華安基金：價值投資業(yè)績彰顯 連續(xù)６年獲取正收益
備受巴菲特推崇的價值投資，因為種種障礙，似乎在中國始終曲高和寡、成效不彰，但在倡導(dǎo)投資風(fēng)格多元化的華安基金里，有著始終堅持價值投資的三劍客：楊鑫鑫、吳豐樹、楊明。
過去幾年中，華安基金旗下成長風(fēng)格產(chǎn)品大放異彩，引人矚目，但實際上這三位低調(diào)的價值投資堅守者不管在長期還是中短期，也都取得了非常亮眼的成績：Wind數(shù)據(jù)顯示，楊鑫鑫管理的華安核心優(yōu)選（040011）已經(jīng)連續(xù)6年取得正收益；操盤華安行業(yè)輪動（040016）的吳豐樹以三年118.26%的累計凈值增長率，在《中國基金報》三年期主動偏股基金10強基金經(jīng)理排行中榜上有名；楊明管理的華安策略優(yōu)選（040008）今年以來則以6.2%的回報率在504只偏股混合型基金中排名第9。
楊鑫鑫：連續(xù)6年正收益
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，楊鑫鑫管理的華安核心優(yōu)選（040011）已經(jīng)連續(xù)6年取得正收益，自成立以來該基金累計凈值漲幅高達(dá)176.32%。即使在市場持續(xù)低迷的2016年，該基金依然取得5.43%的回報，同期滬深300跌幅高達(dá)11.28%。截至2月27日，今年以來華安核心優(yōu)選已經(jīng)取得5.44%的回報，在同類產(chǎn)品中排名前3%，因為業(yè)績持續(xù)優(yōu)異，華安核心優(yōu)選被晨星評為三年期五星基金和五年期五星基金。
從基金經(jīng)理風(fēng)格來看，楊鑫鑫堅守穩(wěn)健的價值投資風(fēng)格不動搖，立足長期投資，凈值波動率低。華安核心優(yōu)選自楊鑫鑫任職以來，基金凈值的年化波動率為0.1957，是同類產(chǎn)品中波動率最低的1%的基金。
據(jù)他介紹，華安核心優(yōu)選以滬深300指數(shù)成份股構(gòu)建股票"核心"資產(chǎn)，以非滬深300指數(shù)成份股構(gòu)建股票"衛(wèi)星"資產(chǎn)。通過"核心"資產(chǎn)的投資，分享中國經(jīng)濟(jì)增長大背景下股票市場的整體收益，以及藍(lán)籌公司的長期穩(wěn)定股息收益，降低股票資產(chǎn)的整體風(fēng)險；同時，通過將衛(wèi)星資產(chǎn)積極投資于具有優(yōu)質(zhì)高成長潛力的公司，力求獲取較高的中長期資本增值。
堅持價值投資并不容易。2015年楊鑫鑫管理的華安新絲路（001104）剛成立時，市場正如火如荼，但他非常謹(jǐn)慎，市場大漲而基金凈值不漲則讓他備受質(zhì)疑，后來楊鑫鑫回顧這段經(jīng)歷時說：“防風(fēng)險不是什么討喜的事情，但我當(dāng)時覺得防風(fēng)險是主要的，收益是次要的?！?br>
也正是得益于他出色的風(fēng)險控制，即便2015年下半年市場遭遇歷史罕見的數(shù)次大跌，但華安新絲路的凈值始終保持穩(wěn)定。在界面新聞根據(jù)收益率、波動率、擇時與選股四個維度制作的2017年1月股票型基金紅榜中，華安新絲路位列榜首。
楊鑫鑫說：“市場本就是魚龍混雜之地，選股并非易事，誰也沒有一擊即中的秘笈，主要依靠的是對大方向的判斷?！彼硎?，未來他構(gòu)建的投資組合將繼續(xù)立足于獲取絕對收益的目標(biāo)，在控制回撤的基礎(chǔ)上逐步布局具備中長期成長空間的上市公司。中期來看，將繼續(xù)保持對一帶一路戰(zhàn)略具備中長期投資價值的判斷，傾向于認(rèn)為下半年基本面趨勢可能會有轉(zhuǎn)折，地產(chǎn)調(diào)控與流動性趨緊的影響將逐步得到體現(xiàn)，投資組合將在盡可能回避中期風(fēng)險的情景下力爭超額收益。
吳豐樹: 三年期主動偏股基金10強基金經(jīng)理
操盤華安行業(yè)輪動（040016）的吳豐樹以三年118.26%的累計凈值增長率，在《中國基金報》三年期主動偏股基金10強基金經(jīng)理榜單中排名第9。據(jù)了解，該報選取現(xiàn)任的基金經(jīng)理中持續(xù)管理主動股票型及混合型基金滿三年的基金經(jīng)理，然后對其管理業(yè)績最好的基金的三年期收益進(jìn)行排序（截至2017年2月13日），制作出此榜單。
