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財通基金：定增市場是否還有機會？

來源：財通基金

財通基金：定增市場是否還有機會？

　　今年以來，監(jiān)管部門加大控制定增發(fā)行的力度，減少上市公司不必要的再融資規(guī)模，優(yōu)化市場資源配置，從中長期來看有利于定增板塊的價值提升。在新的一年里，定增市場會有哪些新的變化？是否仍具備投資價值？財通基金用數(shù)字為您揭開真相。
　　
　　定增市場結(jié)構(gòu)性機會，考驗機構(gòu)投資實力

　　事實上，相較去年，今年定增市場的熱度有所下降，這或許是因為去年以來監(jiān)管調(diào)控、折扣縮窄、市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整等因素的綜合影響，驅(qū)逐了部分投機者，定增市場在回歸理性的過程中呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會。據(jù)業(yè)內(nèi)人士反饋，今年以來全市場一年期競價類項目平均折價率相較去年有所回升，但不同定增項目間的折扣率差異較大，定增市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化特征。同時，財通基金憑借兩輪定增的完整實務(wù)經(jīng)驗以及系統(tǒng)化的定增組合構(gòu)建能力，在今年1月份成功中標的定增項目折扣率達到15.40%，較好地增厚了定增投資的安全墊。截至2月16日，財通基金1月份中標項目的平均浮盈超30%，遠遠高于市場平均水平，很好地把握了此輪定增的結(jié)構(gòu)性機會。
　　
　　辯證看待政策收緊，定增項目質(zhì)量提升

　　據(jù)記者觀察，伴隨著近年來定增市場的不斷升溫，監(jiān)管層對于定增市場的關(guān)注度也在不斷提升。頻頻出臺的各項監(jiān)管制度，其本質(zhì)在于促進市場估值體系的理性修復，繼續(xù)支持通過并購重組提升上市公司質(zhì)量，引導更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟。業(yè)內(nèi)人士表示，“長遠來看，監(jiān)管政策收緊有利于定增市場的去偽存真，提升板塊配置價值。”
此外，對于定增市場的容量也不必太過擔憂，據(jù)Wind統(tǒng)計，截至1月末，監(jiān)管部門已批準、待發(fā)行的項目規(guī)模超2300億元，定增市場容量仍然充足。
　　
　　定增投資勝率仍保持明顯優(yōu)勢

　　日前，關(guān)于定增破發(fā)的傳聞不斷，引發(fā)了眾多投資者的疑惑，做定增是否仍然是大概率正確的事？據(jù)Wind統(tǒng)計，2016年發(fā)行的一年期競價類定增項目的勝率近70%，而二級市場各板塊勝率均在30%左右（截至2017年1月6日）。若再增加定增組合投資策略對于勝率的提升，與滬深股票二級市場的勝率對比將更加明顯。財通基金表示，“當前A股市場經(jīng)過反復洗禮，在3000點到3500點的中樞價值區(qū)間反復震蕩，中小創(chuàng)估值也逐步回歸進入可投資區(qū)間。”在A股市場進入長期布局中樞價值區(qū)間時，定增作為一種資產(chǎn)配置工具布局，無疑是當下大概率正確的選項。
　　
　　注：勝率＝正收益股票數(shù)量／樣本股票總數(shù)量×100%。以上數(shù)據(jù)為特定市場環(huán)境下的簡單統(tǒng)計，不能代表股市發(fā)展的所有階段，也不構(gòu)成任何投資建議。
　　
　　將專業(yè)的事交給專業(yè)的人

　　從定增1.0升級到定增4.0，財通基金在定增業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑，力求做深做透，創(chuàng)新設(shè)立投行部，率先研發(fā)定增組合、定增驅(qū)動、量化定增、定增+等產(chǎn)品系列，累計發(fā)行的公募定增基金募集規(guī)模突破154億，形成獨有的“定增產(chǎn)業(yè)鏈”。截至2017年1月末，財通基金成功中標定增項目突破500個，參與總規(guī)模突破1500億元，持續(xù)領(lǐng)跑定增市場，其中已解禁的307個定增項目收益近250億元，平均解禁收益率超40%（以項目解禁日收盤價計算），包攬定增領(lǐng)域權(quán)威大獎。

2017年3月3日