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時機選擇能力，真的與基金收益有關嗎？

來源：國海富蘭克林

時機選擇能力，真的與基金收益有關嗎？

　　時機選擇能力，也稱為擇時能力，指的是從宏觀及中觀的角度評價基金的管理能力，即基金經(jīng)理判斷市場行情發(fā)展趨勢的能力。但是，優(yōu)異的擇時能力，真的能為基金貢獻超額收益嗎？

　　在金融學學術領域的權(quán)威會議——2016年度美國金融年會（AFA，American Finance Association Meeting）的工作論文中，就有學者在進行相關研究后，得出了肯定的結(jié)論。

　　
　　翻譯過來，主要內(nèi)容大致是：文章將市場擇時能力分解為利用總現(xiàn)金流信息的能力和利用貼現(xiàn)率信息的能力。分解顯示，美國股票型共同基金的擇時能力能產(chǎn)生每年1.2%的超額收益，這在經(jīng)濟和統(tǒng)計意義上都是顯著的。這一結(jié)果表明，一些基金經(jīng)理有預測經(jīng)濟基本面變化的能力，且這一擇時能力具有持續(xù)性。

　　其實大牛們的結(jié)論清晰而簡單：總的來說，基金經(jīng)理的擇時能力，將對基金超額收益產(chǎn)生正貢獻。

　　或許有投資者不明白，枯燥乏味的學術論文，與基金投資有什么關系？其實，與純理論的論文不一樣，這篇論文的結(jié)論對投資有一定的指導意義。

　　可能的應用思路是：既然較高的擇時能力可能產(chǎn)生較高的超額收益，那么在選擇基金時，有意識地選擇擇時能力更好的基金，則有可能獲得更高的超額收益。理論應用于實踐，so easy~

　　跟隨著大牛們的結(jié)論，國海富蘭克林基金梳理了截至2016年末，自家擇時能力優(yōu)異的基金，給大家在選擇投資標的時，做個參考：

　　
　　1、國富中小盤
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　　榮獲上海證券三年期/五年期時機選擇能力★★★★評級

　　2、國富成長動力
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　　榮獲上海證券三年期/五年期時機選擇能力★★★★評級

　　3、國富研究精選
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　　榮獲上海證券三年期時機選擇能力★★★★評級

　　4、國富焦點驅(qū)動
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　　榮獲上海證券三年期時機選擇能力★★★評級

　　注：評級數(shù)據(jù)來源：根據(jù)上海證券1月12日發(fā)布的《上海證券基金評價數(shù)據(jù)季報》。

2017年3月13日