值得一提的是，截至今年2月27日，華安行業(yè)輪動近一年收益為27.15%，在同類產(chǎn)品中排名前6%，今年以來收益達(dá)到6.03%，排名躥升至同類前2%。除此以外，吳樹豐管理的華安中小盤（040007）表現(xiàn)也極為出色。
吳豐樹是堅定的價值投資者，但他認(rèn)為：“價值投資和價值股投資是兩碼事。無論是價值股還是成長股，都有價格高估和低估的時候?！币虼耍⒉粚⒆约壕窒抻谕顿Y價值股，有時也青睞投資中小市值的成長股?！拔覉猿謨r值投資原則，精選個股，集中持有。我還是典型的左側(cè)交易者，目標(biāo)收益率完成就會及時止盈，所以2015年大跌之前能夠成功逃頂?！眳秦S樹說。
對于未來，吳樹豐認(rèn)為震蕩行情將持續(xù)，經(jīng)濟(jì)形勢不確定性很大，通脹很有可能超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的2.0%-2.5%，除非央行事先采取嚴(yán)厲措施來壓制通脹上行，否則2017年投資方向把握上可以積極擁抱通脹。
吳豐樹表示：“當(dāng)前要做好股票投資，必須既要不懼怕市場高估值，該出手時就出手；同時又要保持高度警惕心態(tài)，密切關(guān)注投資者情緒的變化，防范市場可能出現(xiàn)的大幅回撤?！敝劣谡鹗幮星橄碌膫€股選擇，吳豐樹傾向于兩類：一是穩(wěn)定增長并具有高分紅能力的價值股；二是行業(yè)空間大且盈利模式清晰的真成長股。
楊明：今年以來業(yè)績排名同類第9
作為華安基金投資研究部高級總監(jiān)，楊明從2013年起開始管理華安策略優(yōu)選（040008）。 Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，最近兩年、三年該基金收益率達(dá)到24.6%和83.24%，分別位列同類產(chǎn)品前30%和前25%，今年以來以6.2%的回報率在504只偏股混合型基金中排名第9。因為持續(xù)優(yōu)秀的業(yè)績，華安策略優(yōu)選被晨星評為三年期四星基金、五年期三星基金。
楊明擁有14年銀行、基金從業(yè)經(jīng)歷。據(jù)他介紹，華安策略優(yōu)選將繼續(xù)按照投資價值、長線持有的思路，尋找傳統(tǒng)和新興行業(yè)中，具有鮮明核心競爭力、業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀、行業(yè)發(fā)展勢頭良好、企業(yè)家能夠長期專注于業(yè)務(wù)發(fā)展，且股價合理明顯低于內(nèi)在價值的企業(yè)進(jìn)行投資。
談到自己的價值投資理念時，楊明表示，在投資成長性被市場顯著低估的公司時，通常無法準(zhǔn)確預(yù)測這種低估何時會被糾正，而且被顯著低估的要回歸正常，總是要克服不少認(rèn)知障礙，這需要時間，因此投資價值內(nèi)在要求投資者具有長線持有的決心和準(zhǔn)備，外在則要求有更嚴(yán)苛的價值選擇標(biāo)準(zhǔn)。長線持有并不意味著一次分析、一買了之，而要從新的角度、新的信息、新的變化中反復(fù)審視其投資價值。
展望后市，楊明分析，中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)在增速基本平穩(wěn)、供求逐步平衡、結(jié)構(gòu)不斷升級、制度穩(wěn)步變革的大框架下運行。相應(yīng)地，市場將繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中盈利改善、新興行業(yè)中繼續(xù)保持高增長的公司值得關(guān)注；與此同時，競爭力不足、股票估值泡沫仍很明顯的公司，將隨著時間的流逝而被證偽，股價震蕩下行。
華安基金首席投資官翁啟森表示，價值投資在中國股市一直曲高和寡，但是隨著資本市場改革和開放的不斷進(jìn)行，價值投資的施展天地將會越來越寬。華安基金相信長期的力量，也將一如既往地堅守價值投資理念，為投資者提供持續(xù)穩(wěn)健的回報。
2017年3月2日
