三板市場價值洼地。注重投后管理，對公司要看得懂、幫得上，成為新三板市場的戰(zhàn)略投資者。
“一子落盤脆”
在A股市場這兩年震蕩走弱、權(quán)益投資“式微”的背景下，財通基金選擇了“主動走到人少的地方”，另辟蹊徑，落子新三板投資。
鄧建于2015年7月加入財通基金，投資一批優(yōu)質(zhì)的新三板標的，截至今年4月末整體浮盈近30%。而過去兩年，新三板市場大幅波動，三板做市指數(shù)跌逾29%。
鄧建表示，A股市場的震蕩下跌，整個權(quán)益類市場都會受影響。同樣新三板市場也不能獨善其身。但是這個時候去市場上投資、建倉，機會成本相對較小，能拿到的投資標的的質(zhì)量和價格比之市場狂熱之際好很多。他說：“新三板投資與A股不同，其投資周期較長，新三板布局需要打提前量，市場低點之際提前布局是為了抓住市場的機遇窗口?！?br>
新三板公司最新年報傳來的好消息，也讓財通基金在新三板投資上敢于落子。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年新三板公司業(yè)績分化漸顯，2016年新三板企業(yè)整體歸母凈利潤同比增長11.45%，虧損企業(yè)占比上升至20%，業(yè)績下滑企業(yè)占比上升至41.93%。但創(chuàng)新層企業(yè)中歸母凈利潤大于1000萬元的企業(yè)占比超過78%，遠超新三板整體水平。其中，優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)媲美創(chuàng)業(yè)板，2016年新三板中有1085家企業(yè)歸母凈利潤大于3000萬元，占比約為10.28%；創(chuàng)新層企業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率11.11%，高于創(chuàng)業(yè)板和中小板平均水平；新三板歸母凈利潤排名前10的企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)板中可以位列前30?！靶氯迨袌鍪墙Y(jié)構(gòu)化的市場，投資人要去尋找其中有價值的公司?！编嚱ū硎?。
2015年率先設立新三板投資部的財通基金已經(jīng)形成自己的一套選股“教案”。鄧建表示，第一是指導思想，即“有舍有得，大力去做減法”?！柏斖ú粫澏?，做減法包括行業(yè)上聚焦制造業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等，其中文化產(chǎn)業(yè)是輔助，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是前瞻布局”。第二是具體策略：選細分、避熱點、抓龍頭。“選細分行業(yè)，一種是盤子足夠大，足夠大的行業(yè)中總有細分機會；第二種是行業(yè)不是特別大，但是有持續(xù)增長。避開熱點就是避開預期過高、估值過高的板塊和公司。抓龍頭是指財通基本上都是投細分行業(yè)的第一梯隊，龍頭不一定便宜，但是一般足夠安全”。第三則是經(jīng)驗之談，對于股權(quán)集中度、管理層架構(gòu)等因素也需要予以考慮。
新三板戰(zhàn)略投資者
財通基金在新三板投資上，主張“好公司就是流動性”，掘金優(yōu)質(zhì)個股，深入投后管理：以合理價格重倉持有優(yōu)質(zhì)公司，長期持有，整合定增業(yè)務積累的深厚資源，深耕投后，促進公司成長，成為價值創(chuàng)造者。鄧建表示：“新三板投資如果押寶二級市場機會的話，將會沒有生存空間。我們做戰(zhàn)略投資者，所投資的公司要看得懂、幫得上，對接各類資金、資源，將自己放在戰(zhàn)略投資的格局中?！?br>
做戰(zhàn)略投資，財通基金重點打造自己的投后管理能力。鄧建說：“從安全性來講，每個月都要做投后管理。通過自己的能力和資源，給公司提供幫助，加快發(fā)展。我們認為，我們改變不了公司的發(fā)展方向，但是可以改變公司的發(fā)展斜率。”在財通基金的新三板投資中，投后管理的創(chuàng)新力量正在帶動所投公司在管理團隊建設、企業(yè)發(fā)展路徑、資源資本聯(lián)動等方面發(fā)生明顯的變化。例如，在財通基金投資的一個案例中，財通基金主動尋找資金方協(xié)助公司完成二股東更迭，并主動牽線公司品牌運作合作方，加速了企業(yè)的成長。
2017年5月22日
