后进女神白嫩翘臀在线视频00,午夜伦理影院达达兔人成,美女日b视频

行業(yè)動態(tài)

財通基金：從容捕捉不確定中的確定性

來源：財通基金

財通基金：從容捕捉不確定中的確定性

　　2017年以來，新政迭出，市場環(huán)境復雜多變，令不少機構陷入迷惘，而財通基金卻有著清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃與產(chǎn)品布局。據(jù)悉，財通基金不僅在定增、新三板、并購基金（旗下子公司）等細分領域深耕細作，更是從去年開始積極開拓定增+、固定收益、量化投資、可交換債等領域，打造多領域核心競爭力。其中，財通基金固定收益團隊在2016年末的債市調整行情中，前瞻預判，成功避開債市大跌，贏得了不錯的業(yè)績口碑。
　　
　　早在去年10月份，財通基金固收團隊即敏銳地意識到債券市場處于較大的利率風險中，果斷采取了一系列措施應對可能到來的風險，有效地進行了回撤保護；而當調整充分時，又迅速提高倉位、放大久期，獲得了較好的業(yè)績表現(xiàn)。春節(jié)前后，央行連續(xù)的貨幣政策調整措施，債市在調整中再現(xiàn)結構性機會。
　　
　　對于債券市場的影響因素，主要分為國內關注點和外圍關注點兩個維度。從國內來看，我們團隊主要是關注資金面和銀行一季度末的MPA考核。雖然有春節(jié)取現(xiàn)壓力回流，但是貸款轉派生成存款后，要求銀行的準備金會增加，三月底的MPA考核的資金面壓力還在。從外圍來看，美元加息預期、特朗普執(zhí)政政策落地情況等因素都是我們正在密切關注的。此外，美元下行和美債收益率上行均有所放緩，對于國內債券市場的沖擊也進一步放緩。從中期來看，市場不確定性依然較高。
　　
　　在目前的大背景下，我們判斷利率債出現(xiàn)較好的配置價值。而信用債在監(jiān)管趨嚴和窗口指導貸款的背景下，還有繼續(xù)調整的空間。我們建議在一季度銀行MPA考核之前保持低倉位，等待市場和外圍因素進一步穩(wěn)定后再逐步加大建倉力度。
　　
　　早在去年10月份，我們就敏銳地意識到債券市場處于較大的利率風險中。一是利率已處于歷史低位，持續(xù)兩年多的債券牛市積累了較大的利率風險；二是美國國債大跌，可能為中國利率上行創(chuàng)造空間；三是三季度GDP公布后，全年穩(wěn)增長目標或已基本達成，政策重心由穩(wěn)增長轉向降杠桿、防風險。正是基于這樣的判斷，我們果斷采取了一系列措施應對可能到來的風險，在市場調整時提供了切實有效的回撤保護。
　　
　　現(xiàn)階段，團隊在固收方面的投資策略是以防御為主，保持短久期的債券組合，將利用一季度資金面緊張的時機加大存款回購等現(xiàn)金資產(chǎn)的配置，等待債券利率調整到足夠覆蓋負債成本的時候，靈活建倉。
　　
　　在產(chǎn)品風險控制方面，公司明確了事前事中事后多維度監(jiān)控。而且我們團隊對在投資策略、債券品種選擇上充分做到風險防御，例如在事前，研究員會對投資標的會做評估，始終將兩高一剩、東北、廣西、云南等硬性指標作為投資底線；在產(chǎn)品運作中，團隊研究員會定期跟蹤持倉內所有債券的信用資質變化等等。而且獨立于投研之外的風險控制部門，也會根據(jù)產(chǎn)品合同監(jiān)控持倉內所有債券的持倉情況。通過團隊和公司的多種風險管理措施，有效地保障投資人的利益。

2017年2月27日