長信基金固收團(tuán)隊(duì)：靜待債市投資機(jī)會
債券市場經(jīng)過去年四季度幾輪調(diào)整，債券產(chǎn)品的收益率有較大波動，長信基金固收團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前來看，債市調(diào)整尚未結(jié)束，央行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)”的政策或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間，這一輪調(diào)整或?qū)⒃诮衲耆径冉Y(jié)束。
目前經(jīng)濟(jì)的回暖或是一個(gè)小周期，整體來看國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于L型走勢。在債市調(diào)整之后，利率或?qū)⒃俅位氐捷^低水平。長信基金固收團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在未來保持較低的利率水平主要源于兩點(diǎn)：第一，中國老齡化社會持續(xù)，相對于過去人口紅利的狀態(tài)，老齡化社會的利率水平一般相對偏低；第二，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的增速相比前幾年有較大下行，如果經(jīng)濟(jì)增長水平較低，社會的回報(bào)也會偏低，從而導(dǎo)致利率水平的下降。
從國際市場來看，整個(gè)國際市場不確定因素尚未完全消除，美國新總統(tǒng)提出了部分有別于過去的政策，新政策給全球的經(jīng)濟(jì)帶來了較大的影響。在美國經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇狀態(tài)下，美國的利率尚處于上調(diào)趨勢。雖然美國新政策對經(jīng)濟(jì)的大趨勢影響不大，但對短期經(jīng)濟(jì)形勢產(chǎn)生了一定的震動。
除此，美國、歐盟、日本的經(jīng)濟(jì)都有緩和跡象，對整個(gè)貨幣寬松的政策造成一定影響，貨幣政策或?qū)②厙?yán)；加上油價(jià)的上升空間，這些因素都會導(dǎo)致債券收益率的上升。
債券基金經(jīng)過之前的調(diào)整，杠桿已經(jīng)有一定下降。長信固收團(tuán)隊(duì)，將追求絕對收益回報(bào)作為債券投資的首要目標(biāo)，力爭降低波動控制回撤，力爭抓住相對較好的投資機(jī)會。
2017年2月27日
